VNM update BSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu VNM với giá mục tiêu 105.570 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

CTCP Sữa Việt Nam (VNM – sàn HOSE) cho biết, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế quý II/2021 đạt lần lượt 15.716 tỷ đồng (tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái) và 2.862 tỷ đồng (giảm 7%).

Nguyên nhân doanh thu tăng 1% (1) doanh thu nội địa giảm nhẹ 1%, do tiếp tục bị ảnh hưởng bởi COVID-19 khiến sức mua suy giảm; (2) doanh thu thị trường xuất khẩu tăng 17% nhờ đóng góp chính từ thị trường Trung Đông và các đơn hàng mới từ Mĩ, Châu Âu; doanh thu Các chi nhánh nước ngoài tăng trưởng 12,8%, nhờ phục hồi của Driftwood.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2021 dự kiến đạt lần lượt là 60.886 tỷ đồng (tăng 2% so với năm trước) và 11.292 tỷ đồng (tăng 0,5%), tương đương EPS fw là 4.754 đồng, PE fw là 18.9x - Thấp hơn P/E trung bình 5 năm là 22 lần.

Chúng tôi khuyến nghị mua mã cổ phiếu VNM với giá 105.570 đồng/CP, upside 17% so với giá ngày 18/08/2021 với phương pháp DCF và P/E, với tỷ trọng là 50% - 50%.