Buồn buồn viết tí cho vui!

Ở hầu hết các quốc gia thì lãi suất của thị trường trái phiếu được lấy là lãi suất chuẩn (benchmark) hay làm cơ sở cho mặt bằng lãi suất. Tuy nhiên ở Việt Nam chưa làm được điều này.
http://cafef.vn/20110323113956346CA34/trai-phieu-chinh-phu-san-choi-lon-cua-nhung-nguoi-choi-lon.chn

Hơn 40 nghìn tỷ trái phiếu chính phủ sẽ đáo hạn trong năm nay

http://cafef.vn/20110324024952532CA34/hon-40-nghin-ty-trai-phieu-chinh-phu-se-dao-han-trong-nam-nay.chn

Trong khi kế hoạch năm nay đấu thầu 45 nghìn tỉ. Đấu thầu đã khó vậy trả khoản nợ trên như thế nào trong khi thâm hụt ngân sách vẫn lớn ~5% và LS tái chiết khấu đã là 12% thì TPCP ko còn hấp dẫn.

CPI tháng 3 đã lớn, lạm phát vẫn chưa có dấu hiệu giảm, mà giảm thì gần như sẽ tăng giá điện, than để đáp ứng nhu cầu năng lượng cho sản xuất. Nhập siêu ko có dấu hiệu giảm 1tỷ/tháng nói chi ổn định vĩ mô(trong đó có tỷ giá).

>>Khó khăn chồng chất. Khó có tổ chức nào định hướng chính là nhập hàng trong quý 2/2011.

105 Cty chứng khoán là quá nhiều cho TTCK VN mặc dù đến thời điểm này, chỉ còn khoảng 20 Cty lớn được nhà đầu tư điểm mặt. Riêng 10 Cty đứng đầu đã chiếm 50% thị phần, hơn 90 Cty còn lại phải chia nhau miếng bánh nhỏ của thị trường cho thấy cạnh tranh là vô cùng khốc liệt.

UBCKNN, Bộ Tài chính cần nhanh chóng đưa vào thực hiện việc nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần của nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài tại các Cty chứng khoán, tuân thủ lộ trình thực hiện cam kết WTO. Bởi chính sự tham gia mạnh mẽ của các NĐT nước ngoài mới là động lực cho TTCK VN phát triển, tạo những nền tảng và chuẩn mực phát triển mới cho các Cty chứng khoán VN.

http://cafef.vn/20110325110448626CA31/san-choi-chung-khoan-mieng-banh-khong-de-gam.chn

cang nhieu cong ty chung khoan cang lam thi truong kem minh bach...cam het....giai tan het may cong ty nho.cho thi truong bot rui ro...tham chi cam luon tu doanh...la khoi lo ban khong.cam co co phieu vv....san dip cam luon cac cong ty..tu luot song co phieu cua cong ty minh luon....tat ca nhung cong ty lam an o ra gi...de nghi dua ve san upcom....sat nhap may cong ty chung tap doan....giai the bot nhung cong ty ve duoi menh gia...vi do chinh la nhung cong ty lam an thua lo....giu lai chi lam hai cho nen kinh te nuoc nha

Nếu nhìn kỹ lại diễn biến thị trường bất động sản trong hai năm trở lại đây, có thể nhận ra rằng chính giá chào bán quá cao tại nhiều dự án đang là thủ phạm “bức hại” nhiều chủ đầu tư sừng sỏ.

Theo suy luận chung của số đông, một khi thị trường có sự đóng băng về giao dịch trong suốt thời gian dài thì trước sau giá cả cũng phải được điều chỉnh theo hướng có lợi cho bên mua.

Thế nhưng, logic trên đã không đúng với thị trường bất động sản hiện nay, đặc biệt là tại khu vực Hà Nội, khi mà giá các dự án bất động sản, căn hộ chung cư, dù ở cách xa khu vực trung tâm hàng chục km, cũng không nơi nào có giá dưới 25 triệu đồng/m2.

Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Tp.HCM Lê Hoàng Châu cho rằng, ngoài nguyên nhân giá cả nguyên vật liệu đầu vào như xi măng, sắt thép ngày một tăng cao thì nguyên nhân chính khiến giá thành và giá bán bất động sản chưa giảm là do các yếu tố như tiền sử dụng đất, tiền giải phóng mặt bằng và nhiều chi phí khác (không tính được vào chi phí đầu tư) vẫn chưa thể giảm. Theo ông, đó chính là những khoản “bôi trơn” của bất kỳ một chủ đầu tư nào nếu muốn dự án của mình “đầu xuôi đuôi lọt”. Và tất nhiên, một khi có dự án thì không đời nào chủ đầu tư lại chịu gánh phần lộ phí đó, nên việc nó được đẩy vào giá bán cũng là điều dễ hiểu.



Còn với các nhà đầu tư thứ cấp, tại sao trong suốt cả năm 2010, thị trường bất động sản gần như “bất động” nhưng họ vẫn kiên quyết không hạ giá đẩy hàng hay cắt lỗ?Lý giải cho thực tế này bằng kinh nghiệm của mình, Chủ tịch Hội đồng Quản trị Công ty Bất động sản Gia Vinh Ngô Thế Vinh cho rằng, sở dĩ giá bất động sản khó có thể giảm là bởi, kinh doanh bất động sản khác với hàng hóa thông thường ở chỗ: dù giá có xuống hay lỗ ít thì chắc chắn nhà đầu tư cũng không bán, mà ít nhất hòa vốn họ mới bán, chỉ trừ một số quá cần tiền cho mục đích nào đấy. Kinh doanh bất động sản từ xưa đến nay không có khái niệm “cắt lỗ”.

Hơn nữa, trong bối cảnh hiện nay, thị trường chứng khoán lình xình, thị trường vàng thiếu ổn định, nếu có rút tiền ra cũng không biết kinh doanh thứ gì để có lợi nhuận rõ ràng.

Do vậy, ông Vinh cho rằng, lựa chọn tốt nhất của nhà đầu tư bất động sản là phải chờ thời cơ và kỳ vọng thị trường sẽ lên vào giữa năm hoặc cuối năm nay. Có ế đến mấy, họ cũng không bao giờ giảm giá để cắt lỗ.

http://cafef.vn/201132516151336CA43/phai-om-hang-vi-khong-dam-ha-gia-cat-lo.chn


Cuộc chơi BĐS: Cứ "ôm" là giàu?

