Áp lực rút vốn tại Việt Nam trở lại ở mức thấp

Dòng vốn quỹ tại Đông Nam Á

Gam màu tiêu cực đã bao phủ dòng vốn quỹ tại khu vực Đông Nam Á trong tuần, khi dòng vốn vào gần như “biến mất” trên toàn bộ các quốc gia trong khu vực. Cụ thể, tổng giá trị rút ròng ghi nhận về mức cao trở lại sau 3 tuần liên tiếp hạ nhiệt ở mức 80.2 triệu USD. Đi sâu cụ thể vào từng quốc gia, áp lực rút vốn đã tái xuất hiện ở Việt Nam và Malaysia trong khi hoạt động thoái vốn ở Thái Lan vẫn tương đối sôi động. Hơn thế nữa, lực bán tại các quỹ chủ đạo ở Singapore và Indonesia cũng gia tăng đáng kể trong tuần.

Đối với ETF, áp lực bán vẫn hiện hữu và đẩy mạnh rõ rệt trong tuần, với giá trị ròng đạt khoảng 50.3 triệu USD, tăng 1.39 lần so với tuần trước đó. Trong đó, áp lực rút vốn lan rộng ra toàn bộ khu vực, với trọng tâm bị thoái vốn vẫn là Singapore, tiếp sau đó là Việt Nam.

Dòng vốn quỹ tại Việt Nam

Áp lực rút vốn tái xuất hiện trên các quỹ chủ đạo khiến Việt Nam ghi nhận một tuần rút ròng trở lại, song giá trị ròng không đáng kể. Cụ thể, có khoảng 14.4 triệu USD bị rút ra khỏi thị trường nội địa bởi các quỹ đầu tư trong tuần trước. Trong đó, ETF đóng vai trò chủ đạo vào kết quả chung khi đóng góp đến 12.6 triệu USD, khoảng 87.4% tổng giá trị bán ròng.

Về hoạt động của các quỹ, áp lực rút vốn tập trung chủ yếu ở DCVFMVN30 (4.4 triệu USD), CTBC VIETNAM EQUITY FUND (4.3 triệu USD), FUBON FTSE VIETNAM (4.1 triệu USD) và VANECK VIETNAM (2.9 triệu USD). Ngược lại, lực cầu tiếp tục hiện hữu ở một số quỹ Chủ động, bao gồm ELITE (6.5 triệu USD) và LIONGLOBAL VIETNAM FUND (2.5 triệu USD).

Áp lực rút vốn trở lại trong tuần trước, song chỉ ghi nhận ở mức thấp, dấy lên lo ngại về sự hiện diện của áp lực thoái vốn trong thời gian tới. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ quan điểm về diễn biến dòng vốn có thể sẽ tích cực trong quý cuối năm và nữa đầu năm 2025, dựa trên một số yếu tố như (1) áp lực tỷ giá dự kiến sẽ tiếp tục hạ nhiệt sau khi FED giảm lãi suất; (2) mặt bằng giá cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn so với nữa đầu 2024; và (3) lợi tức của các kênh đầu tư khác có thể sẽ sụt giảm.

Do đó, nhiều khả năng áp lực rút vốn có thể vẫn sẽ hiện hữu trong tuần kế tiếp, nhưng sẽ dần hạ nhiệt để mở đường cho sự trở lại của dòng vốn quỹ.