ANV – Khó khăn vẫn tiếp diễn

LNST ghi nhận lỗ tuy nhiên doanh thu có đang có xu hướng từng bước phục hồi

·4Q23, ANV công bố doanh thu đạt 1,111 tỷ đồng (-2.9% n/n và +1.1% q/q) Trong đó, doanh thu trong nước tăng 80.1% n/n và 0.3% q/q (ghi nhận 369 tỷ đồng), nhờ vào việc công ty phát triển các kênh bán hàng thông qua các chuỗi siêu thị trong nước. Trong khi doanh thu xuất khẩu giảm 21.2% n/n và 0.1% q/q (ghi nhận 742 tỷ đồng). Xuất khẩu cá tra sang Trung Quốc (thị trường quan trọng nhất của ANV) giảm nhẹ 1.7% n/n và 6% q/q (ghi nhận 9.2 triệu USD).

oĐáng chú ý, mặc dù vẫn ghi nhận tăng trưởng -2.9% n/n trong 4Q23, tuy nhiên con số vẫn tiếp cho thấy xu hướng phục hồi khả quan của doanh thu từ vùng đáy hai quý trước đó (2Q23: -17% n/n, 3Q23: -11.3% n/n).

oBiên LN gộp đạt 10.3% trong 4Q23 (giảm 10.3đpt n/n) do giá bán trung bình giảm mạnh tại các thị trường xuất khẩu chính. Trong đó, thị trường Trung Quốc ghi nhận mức giảm 6.8% n/n và 2% q/q, xuống còn 2.14 USD/kg. Trong khi các khu vực khác như ASEAN và Mỹ La-tinh ghi nhận sự sụt giảm giá bán lần lượt là -16.1% n/n và -6% n/n, theo ước tính của chúng tôi.

oChi phí QLBH/doanh thu đạt 6.5% (ghi nhận 71.5 tỷ đồng). Như vậy, LNST của ANV trong 4Q23 ghi nhận lỗ 0.52 tỷ đồng so với mức lợi nhuận 106 tỷ đồng cùng kỳ.

·Lũy kế cả năm 2023, ANV ghi nhận doanh thu đạt 4,439 tỷ đồng (giảm 9.3% n/n) và LNST đạt mức 41.8 tỷ đồng (giảm 93.7% n/n). Như vậy, ANV hoàn thành 85%/18% kế hoạch doanh thu và LNST cho năm 2023.

oXuất khẩu sang Trung Quốc tăng mạnh lên đến +105% n/n, đạt 40.5 triệu USD (chiếm 37% doanh thu xuất khẩu). Theo công ty cho biết, kết quả tăng trưởng cao tại thị trường Trung Quốc đến từ việc phát triển thành công đối tác mới tại tỉnh Bắc Kinh và Quảng Châu.

oNgược lại, các thị trường chính khác (ASEAN, Mỹ La-tinh - chiếm 60% doanh thu xuất khẩu) tiếp tục giảm 30.1% n/n (ghi nhận 70 triệu USD) do nhu cầu tiêu thụ yếu ở các kênh dịch vụ ăn uống tại những thị trường này.

Triển vọng ngắn hạn vẫn còn ảm đạm
·Mặc dù thị trường Trung Quốc là một điểm sáng của ANV trong năm 2023 nhờ vào việc mở rộng tệp khách hàng, tuy nhiên giá bán trung bình tại thị trường này chưa có sự cải thiện. Ngoài ra, các thị trường chính khác vẫn đang đối mặt với tình trạng giá bán giảm.

·Trong 1Q24F, chúng tôi chưa nhận thấy nhiều động lực rõ rệt có thể hỗ trợ sự tăng trưởng trở lại về nguồn cầu từ các thị trường chính. Trên cơ sở này giá bán trung bình dự báo sẽ tiếp tục được giữ ở mức thấp. Vì vậy, chúng tôi dự báo doanh thu và biên lợi nhuận gộp của ANV trong ngắn hạn 1Q24F khả năng sẽ chưa có sự chuyển biến đáng kể.