Bài 5 - Sơ bộ về phân tích doanh nghiệp

Sau khi tìm được ngành triển vọng, cần lọc các doanh nghiệp trong ngành. Báo cáo tài chính (BCTC) của doanh nghiệp sẽ cung cấp sơ bộ những thông tin cần thiết.

a. Mô hình kinh doanh – Cái gì sinh lời?

+ Doanh nghiệp kiếm tiền như thế nào. kinh doanh gì, sản phẩm nào?

+ Kế hoạch kinh doanh

b. Lợi thế cạnh tranh (Moat)

+ Tài sản doanh nghiệp nắm giữ, Bí quyết, công thức gia truyền, công nghệ, kinh nghiệm, thị phần, hệ sinh thái.

+ Cạnh tranh quá mức, chất lượng sản phẩm dịch vụ giảm dần => Lọc bỏ

c. Ban lãnh đạo - Cơ cấu cổ đông

+ Chủ tịch - Ban Tổng giám đốc;

+ Tầm nhìn, tính cách, trình độ, nhiệt huyết dành cho doanh nghiệp?

+ Ai mới là ông chủ thực sự một doanh nghiệp, nắm giữ bao nhiêu % CP của doanh nghiệp, chiếm tỉ lệ bao nhiêu % và tỉ lệ này có đủ để tự quyết các vấn đề không?

+ Tỷ lệ cổ đông lớn, tỷ lệ nắm giữ của các lãnh đạo; (Đối với việc lãnh đạo nắm giữ cp tỉ lệ thấp sẽ hiểu là đi làm thuê, quyền quyết định các chính sách quan trọng không có, riêng đối với dn nhà nước nắm giữ trên 51% thì câu chuyện sẽ khác và không tránh khỏi yếu tố trì trệ, khác hẳn với một doanh nghiệp tư nhân. Cơ cấu cổ đông lành mạnh ít nhất người chủ thực sự nên nắm trên 30% để tạo được quyền tự chủ và có động lực làm việc tốt hơn cho doanh nghiệp.)

d. Hiệu quả hoạt động - Tình hình tài chính – Sức khỏe DN (BCTC)

1 thanh khoản: khả năng thanh toán ngắn hạn - Vốn lưu động thuần dương (Một số ngành có thể âm, một số ngành bắt buộc phải dương mạnh);

2 đòn bẩy: Đầu tư dài hạn nên chọn công ty ít sử dụng đòn bẩy hơn; (hiệu quả tốt là do dùng đòn bẩy lớn không? ROE cao có phải do D/E cao hay đến từ năng suất?) (Nợ phải trả, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, nguồn trả, thời hạn phải trả);

3 hiệu quả sử dụng tài sản – vòng quay tts, …

4 sinh lời: roa, roe, tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận sau thuế;

5 định giá: pe, pb, d/p (cổ tức/giá)

6 Có moat - Động lực tăng trưởng - có phù hợp với moat không

7 Mô hình kinh doanh đơn giản - dòng tiền mạnh mẽ

8 Hàng tồn kho có thu được không?

9 Tài sản nào tăng giá?

Stock Coffee – Kiến tạo giá trị