Bóng ma giải chấp

hôm na là 22/5 roài khác nhiều so với 19/5 [r23)]

Thử đo áp lực giải chấp tại ngưỡng 500 điểm 21/05/2010 3:02:10 PM



Gần đây, TTCK liên tục điều chỉnh giảm, một trong những nguyên nhân chính là do tác động của việc giải chấp cổ phiếu. Tuy nhiên, chưa ai có thể thống kê được lượng tiền từ đòn bẩy tài chính, cũng như chỉ ra áp lực giải chấp khi nào sẽ chấm dứt.

Mặc dù thị trường đã "xanh" trở lại trong phiên giao dịch hôm qua (20/5), do nhiều NĐT "bắt đáy" nhưng áp lực giải chấp vẫn là một nỗi lo sợ chung. Song, không ai rõ áp lực này lớn đến mức nào.

Con sóng "ngược"

VN-Index ngày 6/5 là 549,51 điểm, đến ngày 19/5 còn 494,9 điểm, giảm 9,94%. Trong khoảng thời gian này, HNX-Index giảm 14,27%, từ 187,22 điểm xuống 160,51 điểm. Thống kê cho thấy, nhóm 20 cổ phiếu giảm giá mạnh nhất trên hai sàn đều là những cổ phiếu thuộc nhóm vừa và nhỏ (xem bảng). Điểm chung của các mã này là có quá trình tăng giá khá mạnh trong vòng 1 tháng trở lại đây, bình quân là 33% trên sàn HNX và 21% trên sàn HOSE. Tuy nhiên, sau 9 phiên giảm điểm, các mã này hầu như trở lại mức giá ban đầu (các mã trên sàn HNX giảm bình quân 33,6%, các mã trên sàn HOSE giảm bình quân 24%).


Đòn bẩy tài chính hấp dẫn

Hiện thị trường đang tồn tại 2 loại hình hỗ trợ tài chính cho NĐT là cầm cố cổ phiếu (repo) và giao dịch ký quỹ (margin). Repo là việc CTCK phối hợp với ngân hàng/công ty tài chính cho NĐT cầm cố lượng cổ phiếu thực có trong tài khoản để vay tiền. Số tiền này NĐT được toàn quyền sử dụng trong thời hạn cầm cố, nếu trả nợ trước sẽ bị phạt. Ví dụ, CTCK Âu Việt phối hợp với PVFC cho NĐT vay trong 6 tháng, mức cho vay tối đa/mệnh giá cổ phiếu từ 150 - 500%, tuỳ thuộc vào thị giá cổ phiếu cầm cố.

Margin thì đơn giản và thuận tiện hơn. Đây là việc CTCK tự tìm nguồn, rồi cho vay dựa trên tỷ lệ đối ứng của NĐT. Chỉ cần ký hợp đồng trước, NĐT có thể sử dụng hạn mức linh hoạt, số tiền vay thực tế theo giá trị mua chứng khoán, chi phí lãi vay tính theo thời gian thực tế. Tỷ lệ ký quỹ rất linh hoạt, tùy theo loại cổ phiếu NĐT đặt mua. Ở một số CTCK, nếu mã có thanh khoản cao, NĐT có thể ký quỹ tới 70 - 100%, tức là có 100 triệu đồng thì được mua 170 - 200 triệu đồng). Thậm chí, NĐT có thể cho vay đến 400% giá trị tài sản ròng (NAV) trong thời gian 4 ngày kể từ ngày mua chứng khoán, với sản phẩm tài chính "ABS-Smart" được CTCK An Bình triển khai từ ngày 20/4/2010. Chi phí lãi vay phổ biến ở mức 0,05%/ngày, giúp NĐT có lãi ngay cả khi T+4 cổ phiếu về chỉ tăng giá 1%.

Áp lực giải chấp

So với ngày 6/5, giá nhiều cổ phiếu hiện đã giảm 20 - 30%. Nếu sử dụng đòn bẩy tài chính, mất khả năng duy trì tỷ lệ ký quỹ, NĐT buộc phải bán cổ phiếu hoặc bị CTCK giải chấp tài khoản nhằm thu hồi vốn.