Khi cuộc chơi chứng khoán và cuộc chơi ngân hàng nở rộ, cũng là lúc mà hai loại hình này ồ ạt mở chi nhánh, thuê văn phòng . Đây được coi là cơ hội vàng cho những nhà kinh doanh và đầu cơ bất động sản. Trước hết, những người sở hữu bất động sản có vị trí đẹp bỗng dưng có cơ hội mát mặt theo mưa. Rồi nữa, những tay mới trúng mánh hào phóng vung tiền tậu nhà tậu đất, khiến thị trường bất động sản đang đóng băng bỗng bừng tỉnh.
Đầu năm 2008, thị trường nhà đất đang mơ ngủ bỗng sốt phừng phừng như cháy giếng dầu. Cũng may, cơn sốt kéo dài chưa được bao nhiêu bỗng bị tắt lụi khi nghe tin Lehman Brothers sụp đổ (15/9/2008), chính thức phát hoả cho cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Cuối năm 2008, thị trường nhà đất đóng băng trở lại.
Kể từ khi Luật đất đai được Quốc hội khoá IX thông qua tại kỳ họp thứ ba ngày 14/7/1993, đến nay, tính ra chưa đầy hai chục năm nhưng thị trường bất động sản đã trải qua 4 cơn sốt giá.Sau mỗi cơn sốt, thị trường bất động sản lại tái lập mặt bằng giá mới, cao hơn mặt bằng cũ. Cứ mỗi lần sốt, có hàng ngàn người sở hữu đất hân hoan. Họ hốt bạc, đổi xe sang nhờ đất.
Là nước đang phát triển, đông dân, tốc độ đô thị hoá diễn ra nhanh chóng, dân cư liên tục tăng, đất đai đang là thứ tài nguyên ngày càng trở nên quý hiếm. Chuyện giá cả nhà đất tăng theo đà đó không có gì đáng bàn. Những tưởng, với tốc độ leo thang của giá nhà đất, chỉ cần ôm đất là trở nên giàu có, nhưng chuyện không đơn giản như vậy. Cứ mỗi lần đóng băng là có chừng đó số người lao đao, phá sản, thậm chí nhảy lầu.
Người viết bài này đã phải ôm hận khi giữ quá nhiều đất vào đầu năm 2008. Vốn của mình chỉ một phần, phần còn lại phải huy động qua các kênh khác nhau. Bỗng thị trường đìu hiu, bán chẳng ai mua. Mang giấy tờ đến ngân hàng cầm cố thì được định giá rẻ như bèo, thủ tục vay mượn đòi hỏi phải có đề án kinh doanh, phức tạp vô cùng. Trong khi các con nợ đòi riết, đành phải bán tháo, tán gia bại sản. Dùng từ phá sản e không sát, chính xác hơn là sự khánh kiệt đến tận cùng. Khi mỗi ngày đều phải nghe dăm cuộc điện thoại đòi nợ mới thấy hết vị đắng cuộc đời. Cũng may, trường hợp như mình không phải là độc nhất vô nhị. Trước đó đã có vài tấm gương tày liếp thua tan thua nát ở chiến trường này. Ngẫm lại một chút để lấy niềm kiêu hãnh theo phép thắng lợi tinh thần của AQ tiên sinh.
Trước hết phải kể đến "đại ca" Tăng Minh Phụng. Giờ đây, ông đã về với cõi âm được ngót chục năm. Ông ra đi ở tuổi 46, đến 17/7 năm nay là ngày giỗ thứ 8, nghĩ mà không cầm nổi nước mắt.
Khởi nghiệp bằng nghề gia công hàng may mặc xuất khẩu, nhờ chăm chỉ, cần cù, không rượu chè, ham chơi, chẳng mấy chốc Minh Phụng trở thành một đại gia trong ngành này.
Từ một phân xưởng, Minh Phụng liên tục mở rộng sản xuất, chiếm lĩnh thị trường, tên tuổi cứ thế nổi lên, nổi lên như cồn. Đầu những năm 90 của thế kỷ trước, sản phẩm của công ty may Minh Phụng hầu như làm chủ thị trường Đông Âu, Liên Xô. Những ai ở các quốc gia đó, mà được công ty Minh Phụng chọn làm đại lý, đều thắng lớn.
Trước năm 1997, tập đoàn của Minh Phụng có 15 phân xưởng sản xuất gồm 10 phân xưởng may, 1 phân xưởng đồ nhựa gia dụng, 1 phân xưởng dệt, 1 phân xưởng bao bì, 1 phân xưởng thiết kế ngành may và 1 phân xưởng thiết kế mẫu mã đồ nhựa với nhân lực hơn 10.000 người. Giá như chỉ dừng lại ở đó, Minh Phụng có thả phanh thì 100 năm sau cũng không tiêu hết tiền.
Nhưng oái oăm thay, ông lại nhảy vào bất động sản.
Minh Phụng nuôi tham vọng xây những khách sạn hiện đại, những khu resort cao cấp ở Vũng Tàu, Đà Lạt, Nha Trang và cả những showroom thời trang khổng lồ ở Sài Gòn. Xuất khẩu hàng may mặc, được bao nhiêu tiền, Minh Phụng đổ vào đất bấy nhiêu. Mỗi nơi, ông đều tậu được hàng chục hec ta.
Tiền đổ vào đất là tiền ngoài sổ sách, tiền lobby, tiền bôi trơn mà trong hệ thống định khoản của Bộ Tài chính không có danh mục ấy. Muốn có tiền, nguồn thu từ xuất khẩu hàng dệt may không đủ, Minh Phụng phải vay. Dùng một pháp nhân không đủ, phải dùng nhiều pháp nhân... Cứ thế, nợ nần tăng dần, thị trường bất động sản đóng băng, đất chưa mang lại nguồn thu, nợ quá hạn, lãi quá hạn chồng chất, ngân hàng đến siết nợ... Minh Phụng từ một ngôi sao đang lên, cứ thế lụi dần, lụi dần rồi chìm xuống đáy sâu thăm thẳm.
Minh Phụng bị truy tố tội lừa đảo với tổng số tiền nợ các ngân hàng thương mại gần 6.000 tỷ đồng và 32,6 triệu USD... Ông bị bắt giam ngày 24/03/1997 và sau đó bị kết án tử hình.


