CDC - Con sóng ngầm

CDC – CTCP CHƯƠNG DƯƠNG​

* Ngành nghề hoạt động:

- Xây lắp công trình dân dụng.

- Cho thuê văn phòng và trung tâm thương mại.

- Đầu tư BĐS.

**Điểm nhấn đầu tư:

- Được cổ phần hóa từ DN Nhà nước, đến nay Nhà nước chỉ còn nắm 23.77%.

- Dự án Tân Hương đã bán được hơn 300/360 căn với tổng giá trị lên đến 421 tỷ (đã ghi nhận 80 tỷ năm 2014), tính đến 6 tháng đầu năm đã đạt tỷ lệ lấp đầy 98%.

- Nguồn tiền ổn định từ cho thuê văn phòng. Tòa nhà ở số 328 Võ Văn Kiệt tỷ lệ lấp đầy luôn chiếm gần như 100% với các hợp đồng cho thuê ổn định, đóng góp khá nhiều vào dòng tiền hoạt đồng kinh doanh của công ty.

- Được hưởng vốn vay ưu đãi từ Ngân hàng phát triển châu Á ADB. Tuy nhiên, tiến độ giải ngân có vẻ chậm hơn kế hoạch. Dự kiến là cuối quý 2 nhưng đã dời lại quý 4/2015.

- Công ty tự tin đặt kế hoạch 2015 với doanh thu 330 tỷ, lợi nhuận 17.37 tỷ (doanh thu kế hoạch tăng 30% và lợi nhuận gần như gấp 3 lần thực hiện 2014) với kỳ vọng cao từ việc ghi nhận dự án Tân Hương.

- Dự án liên tục cho các năm, mới trúng thầu các dự án trong năm 2015 với tổng giá trị gần 200 tỷ.


*** Chi tiết dự án:

Văn phòng cho thuê:

- Vị trí thuận lợi ngay trung tâm quận 1.

- Tỷ lệ lấp đầy luôn đạt 100%, doanh thu hằng năm từ 35 – 38 tỷ với biên lợi nhuận trên 50%, đem lại dòng tiền ổn định cho công ty mặc dù thị trường BĐS khó khăn.

Dự án Tân Hương:

- Ngay cửa ngõ phía Tây của thành phố và đánh vào phân khúc trung bình.

- Dự án được BIDV tài trợ vốn.

- Tỷ lệ lấp đầy cao, hơn 90%, dự kiến bàn giao và ghi nhận doanh thu trong quý 3/2015.

- Tổng doanh thu dự án là 421 tỷ (theo số liệu của BVSC), đã ghi nhận 80 tỷ trong năm 2014, phần còn lại sẽ ghi nhận trong 2015 với biên lợi nhuận gộp khoảng 5%.

Dự án Chương Dương Home:

- Với diện tích 2.6 ha, tọa lạc tại quận Thủ Đức, với 1,500 căn hộ giá rẻ.

- Nằm trong diện gói cho vay 30,000 tỷ, được BIDV tài trợ nguồn vốn.

- Lợi nhuận gộp ước tính trên 70 tỷ.

- Khởi công từ quý 2/2015.

Chương Dương Golden Land:

- Trong báo cáo thường niên có nhắc đến việc chuyển nhượng dự án do khó khăn về tìm kiếm nguồn vốn thực hiện dự án.

- Tuy nhiên, nếu dự án Tân Hương có tiến triển tốt sẽ đầu tư trở lại vào dự án này.

- CDC đã hoàn thành công tác mua đất và đóng tiền sử dụng đất với chi phí khoảng 130 – 150 tỷ .

Kế hoạch kinh doanh 2015

- Mặc dù lợi nhuận 2014 khá khiêm tốn chỉ đạt 7 tỷ đồng nhưng CDC vẫn tự tin đặt ra kế hoạch cho năm 2015 lên đến 17 tỷ.

- Theo đánh giá dựa trên triển vọng của CDC, công ty hoàn toàn có khả năng đạt được mức lợi nhuận này:

· Mảng xây lắp vẫn ghi nhận doanh thu ổn định mặc dù thị phần đang bị cạnh tranh khốc liệt.

· Cho thuê văn phòng vẫn đem lại nguồn thu ổn định.

· Quan trọng nhất vẫn đến từ dự án Tân Hương.

· Kỳ vọng lợi nhuận đột biến từ chuyển nhượng Chương Dương Golden Land.

- Kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt lên đến 10% (tỷ suất 12.5%).

**** Phân tích kỹ thuật:



- Sau nhiều phiên đi ngang, cổ phiếu CDC đã chính thức tạo 1 cây nến break qua khỏi vùng giá 8.

- BBs đang tạo một nút thắt cổ chai với xu hướng mở rộng ra.

- MACD cũng đang cắt lên đường signal.

- Thêm vào đó, thanh khoản phiên hôm nay cao ủng hộ đà tăng mới.