Nếu là repo, thì khi giá trị cổ phiếu giảm xuống còn 70% so với thời điểm vay, NĐT buộc phải bổ sung tài sản (nộp thêm tiền) trong vòng 2 ngày, nếu không sẽ bị CTCK giải chấp số cổ phiếu cầm cố để thu hồi nợ và lãi vay.

Còn nếu là margin, NĐT phải duy trì tỷ lệ NAV/số nợ vay = 100%. Nếu tỷ lệ này giảm, NĐT buộc phải nộp thêm tiền ngay sau phiên giao dịch, nếu không sẽ bị giải chấp cổ phiếu để thu hồi nợ. Việc giải chấp được thực hiện trên tất cả cổ phiếu có trong tài khoản của NĐT.

Thực tế, NĐT thường repo đối với các mã blue-chip và xác định nắm giữ dài hạn. Còn việc ký quỹ được NĐT sử dụng để đầu tư vào các cổ phiếu "nóng" trong thời gian ngắn (trong thời gian qua chủ yếu là các mã penny-stock).

Môi giới tại một số CTCK cho biết, áp lực giải chấp trong thời gian qua chưa mạnh, chủ yếu là do NĐT tự bán cổ phiếu sớm nhằm tránh nguy cơ bị CTCK giải chấp. Tuy nhiên, khi VN-Index giảm sâu xuống dưới mốc 500 điểm thì không ít NĐT thuộc diện bị giải chấp. Nếu không nộp thêm tiền để duy trì tỷ lệ ký quỹ, áp lực bán ra sẽ rất mạnh, có thể kéo thị trường giảm sâu hơn.

Hiện không có số liệu thống kê chính thức về dư nợ cho vay chứng khoán của các tổ chức tín dụng. Dựa trên các số liệu công bố của Ngân hàng Nhà nước, dư nợ cho vay đầu tư chứng khoán trên cả nước đến thời điểm cuối tháng 6/2009 là vào khoảng 8.800 tỷ đồng.

Tuy nhiên, theo quy định hiện nay thì tổng dư nợ cho vay và chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư và kinh doanh chứng khoán không vượt quá 20% vốn điều lệ của tổ chức tín dụng. Thống kê tổng vốn điều lệ của 39 ngân hàng TMCP đô thị và 17 công ty tài chính là 110.819 tỷ đồng, như vậy dư nợ cho vay chứng khoán có thể đạt tối đa là 22.164 tỷ đồng. Giả sử các tổ chức tín dụng mới chỉ sử dụng 50% hạn mức này thì con số dư nợ cho vay chứng khoán cũng lên tới hơn 11.000 tỷ đồng, một con số không hề nhỏ.

Trong thời gian từ ngày 19/4 đến ngày 6/5, tổng giá trị giao dịch trên cả hai sàn đạt 49.000 tỷ đồng. Nếu giả định tỷ lệ NĐT sử dụng đòn bẩy tài chính là 20%, thì tổng giá trị của dòng tiền "nóng" chảy vào chứng khoán là 9.800 tỷ đồng. Như vậy, bình quân mỗi phiên có khoảng 890 tỷ đồng tiền "nóng" được đưa vào thị trường.
Tuy nhiên, sau 9 phiên điều chỉnh vừa qua, giá trị giao dịch giảm sút và không ít cổ phiếu mất thanh khoản, khiến áp lực giải chấp cổ phiếu kéo dài hơn. Giả định 10% giá trị giao dịch trong 9 phiên vừa qua được rút ra để trả nợ đòn bẩy tài chính, thì mỗi phiên mới có khoảng 380 tỷ đồng được rút ra, tức là chưa bằng 1/2 giá trị tiền vay. Nếu đúng như vậy thì nguy cơ là thị trường có thể cần gấp đôi số ngày điều chỉnh để áp lực giải chấp lắng xuống.

Quản lý dòng tiền "nóng"

Thực tế cho thấy, dòng tiền "nóng" có thể khiến thị trường tăng giá, nhưng cũng có thể khiến thị trường giảm giá, nhiều khi là quá đà. Khi thị trường điều chỉnh giảm, các cổ phiếu được NĐT sử dụng đòn bẩy tài chính phải chịu áp lực bán tháo rất lớn.