Một nhân vật thứ hai dẫu không phải dựa cột như Minh Phụng nhưng cũng không kém phần cay đắng ở thị trường nhà đất, đó là Lã Thị Kim Oanh. Bà nguyên là Giám đốc Công ty Tiếp thị Bộ NN&PTNT. Những ai làm báo thời những năm 2000 đều không lạ gì bà. Nhờ sự năng động của bà, dự án Khu triển lãm nông nghiệp Việt Nam mới được cấp đất và do Công ty Tiếp thị làm chủ đầu tư.
Tuy nhiên, cũng như trong bất cứ dự án đầu tư nào của Nhà nước, người ta chỉ thừa nhận những khoản chi phí có hoá đơn, chứng từ theo định mức của Nhà nước. Nhưng nếu chỉ chừng đó thôi, thì khi nộp hồ sơ lên các cơ quan chức năng, bạn có thể yên tâm đợi cho đến kỷ niệm 2.000 năm Thăng Long chưa chắc đã được phê duyệt.
Ngoài dự án đó, bà Oanh còn xúc tiến nhiều dự án đất đai khác như khu nhà ở Lạc Long Quân, khu đất ở công viên Đống Đa; Dự án KCN Kim Hoa (Vĩnh Phúc)... Mỗi dự án lấy đất đều phải chi phí ngoài sổ sách một số tỷ đồng. Ở đời, khi trồng lúa chưa đến vụ gặt thì đã chết đói bên bờ ruộng. Tiến độ chậm của các dự án, sự lỏng lẻo trong các khoản chi tiêu là lý do mà bà phải ra toà với tội danh cũ như cái hũ: Tham ô.
Với tổng số 70,99 tỷ đồng và 92.659 USD chi sai nguyên tắc, tại phiên toà phúc thẩm ngày 5/4/2004, Hội đồng xét xử tuyên bố y án sơ thẩm đối với Lã Thị Kim Oanh gồm án tử hình về tội tham ô và 20 năm tù về tội cố ý làm trái (mức án chung là tử hình). Mãi đến tháng 6/2006, Lã Thị Kim Oanh mới được ************* ân giảm xuống án chung thân. Hiện bà vẫn đang miệt mài bóc lịch ở Trại giam số 5, Thanh Hóa.
Nhắc lại một vài bài học về thất bại trên thị trường bất động sản để thấy rằng, "mảnh đất" này không chỉ có vinh quang, tiền bạc mà còn có cả mồ hôi, nước mắt, thậm chí cả đổ máu.

Nhưng ở đời, chiến trường càng khốc liệt bao nhiêu càng có bấy nhiêu anh hùng toả sáng. Trong số các đại gia được "vua biết mặt, chúa biết tên", với số tài sản hàng ngàn tỷ, hiên ngang xuất hiện trên sàn chứng khoán, không dưới 70% các đại gia giàu lên nhờ đất. "Chúa đảo" Đào Hồng Tuyển được biết đến như người sở hữu hơn 700ha đất ở đảo Tuần Châu. Ông bầu Đoàn Nguyên Đức của Hoàng Anh Gia Lai có trong tay hàng chục resort cao cấp ở Gia Lai, Đà Lạt, Quy Nhơn... Phạm Nhật Vượng, ông chủ Vincom và Vipearland, cũng đang sở hữu đảo Hòn Tre nổi tiếng ở Nha Trang... Ông Đặng Thành Tâm của Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn hiện là chủ của KCN Tân Tạo rộng hơn 200ha ở Sài Gòn...
Đó đều là những con cá kình trên sàn chứng khoán. Còn những tiểu gia giàu lên nhờ mua đất nền, mua đất kẹt để chuyển đổi rồi kiếm dăm ba tỷ tiêu chơi thì nhiều như lá mùa xuân, kể ra không xiết.
Vậy làm thế nào kiếm tiền từ đất, để trở thành tiểu gia, đại gia mà không phải rơi vào thảm cảnh như Minh Phụng hay Lã Thị Kim Oanh? Làm thế nào để sử dụng đồng tiền một cách có hiệu quả nhất vào thời điểm này? Đầu tư vào nhà ở chung cư, vào xây văn phòng hay đầu tư vào đất phân lô bán nền? Đó là vô số những lựa chọn cho các nhà đầu tư bất động sản.
http://cafef.vn/20110323102632306CA35/cuoc-choi-bds-cu-om-la-giau.chn



