Bài phân tích mới nhất về NTB - Khuyến nghị mua với giá mục tiêu 38.500 đ/1cp

Cổ phiếu NTB: giá mục tiêu có thể đạt 38.500 đ/cpThứ năm, 23/12/2010, 01:41 GMT+7(ATPvietnam.com) - NTB là Công ty bất động sản, tiền thân là doanh nghiệp nhà nước, trực thuộc Tổng Công ty Xây dựng Công trình Giao thông 5 (CIENCO 5). Với xu thế hội nhập phát triển của đất nước, dẫn đến tốc độ di dân về các thành phố lớn sẽ lớn đặc biệt là thành Phố Hồ Chí Minh. Hiện tại quỹ đất của NTB còn rất lớn tại thành phố Hồ Chí Minh sẽ phục vụ tốt cho một bộ phận dân cư này. Quỹ đất này là tiềm năng và cũng là thế mạnh của Công ty.

Theo tính toán sơ bộ của đơn vị tư vấn, tổng nguồn quỹ đất của 10 dự án (đều nằm trên địa bàn TP.HCM) mà NTB đang triển khai với tư cách là chủ đầu tư hoặc cùng làm chủ đầu tư là 13 ha, trong đó 11,59 ha đã sẵn sàng phục vụ kinh doanh.
Nếu tiến hành định giá lại tổng quỹ đất theo giá thị trường thời điểm hiện tại, tổng giá trị tài sản của Công ty sẽ tăng lên khoảng 1.217 tỷ đồng.Trong tương lai doanh nghiệp sẽ có một phần lợi nhuận từ chênh lệch đánh giá lại tài sản, nếu tính trên 36 triệu cổ phiếu đang lưa hành thì BV của NTB khi định giá lại tài sản là 49.670VND cao hơn mức giá trị sổ sách hiện nay là 33.800VND.
Xét trên tổng tài sản, NTB là một doanh nghiệp bất động sản trung bình trong ngành, so với các doanh nghiệp cùng ngành như ITC, ITA, QCG thì hiệu quả kinh doanh và quản lý của NTB đang ở mức trung bình, tuy nhiên nếu nhìn từ các dự án hiện nay của NTB tại Tp. HCM đã và sắp hoàn thành và trong vòng 3 năm tới (giai đoạn 2010-2013) lợi nhuận của công ty sẽ có nhiều đột biến hơn. Điều này cho thấy dòng tiền trong tương lai của NTB cao hơn hẳn các doanh nghiệp còn lại và đồng thời tạo cơ sở vững chắc cho sự phát triển trong tương lai của NTB khi doanh nghiệp có khá nhiều dự án gối nhau.
NTB đang có những bước ngoặt khá lớn khi dần dần mở rộng thị trường ra nước ngoài (thị trường Mỹ với nguồn vốn đầu tư vào dự án dự án Sweetwater Ranch). Điều này cho thấy NTB sẽ tiếp cận được nhiều dự án lớn từ các đối tác nước ngoài, hứa hẹn cơ hội đầu tư mới trong tương lai.
Với hoạt động phụ trợ là thi công các công trình giao thông nên NTB đã tạo dựng được mối quan hệ tốt đẹp với nhiều cơ quan, đơn vị địa phương, do đó NTB có được nhiều lợi thế và ưu đãi hơn khi tiếp cận các dự BĐS tại khu vực đã thi công cơ sở hạ tầng.
Với kết quả đã hoàn thành trong 9 tháng đầu năm 2010 và tiến độ thi công các dự án của NTB chúng tôi ước tính lợi nhuận năm 2010 của doanh nghiệp có thể đạt 156 tỷ đồng tương đương mức EPS năm 2010 có thể đạt được là 4.333 VND, P/E forward là 4x, mức khá thấp so với P/E trung bình ngành BĐS (9x).

Với mức giá hiện tại của NTB cho thấy cổ phiếu NTB đang được định giá rất thấp, CTCK Hà Thành khuyến nghị nhà đầu tư mua NTB, giá mục tiêu là 38.500đ/cp.

Báo cáo phân tích cổ phiếu NTB