Theo ghi nhận của chúng tôi, việc thực hiện ký quỹ ở các CTCK hiện nay rất phổ biến, trừ một số CTCK nhỏ (liên kết với nước ngoài). Đây là hình thức không bị pháp luật cấm và đem lại những lợi ích không nhỏ cho NĐT, tăng tính hấp dẫn cho thị trường. Tuy nhiên, cơ quan quản lý nên có văn bản hướng dẫn thực hiện và kiểm soát lượng tiền "nóng" đổ vào thị trường. Bởi nếu để một dòng tiền rất lớn liên tục ra vào thị trường sẽ khiến thị trường biến động mạnh và không bền vững.
Nên chăng, cần có một quy định buộc các CTCK phải báo cáo thường xuyên (hàng tuần/tháng) về số lượng tiền cho NĐT vay thông qua nghiệp vụ margin? Từ đó, cơ quan quản lý có thể điều tiết được lượng tiền nóng hoặc cảnh báo nguy cơ "bong bóng" cho thị trường.

(Theo ĐTCK)​

hàng giải chấp chưng sử lý xong thì hàng mới phi lên ầm ầm

có mà lên nóc tủ ngồi cho nó mát

VHG: Nhà đầu tư ngắn hạn nên thận trọng 21/05/2010 4:21:31 PM



Bất chấp thị trường giảm điểm mạnh, áp lực xả hàng mạnh mẽ, cổ phiếu VHG vẫn tăng trần với khối lượng giao dịch lên đến hơn 2 triệu cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng điều này nhờ vào sự khả quan của kết quả lợi nhuận quý 1/2010 cũng như tiềm năng của các dự án và dòng vốn đầu cơ.

Trong phiên 21/05, chỉ số VN-Index giảm đến 19,86 điểm về mức 483,69 điểm, nhưng vẫn có một số cổ phiếu tăng điểm, trong đó VHG của Công ty Cổ phần Đầu tư và Sản xuất Việt – Hàn (sàn HoSE) tăng kịch trần, thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư.

Theo báo cáo của VHG, doanh thu quý 1 đạt 64,8 tỷ đồng, tăng 168% so với cùng kỳ năm 2009. Lợi nhuận trước thuế tăng đến gần 400% đạt hơn 2 tỷ đồng - cao nhất trong những quý gần đây. Kết quả kinh doanh quý 1/2010 cho thấy hoạt động kinh doanh của VHG có dấu hiệu ổn định và tăng trưởng bền vững.

Năm 2010, VHG đề ra một số chỉ tiêu như: doanh thu thuần đạt 220 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 15 tỷ đồng. Theo đánh giá của chúng tôi, dù hoạt động kinh doanh của VHG có chiều hướng tích cực nhưng kế hoạch lợi nhuận 2010 15 tỷ đồng là một thách thức lớn đối với công ty.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh chính, VHG hiện đang đầu tư vào một số dự án cao su, bất động sản… Trong năm 2010, VHG sẽ đầu tư 175 tỷ đồng vào các dự án sau: dự án cao ốc D’EVELYN Đà Nẵng, tổ hợp công nghiệp và dịch vụ An Lưu - Quảng Nam, khai thác và chế biến đồng tại Bolivia, trồng mới 500 - 1.000 ha cao su và chăm sóc vườn cao su năm 2 và năm 3… Các dự án trên hứa hẹn sẽ mang lại nguồn lợi nhuận ổn định cho công ty trong dài hạn. Tuy nhiên, nhu cầu về vốn của các dự án trên là tương đối lớn, đòi hỏi công ty phải huy động từ nguồn vốn vay.

Về tình hình giao dịch cổ phiếu VHG trên thị trường, trong thời gian gần đây, khối lượng giao dịch của VHG tăng lên mức cao, các lệnh lô lớn cho thấy có dấu hiệu của dòng tiền đầu cơ. Tuy nhiên chúng ta cũng không thể phủ nhận rằng, lực cầu của VHG tương đối mạnh do nhà đầu tư kỳ vọng nhiều vào tiềm năng phát triển của VHG.

Hiện giá VHG ở mức 17.400 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức PE kỳ vọng năm 2010 rất lớn, tuy nhiên PB hiện tại nhỏ hơn 1. Theo nhận định của chúng tôi, tiềm năng dài hạn của VHG khá tốt nhưng trong ngắn hạn thì nhà đầu tư nên thận trọng vì hiện tại thị trường đang khá bi quan.