Ông Nguyễn Đỗ Việt – Phó TGĐ Sông Đà Thăng Long: “khó khăn của người này sẽ luôn là cơ hội cho những người khác” là lời khuyên đối với những nhà đầu tư có tiềm lực tài chính tốt và có mong muốn đầu tư vào lĩnh vực BĐS hiện nay. Người mua cần hết sức bình tĩnh vì khi thị trường thanh khoản thấp, người bán sau một thời gian chờ đợi mà không bán được thì phải chấp nhận giảm lợi nhuận kỳ vọng, thậm chí có những người buộc phải bán để giải quyết các nhu cầu khác hoặc thanh toán các khoản nợ ngân hàng. Thời điểm đó chính là cơ hội cho người mua.




Rủi ro ngày càng lớn hơn Với chính sách tiền tệ thắt chặt như hiện nay, nhiều chuyên gia nhận định, khách mua sẽ nghe ngóng nhiều hơn là đi đến quyết định mua bất động sản. Bởi vì trong thời gian qua giá đất nền đã liên tục tăng ở mức cao và đã xác lập một mặt bằng giá mới nên thị trường sẽ chững lại.
Một vấn đề khó đặt ra hiện nay là đầu tư như thế nào để hạn chế rủi ro. Đây luôn là câu hỏi không dễ trả lời, có khi bất động sản ở những nơi chỉ 5-10 triệu đồng/m2 nhưng cũng ít người mua, những nơi lên đến hàng 100 triệu đồng/m2 thì lại được săn tìm. Vì thế, câu chuyện ở đây là nhà đầu tư cần nhận định bđs mình nhắm đến (vị trí) có thể sẽ sinh lời được bao nhiều % trong một giai đoạn nào đó, chứ giá chứ giá cả không phải là điều quan trọng nhất.
Rủi ro về chọn sai về vị trí: Địa điểm luôn là yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư có thể nắm chắc phần thắng trong tay nếu lựa chọn đúng. Những nơi được coi là “điểm chết” rất khó có tính thanh khoản, hay những nơi “sốt nóng” cũng rất dễ gặp phải “bàn thua” nếu chọn sai thời điểm đầu tư, bài học về đầu tư đất Ba Vì đến nay sẽ vẫn còn nguyên giá trị cho những nhà đầu tư còn ít tìm hiểu thông tin kỹ càng.
Rủi ro về nguồn cung: Đất nền Hà Nội có luôn có đặc thù riêng, khác với thị trường khác. Trong những năm qua, đất Hà Nội luôn được xem là “hàng hiếm” khi chủ đầu tư thực hiện chính sách cung nhỏ giọt. Bên cạnh đó, do Quy hoạch chung Hà Nội đến nay vẫn chưa được thông qua, vì thế các dự án luôn trong tình trạng điều chỉnh quy hoạch.
Theo nhận định chung, năm 2011 thị trường đất nền sẽ có nguồn cung dồi dào hơn khi 153 dự án trong tổng số 244 đồ án, dự án chính thức được triển khai. Đây là cơ sở để tạo lập nguồn cung năm 2011 dồi dào hơn năm 2010.
Năm 2010 hàng loạt những chính sách mới của Nhà nước có liên quan đến thị trường bất động sản như Nghị định 71 nhằm hạn chế việc đầu cơ trên thị trường góp phần làm minh bạch hơn tạo sự phát triển bền vững, các chính sách liên quan đến tín dụng, lãi suất…
Rủi do chính sách: Để kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh xã hội. Mới đây Chính phủ đã ra Nghị quyết 11, theo đó hàng loạt những giải pháp kinh tế đã được áp dụng như giảm chi tiêu công 10%, hạn chế tín dụng vào khu vực phi sản xuất,…do đó lãi suất luôn ở mức cao trong thời gian qua, tỷ giá biến động mạnh,…những điều này ảnh hưởng không nhỏ đến giao dịch bất động sản trên thị trường.
Nhiều chuyên gia bất động sản nhận định thị trường năm nay gần giống với bối cảnh năm 2008, khi đó thị trường ở tình trạng đóng băng, giá giảm khoảng 30-40% đặc biệt là ở Tp.HCM. Chính vì thế, với những tác động trên thị trường năm nay rất có thể sẽ rơi vào tình trạng thanh khoản kém do thiếu nguồn vốn.
Rủi ro pháp lý: Gần đây, rất nhiều dự án ma, lừa đảo, làm giả giấy tờ xuất hiện trên thị trường, đặc biệt là ở mảng đất nền các dự án, bởi mảng phân khúc này luôn đem lại lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư. Do đó, pháp lý các dự án cũng là điểm các nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ. Hẳn chúng ta vẫn còn nhớ vụ lừa đảo tại Công ty 1/5 tại dự án Thanh Hà, vụ tại Công ty Petroconex, vụ lừa đảo tại khu đô thị Vân Canh,…và mới đây nhất là vụ lừa đảo bán đất dự án Indochina Dương Nội.

