Báo cáo phân tích ACB

[BÁO CÁO PHÂN TÍCH ACB]

(ACB được Finbox khuyến nghị tại 24.50 từ 17/7 với các luận điểm cơ bản tốt như vị thế cạnh tranh và nền tảng tài chính tốt, tăng trưởng đều đặn, quan trọng nhất là kỳ vọng vào game chuyển sàn HOSE.)



TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

ACB thành lập ngày 04/06/1993 với tầm nhìn trở thành ngân hàng TMCP bán lẻ hàng đầu Việt Nam. Từ 2014, sau khi tái cấu trúc, ACB bắt đầu chu kỳ tăng trưởng mới đến tận giai đoạn hiện nay. ACB không tăng vốn thực trong 5 năm gần đây, lịch sử chia cổ tức tiền mặt khá tốt (từ 7% - 20%), nhưng kể từ 2016, ACB đã chuyển sang chia cổ tức bằng cổ phiếu tăng CAR đáp ứng Basel 2. ACB có kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt trở lại từ năm 2020.

TRỌNG ĐIỂM ĐẦU TƯ

Vị thế cạnh tranh và nền tảng cơ bản tốt. Ngân hàng đặt mục tiêu duy trì mức ROE trung bình trong 5 năm tới không thấp hơn 20%, mặc dù cổ phần tiếp tục được pha loãng. Các lợi thế cạnh tranh có thể thấy như:
1) Tỷ trọng cho vay cá nhân và hộ gia đình lớn (hỗ trợ NIM, tối ưu hóa phân tán rủi ro, kiềm chế hình thành nợ xấu mới)
2) Khẩu vị rủi ro thấp (ít tiếp xúc với ngành dễ tổn thương như xây dựng, BĐS, du lịch – khách sạn và vận tải)
3) Bảng cân đối kế toán mạnh
4) Quản lý rủi ro xuất sắc.

Chuyển sang niêm yết trên sàn chứng khoán chính (HOSE) Ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ thực hiện niêm yết sau khi chia cổ tức cổ phiếu năm 2019. Sau khi hoàn thành, ACB sự kiến sẽ tham gia giao dịch các chỉ số sau: VN30 (4% tỷ trọng), VNDiamond (10%), VNFIN Select (12%), và VNDFIN Lead (12%).

Hợp đồng Bancassurance độc quyền. ACB có vị trí cạnh tranh để đảm bảo một hợp đồng banca độc quyền với các điều khoản có lợi, nhờ tính chất bán lẻ của bancassurance và cơ sở khách hàng có tính trung thành và thu nhập cao. Thương vụ này thành công sẽ không chỉ làm gia tăng khoản thu nhập bất thường mà còn là dòng thu nhập định kỳ ổn định trong tương lai.

Báo cáo chi tiết : https://tinyurl.com/finbox-report--ACB-04082020

--- Gộp bài viết, 11/08/2020, Bài cũ: 11/08/2020 ---

--- Gộp bài viết, 11/08/2020 ---