Báo cáo vĩ mô số tháng 10

 Số liệu từ TCTK cho thấy diễn biến tích cực trong hoạt động thương mại của Việt Nam trong tháng 10/2020, với mức tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu hàng hoá ước tính đạt 9,9% so với cùng kỳ, trong khi kim ngạch nhập khẩu tăng 10,1% yoy
 Sản xuất công nghiệp tiếp tục tăng tốc trong tháng 10 khi chỉ số IIP tăng 3,6% MoM và 5,4% yoy, trong đó ngành chế biến chế tạo khởi sắc với mức tăng 8,3% so với cùng kỳ
 9T2020, vốn đầu tư toàn xã hội tăng 4,8%yoy, bằng 34,7% GDP, trong đó hoạt động đầu tư từ khu vực nhà nước tăng mạnh nhờ thực hiện giải ngân vốn đầu tư công  9T2020, thu NSNN đạt 902,5 nghìn tỷ đồng, giảm 12,3% so với cùng kỳ, trong khi đó, chi NSNN tăng 7,7%, đạt 1.036 nghìn tỷ
 Tỷ giá VND/USD tiếp tục dao động trong biên độ hẹp với giá trị khá ổn định nhờ sức khoẻ tốt của nền kinh tế


=================
Hoạt động kinh tế
Hoạt động thương mại Số liệu từ TCTK cho thấy diễn biến tích cực trong hoạt động thương mại của Việt Nam trong tháng 10/2020, với mức tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu hàng hoá ước tính đạt 9,9% so với cùng kỳ, trong khi kim ngạch nhập khẩu tăng 10,1% yoy. Mức tăng trưởng tích cực của hoạt động nhập khẩu phản ánh sức khoẻ của nhu cầu tiêu dùng nội địa, thể hiện qua mức tăng của giá trị nhập khẩu các mặt hàng như dầu thô (+124% yoy), cao su (+41,2%), điện tử máy tính (+40%), điện thoại (+31,9%). Xuất khẩu có mức tăng trưởng tốt, chủ yếu nhờ các mặt hàng điện tử, máy tính (+13,6% yoy), máy móc thiết bị (+58,3%), đồ nội thất (+41,6%), sắt thép (+43%).
Ước tính 10T2020, kim ngạch xuất khẩu tăng trưởng 4,7% so với cùng kỳ, với đóng góp chính từ xuất khẩu mặt hàng điện tử tiêu dùng (chiếm hơn 1/3 tổng kim ngạch xuất khẩu). Thặng dư thương mại trong 10 tháng ước tính đạt mức kỷ lục 18,7 tỷ USD. Rủi ro cho đà hồi phục của hoạt động xuất khẩu trong Q4 đang gia tăng khi dịch Covid đang có diễn biến phức tạp tại thị trường Châu Âu, thị trường xuất khẩu lớn thứ 3 của Việt Nam khi nhiều quốc gia trong khối đã tuyên bố áp dụng biện pháp phong toả khiến nhu cầu tiêu dùng sụt giảm tại thị trường này. Các mặt hàng chịu tác động chính như giày dép (-21,6% yoy), dệt may (-3,2%), phụ kiện thời trang (-23,7%).

Sản xuất công nghiệp
Sản xuất công nghiệp tiếp tục tăng tốc trong tháng 10 khi chỉ số IIP tăng 3,6% MoM và 5,4% yoy, trong đó ngành chế biến chế tạo khởi sắc với mức tăng 8,3% so với cùng kỳ. Nhìn chung, 10T2020, chỉ số IIP tăng 2,7% so với cùng kỳ. Đóng góp chính cho mức tăng của chỉ số công nghiệp và ngành chế biến chế tạo là lĩnh vực sản xuất sản phẩm điện tử, máy tính với mức tăng 16,9% yoy, nhờ hoạt động xuất khẩu điện tử máy tính tăng trưởng 2 con số do nhu cầu mặt hàng điện tử toàn cầu khá ổn định bất chấp dịch Covid. Việc gia tăng hoạt động làm việc tại nhà khiến nhu cầu tiêu thụ máy tính tăng lên tại các thị trường xuất khẩu chính như Mỹ và Châu Âu cũng như nhu cầu mua sắm cận lễ giáng sinh là các yếu tố chính hỗ trợ cho lĩnh vực sản xuất mặt hàng điện tử tiêu dùng, mặc dù rủi ro tác động tiêu cực từ dịch bệnh cũng đang có xu hướng gia tăng khi nhiều quốc gia Châu Âu tái áp dụng các biện pháp cách ly toàn quốc.
Bên cạnh đó là mức tăng trưởng tốt của lĩnh vực sản xuất thuốc, hoá dược và thiết bị, máy móc với mức tăng lần lượt là 25,4% và 20,2%. Chỉ số PMI sản xuất cũng có tháng thứ 2 với sự hồi phục tích cực trong hoạt động sản xuất của các doanh nghiệp được khảo sát. Chỉ số PMI vẫn duy trì trên ngưỡng cân bằng 50 điểm ở mức 51,8 điểm trong tháng 10, giảm nhẹ từ mức 52,2 điểm trong tháng 9. Điều kiện kinh doanh tiếp tục được cải thiện, nhờ số lượng đơn hàng mới tiếp tục tăng, sản lượng gia tăng khiến nhu cầu tuyển dụng của doanh nghiệp lần đầu tiên tăng lên kể từ tháng 1/2020. Hoạt động mua sắm nguyên vật liệu cũng được tăng cường, tuy vậy sự thiếu hụt nguyên liệu trên thị trường quốc tế khiến lạm phát chi phí đầu vào có tháng tăng mạnh nhất trong vòng 26 tháng trở lại đây, khiến doanh nghiệp phải chuyển mức tăng chi phí sang khách hàng và người tiêu dùng. Doanh nghiệp cho thấy niềm tin vào sự hồi phục của sản lượng và số lượng đơn hàng mới trong năm sau khi dịch bệnh được kiểm soát và kinh tế toàn cầu tăng trưởng trở lại.