http://cafef.vn/2011324224924500CA43/dat-nen-ha-noi-thi-truong-co-con-hap-dan.chn

Ông Võ cũng đề xuất nên cho phép thế chấp bất động sản tại các ngân hàng nước ngoài để tận dụng được lãi suất cho vay thấp, thường chỉ từ 4-5%/năm với tín dụng bất động sản - một mức thấp hơn nhiều so với ngân hàng trong nước.

Hiện nay việc thế chấp bất động sản chỉ được phép thực hiện tại các ngân hàng trong nước, nhưng thực tế, vốn của các tổ chức tín dụng này không nhiều. Trong khi đó, các ngân hàng nước ngoài rất mong muốn được tiếp cận với doanh nghiệp địa ốc.

Trước đây, Chính phủ đã từng cho thí điểm thế chấp bất động sản tại các ngân hàng nước ngoài nhưng cái khó là pháp luật chưa cho phép, nhất là bởi chúng ta chưa có cơ chế, chế độ sử dụng đất dành cho cá nhân, doanh nghiệp nước ngoài không phải là nhà đầu tư vào Việt Nam.

Theo đó, ông Võ cũng đề xuất, Chính phủ cần xem xét đề nghị Quốc hội sớm có những điều chỉnh về chính sách, pháp luật đất đai, tạo cơ chế cho phép việc thế chấp bất động sản tại các ngân hàng thương mại nước ngoài
​

Nhiều chuyên gia BĐS cho rằng, phân khúc chung cư cao cấp tại Hà Nội có nguy cơ hụt hơi trong cuộc chạy đua bán hàng do nguồn vốn bị thu hẹp và sức mua trên thị trường giảm sút.


Tại buổi giao lưu trực tuyến về nhận diện thị trường bất động sản năm 2011, cơ hội và rủi ro diễn ra ngày 23/3, nhiều chuyên gia cho rằng, các dự án cao cấp đang phải cạnh tranh khốc liệt do nhiều nhiều chủ đầu tư đang rầm rộ bung hàng.

Tiêu biểu là dự án Royal City (Nguyễn Trãi) tung ra 4.000 căn hộ. GoldenPalace (Mễ Trì) cũng chào bán 1.000 căn hộ. Sắp tới là CastlePlaza (Hồ Tùng Mậu) cũng rậm rịch chào bán 4.000 căn. Lãnh đạo một doanh nghiệp tiết lộ, hiện tỷ lệ bán thành công ở các dự án cao cấp có giá trên 1.800 USD mỗi m2 trở lên không cao, phân khúc này đang có nguy cơ khủng hoảng thừa.

Theo các chuyên gia kinh tế, mỗi năm Việt Nam phải bỏ ra lượng tiền đầu tư công bằng khoảng 17-20% GDP, trong khi các nước trong khu vực chỉ dưới 5% (Trung Quốc 3,5%, Indonesia 1,6%...). Tuy nhiên, hiệu quả đầu tư công ở Việt Nam hiện vẫn còn quá kém.


Xin ông cho biết, đâu là vấn đề lớn của đầu tư công tại Việt Nam hiện nay?

Đầu tư công của Việt Nam đóng một vai trò rất quan trọng trong phát triển đất nước. Trước kia, theo mô hình kinh tế kế hoạch hóa tập trung thì hầu như tuyệt đại đa số mọi đầu tư của xã hội là đầu tư công, còn tư nhân chỉ đầu tư vào xây nhà, xây cửa… chứ không có đầu tư gì nhiều.

