Cập nhật MWG

Một con hàng ngon mà ít người mua. Nhưng khi mua là thắng.

hàng nắm giữ dài hạn mà. tăng chậm nhưng mà đều

nắm MWG không cần xem bảng điện nhiều, tăng nhiều giảm ít

MWG: Kết quả kinh doanh tích cực trong tháng 10; các ý tưởng mới trong mảng điện máy và bách hóa bắt đầu đem lại thành quả – KN MUA

* CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) công bố KQKD 10 tháng năm 2020, theo đó doanh thu đạt 90 nghìn tỷ đồng (+6% YoY) và LNST đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+1% YoY). KQKD này tương ứng doanh thu đạt 8,75 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) và LNST đạt 305 tỷ đồng (+8% YoY) tính riêng trong tháng 10/2020.

* LNST 10 tháng năm 2020 của MWG vượt dự báo của chúng tôi, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp của TGDĐ và DMX đã phần nào bị ảnh hưởng bởi chi phí từ HĐKD cao hơn của BHX. Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho MWG với giá mục tiêu 158.300 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 42,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 1,3%.

* Chúng tôi ước tính doanh thu chung của TGDĐ và DMX giảm 2% YoY còn 6,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 10, do tác động tiêu cực từ làn sóng thứ hai của dịch COVID-19 đến chi tiêu cho hàng không thiết yếu và các đợt lũ lụt gần đây tại miền Trung, ảnh hưởng hơn 170 cửa hàng TGDĐ và DMX tại khu vực này. Tuy nhiên, doanh thu chung cả TGDĐ và DMX vẫn tăng 5% so với tháng trước (MoM) trong tháng 10, cho thấy nhu cầu của người tiêu dùng tiếp tục phục hồi.

* DMX (chuỗi điện máy): Doanh thu đi ngang so với cùng kỳ (YoY) trong 10 tháng năm 2020, chủ yếu được dẫn dắt bởi đóng góp đầy đủ cả năm của các cửa hàng mới mở trong năm 2019 (số lượng cửa hàng đạt 1.198 cửa hàng tính đến tháng 10/2020 so với mức 1.018 cửa hàng vào cuối năm 2019 và 937 cửa hàng vào tháng 10/2019). Đồ điện lạnh và đồ gia dụng là các nhóm hàng tăng trưởng tích cực trong 10 tháng năm 2020. Trong khi đó, sau khi thử nghiệm thành công tại tỉnh Tiền Giang, MWG đã mở rộng mô hình cửa hàng DMX siêu nhỏ (120- 150m2/cửa hàng), từ 9 cửa hàng trong tháng 7 lên 107 cửa hàng trong tháng 10 nằm tại 26/63 tỉnh thành của Việt Nam. Tính đến hiện tại, các cửa hàng này có doanh thu/cửa hàng trung bình hàng tháng đạt 1 tỷ đồng và ghi nhận tổng doanh thu đóng góp là 250 tỷ đồng. MWG có kế hoạch mở tổng cộng 300 cửa hàng DMX tới cuối năm 2020.

* TGDĐ (chuỗi ĐTDĐ): Doanh thu giảm 13% YoY trong 10 tháng đầu năm 2020 trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng thấp và chuyển đổi các cửa hàng có diễn biến tích cực sang DMX. Tính đến tháng 10/2020, TGDĐ vận hành 948 cửa hàng so với 996 vào cuối năm 2019 và 995 trong tháng 10/2019. Các nhóm hàng thứ cấp như đồng hồ và laptop là điểm sáng trong 10 tháng năm 2020. Trong 10 tháng đầu năm 2020, doanh thu từ mảng đồng hồ vượt 1,2 nghìn tỷ đồng (+150% YoY) so với mức 800 tỷ đồng trong cả năm 2019 nhờ gia tăng điểm bán (POS) nhanh chóng. Trong khi đó, doanh thu laptop tăng mạnh 43% YoY nhờ nhu cầu làm việc/học tại nhà lớn. MWG kỳ vọng mảng ĐTDĐ sẽ cải thiện trong quý 4/2020, được hỗ trợ bởi mở bán các sản phẩm mới (như iPhone 12) và các hoạt động khuyến mãi để kích thích doanh số trong mùa cao điểm cuối năm.

