PVS update VCSC

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVS

CTCK Bản Việt (VCSC)

Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) công bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2020 với doanh thu đạt 18 nghìn tỷ đồng (tăng 6,1% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 1 nghìn tỷ đồng (giảm 9,4%).

Trong quý IV/2020, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của PVS lần lượt giảm 3,7% và 55,8% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế năm 2020 giảm do khoản chi phí dự phòng bất thường cho kho dầu nổi (FSO/FPSO) MV12 và Lam Sơn trong 6 tháng cuối năm 2020.

Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận trước thuế sơ bộ năm 2020 đã vượt dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi là 9,1% và 6,4%, chúng tôi cho rằng nguyên nhân đến từ lợi nhuận cao hơn dự kiến của dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt.

Công ty cũng công bố kế hoạch 2021 với doanh thu là 10 nghìn tỷ đồng (giảm 44,4% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế sơ bộ là 700 tỷ đồng (giảm 30,0%). Các mục tiêu năm 2021 này lần lượt thấp hơn 33,3% và 12,5% so với con số mục tiêu năm 2020 tương ứng của công ty khi PVS dự kiến khối lượng công việc ít hơn cho mảng cơ khí trong năm 2021.

Dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2021 của PVS thấp hơn 27,5% so với dự báo của chúng tôi; tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng PVS thường thận trọng trong việc đưa ra kế hoạch khi lợi nhuận trước thuế thực tế đã cao hơn 20%-60% so với con số kế hoạch trong 5 năm qua.

Do đó, chúng tôi hiện đang có khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVS