PTB update BVSC

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho biết, Công ty Cổ phần Phú Tài (HoSE: PTB) đã có một nửa đầu năm kinh doanh khởi sắc, với doanh thu thuần đạt 3.020 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 228 tỷ đồng, lần lượt tăng 22% và 52% so với cùng giai đoạn năm 2020.

Trong đó, mảng gỗ ghi nhận tăng trưởng rất tích cực. Bất chấp tình hình dịch bệnh khó khăn trong nước và sự chậm lại của việc triển khai và hoàn thiện các dự án bất động sản, doanh thu mảng gỗ của PTB vẫn tăng ấn tượng 40% so với cùng kỳ, lên 1.817 tỷ.

Kết quả này được thúc đẩy bởi hai động lực chính, bao gồm doanh thu xuất khẩu đạt 1.544 tỷ đồng, chiếm 85% doanh thu mảng gỗ, do vậy xuất khẩu vẫn là yếu tố chính giúp mảng gỗ tăng trưởng.

Thị trường Mỹ vẫn là điểm nhấn chính, với việc gia tăng số lượng các đơn hàng từ các đối tác lâu năm của PTB như Masterbrand Cabinets INC, Noble House Home Furnishings LLC, Yaraghi LLC, Ashley, Melissa & Doug LLC vì nhu cầu sửa chữa nhà cửa do ảnh hưởng của dịch ở Mỹ tiếp tục tăng cao.

Giá gỗ nguyên vật liệu ở Mỹ tăng đột biến 88% trong khoảng thời gian từ 31/12/2020 tới 10/5, dẫn tới giá bán của thành phẩm như tủ bếp hay sofa - sản phẩm xuất khẩu chủ yếu của PTB tăng.

Bên cạnh đó, nhà máy gỗ Bình Định của PTB đi vào hoạt động giúp doanh nghiệp có khả năng cung ứng đủ cho các đơn hàng tăng nhanh từ khách hàng.

Mặt khác, mảng kinh doanh ô tô đã không còn ghi nhận lỗ, tuy nhiên mảng kinh doanh và sản xuất đá ốp lát không có nhiều đột biến trong kỳ.

BVSC dự báo, năm 2021, doanh thu thuần của PTB ước đạt 7.658 tỷ đồng, tăng 31% và lợi nhuận sau thuế ước đạt 521 tỷ đồng, tăng 45,2% so với kết quả năm ngoái.

Đáng chú ý, BVSC cho rằng, mặc dù kết quả kinh doanh nửa đầu năm và dự báo nửa cuối năm khá hấp dẫn, song do diễn biến phức tạp của dịch bệnh, công ty chứng khoán này vẫn khuyến nghị trung lập với PTB tại thời điểm hiện nay.

Với mức giá mục tiêu là 98.249 đồng/cổ phiếu, theo phương pháp DCF, tương ứng với mức P/E dự phóng năm 2021 là 9 lần. Tổng mức sinh lời dự kiến khá sát với mức giá đóng cửa ngày 5/8 (97.600 đồng/cổ phiếu).