Đầu tư
Hoạt động đầu tư là nhân tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khi các hoạt động kinh tế khác vẫn chịu tác động tiêu cực do ảnh hưởng của Covid. Tính chung 9T2020, vốn đầu tư toàn xã hội tăng 4,8%yoy, bằng 34,7% GDP, trong đó hoạt động đầu tư từ khu vực nhà nước tăng mạnh nhờ thực hiện giải ngân vốn đầu tư công. Hoạt động đầu tư từ khu vực tư nhân và khu vực nước ngoài yếu do nhu cầu tiêu dùng hàng hoá và dịch vụ vẫn còn hạn chế và hoạt động xuất khẩu tuy có tăng trưởng dương nhưng triển vọng còn nhiều khó khăn trong Q4 khi tình hình dịch bệnh đang có diễn biến xấu tại các thị trường xuất khẩu lớn là Mỹ và EU. Vốn khu vực Nhà nước đạt 484,8 nghìn tỷ đồng, chiếm 33,5% tổng vốn, tăng 13,4% yoy, khu vực ngoài nhà nước đạt 641,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 44,4%, khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đạt 319,1 nghìn tỷ dồng, bằng 22,1%, giảm 2,5%.

Chính sách
9T2020, thu NSNN đạt 902,5 nghìn tỷ đồng, giảm 12,3% so với cùng kỳ, trong khi đó, chi NSNN tăng 7,7%, đạt 1.036 nghìn tỷ. Doanh thu từ thuế đang trên đà hồi phục nhờ hoạt động kinh tế đang bình thường hoá và thu từ nhập khẩu hàng hoá được cải thiện. Tuy vậy, tình hình lũ lụt nghiêm trọng tại các tỉnh miền Trung có thể làm giảm doanh thu thuế trong các tháng cuối năm. Chi tiêu chính phủ tiếp tục tăng mạnh do đẩy mạnh hoạt động đầu tư cơ sở hạ tầng, với mức chi đầu tư phát triển 9T đạt 235,3 nghìn tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Các khoản chi xã hội cũng gia tăng do đẩy mạnh các khoản chi trợ cấp lũ lụt miền Trung, chương trình xoá đói giảm nghèo. Thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ gia tăng trong giai đoạn 2020-2021, theo Kiểm toán nhà nước dự toán thâm hụt ngân sách sẽ rơi vào khoảng 5% GDP trong năm 2021, tương đương với 340 nghìn tỷ đồng.

Tỷ giá
Tỷ giá VND/USD dao động trong biên độ hẹp Tỷ giá VND/USD tiếp tục dao động trong biên độ hẹp với giá trị khá ổn định nhờ sức khoẻ nền kinh tế của nền kinh tế tốt hơn so với phần còn lại của thế giới trước tác động của dịch bệnh. Với mức tăng trưởng GDP năm nay dự báo đạt 3% nhờ khả năng kiểm soát dịch tốt, tiền đồng sẽ chịu áp lực tăng giá so với các ngoại tệ khác. Bên cạnh đó, tốc độ gia tăng tích luỹ dự trữ ngoại hối nhằm ổn định tỷ giá của NHNN cũng là yếu tố hỗ trợ sức mạnh tiền đồng mặc dù đồng USD có thể hồi phục trong Q3 nhờ số liệu GDP tích cực. Với sức chống chịu tốt của nền kinh tế được đa dạng hoá và khá năng động, chúng tôi tin rằng tiền đồng sẽ duy trì được sự ổn định trong thời gian tới.