Hai đại gia ngân hàng cùng tăng vốn 22/05/2010 11:07:54 AM



Ngân hàng Ngoại thương (Vietcombank) chiều 21/5 công bố chào bán 112,3 triệu cổ phiếu ra công chúng nhằm nâng vốn điều lệ từ hơn 12.100 tỷ đồng hiên nay lên 13.223 tỷ đồng.

Số cổ phiếu này sẽ được phát hành bằng mệnh giá, 10.000 đồng. Theo kế hoạch, toàn bộ số cổ đông hiện hữu tại thời điểm chốt danh sách (8/6) sẽ được quyền mua cổ phiếu Vietcombank theo tỷ lệ 1000:92,79.

​

Kế hoạch phát hành cổ phiếu tăng vốn đã được ngân hàng xây dựng từ đầu năm ngoái. Phương án ban đầu cũng là phát hành 112 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, song khi đó Vietcombank đề nghị chỉ phát hành cho cổ đông không phải Nhà nước (đang nắm hơn 90% cổ phần), nhằm chia sẻ cho các nhà đầu tư đã mua giá cao trong phiên IPO cuối năm 2007. Giá trúng thầu bình quân trong phiên chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng của Vietcombank là 107.860 đồng.

​

Chiều 21/5, Chủ tịch Hội đồng quản trị Vietcombank cho biết đợt phát hành sắp tới sẽ tiến hành với mọi cổ đông hiện hữu, không phân biệt Nhà nước hay tư nhân, tổ chức.

​

Đây là đợt phát hành tăng vốn đầu tiên của Vietombank kể từ khi niêm yết. Lượng cổ phiếu phát hành đợt này tương đương phần đang giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM.

​

Cùng với Vietcombank, Vietinbank cũng đang chuẩn bị cho đợt tăng vốn điều lệ đầu tiên. Ngày 19/5, Ngân hàng Nhà nước đã chấp thuận cho Vietinbank nâng vốn điều lệ đợt một năm 2010 từ 11.252 tỷ đồng lên 15.172 tỷ đồng. Trong đó, 769 tỷ đồng tăng thêm thông qua việc phát hành cổ phiếu thưởng. 3.151 tỷ đồng còn lại sẽ thực hiện từ nguồn phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu, sau khi được Bộ Tài chính xác nhận về cơ cấu vốn Nhà nước.

​

Vietcombank là ngân hàng quốc doanh đầu tiên cổ phần hóa và chào sàn TP HCM ngày 30/6/2009 với giá kịch trần 60.000 đồng. Chốt phiên sáng 21/5, trong xu thế giảm điểm chung của thị trường, VCB hạ 1.700 đồng xuống còn 39.100 đồng. Trong khi đó, Vietinbank là ngân hàng quốc doanh thứ hai cổ phần hóa và lên sàn ngày 16/7/2009 với giá 40.100 đồng.

​

Như vậy, kế hoạch tăng vốn của hai đại gia ngân hàng này có thể hút của thị trường ít nhất 4.200 tỷ đồng từ nay đến cuối năm. Nhiều ngân hàng cổ phần quy mô nhỏ cũng đang ráo riết cho kế hoạch nâng vốn đủ mức 3.000 tỷ đồng theo quy định.​

Theo Vnexpress​

Thăng Long tan tác.
SSI đánh ác quá.
Giải chấp xong rồi.
Từ tuần sau SSI đánh lên

Nói thật với các bạn là tính đến thời điểm này các tài khoản thuộc diện giải chấp ở các cty có thị phần lớn như SSI,SBS,TLS... chỉ đếm trên đầu ngón tay thôi, và toàn những TK hạng ruồi rơi vào diện này thôi. vậy các công ty CK còn lại có thực sự tạo ra "bóng ma giải chấp" được không??? hay chỉ là "đòn gió" của BBs rồi tha hồ shortsell [r37)]

Avatar xinh thế mà đi làm kiểu này cho nó gọi chim nhợn hử!!! [][][]
Muốn mua hàng giá rẻ thì đừng vào sớm. híhí [][][]
Xoắn gì cho mệt ngồi nhìn cho khỏe! haha

cứ ra mấy quán cafe chứng khoán thì bác tìm hiểu cái gì chẳng có

chống lại thực tế là chết banh xác