NT2 update BSC

Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 24.700 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 2021 của Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) lần lượt đạt 6.049 tỷ đồng (giảm 1% so với năm trước) và 318 tỷ đồng (giảm 49%), EPS FW 2021 = 1.104 đồng/CP với giả định: (1) Sản lượng điện sản xuất năm 2021 có thể đạt 3,48 tỷ kWh (giảm 11%) và (2) Giá nhập khí nhiên liệu trong năm 2021 dự báo ở mức 7.5 USD/MMBTU (tăng 20%).

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 2022 lần lượt đạt 6.490 tỷ đồng (tăng 7% so với năm trước) và 416 tỷ đồng (tăng 31%), EPS FW 2022 = 1.444 đồng/CP với giả định: (1) Sản lượng điện sản xuất năm 2022 có thể đạt 3,68 tỷ kWh (tăng 6%) nhờ sự phục hồi trong nửa cuối năm 2022 khi La Nina kết thúc; (2) Giá nhập khí nhiên liệu trong năm 2022 có thể đạt 7,6 USD/MMBTU (tăng 2% so với năm trước) và (3) Chi phí tài chính giảm 81% do không phải trả các khoản chi phí liên quan đến các khoản vay ngoại tệ.

BSC khuyến nghị theo dõi cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 24.700 đồng/CP cho năm 2022 (tương đương upside 14.0% so với giá ngày 09/09/2021) dựa trên phương pháp EV/EBITDA với tỷ suất trung bình ngành là 7.0x.