* BHX (chuỗi bách hóa): Doanh thu tăng mạnh 84% YoY với 1.656 cửa hàng tính đến tháng 10/2020 so với mức 1.008 cửa hàng vào cuối năm 2019 và 866 cửa hàng vào cuối tháng 10/2019. Trong khi đó, doanh thu/cửa hàng hàng tháng giảm từ 1,3 tỷ đồng trong tháng 10/2019 còn hơn 1,2 tỷ đồng trong tháng 10/2020 do việc mở rộng nhanh chóng sang các khu vực có thu nhập thấp hơn (70% cửa hàng nằm ngoài TP. HCM tính đến tháng 10/2020 so với 52% trong tháng 10/2019). Các cửa hàng đã hoạt động hơn 1 năm, chiếm khoảng 51% tổng số lượng cửa hàng BHX tính đến tháng 10/2020, ghi nhận doanh thu/cửa hàng tháng trung bình hơn 1,4 tỷ đồng, theo MWG.

* Trong tháng 10/2020, BHX đã mở 33 cửa hàng mới, cho thấy tốc độ mở cửa hàng ở mức trung bình tính từ tháng 7 (137 cửa hàng mới trong quý 3 so với 328 cửa hàng trong quý

* Mô hình cửa hàng “500m2” mới được tăng tốc tương đối nhanh chóng, đạt 72 cửa hàng tại 10 tỉnh/thành (tất cả đều được nâng cấp từ các cửa hàng BHX có doanh số cao). Các cửa hàng này đóng góp 11% trong tổng doanh thu của BHX trong tháng 10/2020 và ghi nhận doanh thu/cửa hàng tháng trung bình là 3 tỷ đồng, cao hơn 20-50% con số trước khi nâng cấp. MWG đặt mục tiêu mở 100 cửa hàng theo mô hình 500m2 này váo cuối năm 2020.

* Trong khi đó, chuỗi nhà thuốc An Khang đạt tổng cộng 42 cửa hàng vào tháng 10/2020. Đáng chú ý, 21 cửa hàng mới được mở trong 4 tháng qua đều là các cửa hàng tích hợp, thuộc các cửa hàng BHX “500m2”. Doanh thu của An Khang tăng mạnh 157% YoY trong 10 tháng năm 2020, và MWG có kế hoạch đầu tư thêm nguồn lực vào chuỗi nhà thuốc này trong thời gian tới.

Tổng hợp




Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

Arisaig Asia Consumer Fund vừa công bố NAV/chứng chỉ quỹ tăng 4,3% trong tháng 11 và lũy kế từ đầu năm tăng 27,2%. Quỹ này đang quản lý khối tài sản khoảng 3 tỷ USD, trong đó một cổ phiếu Việt Nam đã xuất hiện trong top 10.

Theo Arisaig Asia, cổ phiếu Đầu tư Thế Giới Di Động từng bước được quỹ mua thêm để lọt vào top 10 khoản đầu tư lớn nhất. Cổ phiếu này tăng mạnh 10,8% trong tháng vừa qua để đóng góp vào mức tăng chung của toàn danh mục.

“MWG ghi nhận kết quả đáng kinh ngạc ở mô hình kinh doanh cửa hàng bách hóa nhỏ (Bách Hóa Xanh). Họ đã mở mới hơn 600 cửa hàng bách hóa từ đầu năm (từ mức 1.008 cửa hàng), với biên lợi nhuận gộp đạt 25%. Mô hình này hiện đóng góp 19% tổng doanh thu tập đoàn”, quỹ ngoại nói riêng về MWG.

Do MWG là cổ phiếu kín room, nên các tổ chức nước ngoài thường phải nhận chuyển nhượng thông qua Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD). Một số đối tác có chuyển nhượng lượng lớn cổ phần như PYN Elite Fund, NTAsian Discovery Master Fund, Florida Retirement System, Dragon Capital, Allianz Global, Coeli Sicav…

Tổng khối lượng MWG mà quỹ đã mua qua VSD là khoảng 21,1 triệu cổ phiếu từ tháng 10/2019 đến nay. Với thị giá MWG cuối tháng 11 tại 116.000 đồng/cp, lượng cổ phiếu trên có tổng giá trị khoảng 2.450 tỷ đồng.

Arisaig Asia là một quỹ thành viên thuộc Arisaig Partner, chuyên đầu tư vào ngành hàng tiêu dùng và bán lẻ. Quỹ đang đầu tư vào tổng cộng 27 cổ phiếu; trong đó top 10 cổ phiếu lớn nhất chiếm tỷ trọng 50,6% NAV.

Trong các tháng gần đây, nhóm quỹ này tuyên bố đã thoái vốn khỏi Vinamilk do lo ngại tốc độ tăng trưởng chậm lại, trong khi mở vị thế đầu tư vào Sabeco và MWG. Bởi việc đầu tư này, tổng tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục Arisaig Asia đã tăng từ 4% tháng trước lên mức 5% như hiện tại, và đang là thị trường lớn thứ 6 của quỹ ngoại.