NVL

Vào hay ko là quyền của bác. Múc đi

NVL: Dự án Aqua City, biệt thự nghỉ dưỡng sẽ dẫn dắt doanh số 2021 – Cập nhật



* Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) và tăng giá mục tiêu thêm 9% lên mức 62.000 đồng/CP chủ yếu do cập nhật mô hình định giá đến cuối 2021 và tỷ lệ WACC thấp hơn do giả định chi phí vốn thấp hơn.

* Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020 thêm 13% đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (+14% YoY) chủ yếu do điều chỉnh tăng thu nhập tài chính giúp bù đắp cho mức giảm trong dự báo ghi nhận doanh thu các dự án nhà ở tại TP. HCM.

* Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2021 đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (đi ngang so với 2020 và cao hơn 13% so với dự báo trước đây), được dẫn dắt bởi (1) các căn hộ đã bán trước tại các dự án Aqua City và NovaWorld và (2) dự phóng thu nhập tài chính từ lãi đánh giá lại tài sản do hợp nhất các khoản đầu tư (quỹ đất/công ty con) hoặc lãi thoái vốn trong bối cảnh công ty có kế hoạch lớn cho M&A và hoạt động đầu tư.

* Chúng tôi duy trì dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng đạt 31 nghìn tỷ đồng (-21% YoY) trong năm 2020 khi diễn biến bán hàng trong 9 tháng 2020 đạt 25,2 nghìn tỷ đồng là phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.

* Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu NVL hiện là khá phù hợp với P/E dự phóng 2020/2021 đạt lần lượt 15,3/15,4 lần và P/B đạt 2,3/2,0 lần, so với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS pha loãng 4% trong giai đoạn 2019-2022, theo dự báo của chúng tôi.

* Rủi ro: mở bán các dự án BĐS mới tại TP. HCM tiếp tục bị trì hoãn do thủ tục pháp lý kéo dài; rủi ro pha loãng từ phát hành thêm trái phiếu chuyển đổi.
Tổng hợp



Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211