Ngày nay, khi Việt Nam phát triển nền kinh tế thị trường và có thu hút đầu tư nước ngoài thì đầu tư công vẫn còn chiếm khoảng 50% tổng vốn đầu tư của toàn xã hội, có năm ít vẫn chiếm từ 43-46% tổng vốn đầu tư toàn xã hội. Vì thế, đầu tư công rất quan trọng. Tuy nhiên, những vấn đề dư luận hiện nay quan tâm nhiều về đầu tư công đó là hiệu quả đầu tư công quá kém, hay nói cách khác, có đầu tư nhưng tài sản cố định mang lại ngày càng giảm đi; và đầu tư quá dàn trải.

Nếu như năm 2000, đầu tư 100 đồng chúng ta có được 82 đồng là tài sản cố định thì đến năm 2007, chúng ta đầu tư 100 đồng thì chỉ còn 60 đồng là tài sản cố định và có những dự án như xây kè, làm thuỷ lợi thì tài sản cố định chỉ còn 40 đồng thôi, còn 60 đồng đã “hao hụt” đi đâu không rõ?!. Và nếu như tình trạng này còn kéo dài, thì Việt Nam sẽ trở thành một quốc gia rất đắt đỏ, bởi Việt Nam sẽ phải bỏ ra một lượng tiền rất lớn để đầu tư làm đường, và đường đó sẽ thu phí, thì xe cộ, người đi lại phải nộp phí, đó là điều mà trên thực tế chúng ta đều đã thấy.

Một vấn đề nữa của đầu tư công hiện nay tại Việt Nam đó là, đầu tư quá dàn trải, người người đầu tư, nhà nhà đầu tư, ai cũng muốn đầu tư. Hầu như những người lên chức, từ chủ tịch xã đến hiệu trưởng đều muốn đầu tư, bởi vì đầu tư ngoài lợi ích xây cho mình một “đài tưởng niệm” về công lao, sáng tạo thì có lẽ cũng còn có những phần lợi ích “chia chác” của nhà thầu rồi các đơn vị thi công “lại quả”, cho nên vấn đề giám sát đầu tư là rất quan trọng.

Sở dĩ có tình trạng “người người đầu tư, nhà nhà đầu tư” như trên là bởi việc phân trách nhiệm cho người quyết định đầu tư và người thực hiện đầu tư vẫn chưa rõ ràng. Có những công trình đầu tư những con đường thì người thi công nhận thầu (gọi là bên B) chưa kịp làm gì đã bán lại ngay lập tức (sang đối tượng B’) để lấy một lượng phí, và thậm chí có những công trình được bán đến 4 lần (B’’’’ – B bốn phảy), vì thế thực chất số tiền thực để thi công công trình đó không còn là nhiều. Đó là thực trạng đầu tư công của Việt Nam hiện nay, vì thế Nghị quyết 11 của Chính phủ đòi hỏi phải giảm đầu tư công và nâng cao hiệu quả đầu tư công.

Hiệu quả đầu tư công đã được nhắc đến khá nhiều, tuy nhiên, tại sao tình trạng này vẫn chưa được giải quyết triệt để, thưa ông?

Tình trạng chưa giải quyết được triệt để đó là có vấn đề của lợi ích nhóm, có sự “chia chác” của những người liên quan. Vì vậy, khi Quốc hội ra Nghị quyết cần phải được cắt giảm, giám sát thì nói rất nghiêm nhưng khi thực hiện không được bao nhiêu, đó là vấn đề khó khăn, vì thế muốn làm khác đi thì chúng ta cần phải công khai, minh bạch, nói rõ là ai ký hợp đồng, và người ký hợp đồng ấy có thực thi không hay lại bán lại cho một người thứ hai rồi người thứ tư nữa và bán lại vì lý do gì, điều kiện ra làm sao…tất cả cần phải được công bố rõ ràng trên các phương tiện thông tin đại chúng để người dân có thông tin và các cơ quan giám sát phải vào cuộc.

Ngoài ra, cũng cần quy định trách nhiệm rõ ràng đối với người quyết định đầu tư và người thực hiện đầu tư, tránh tình trạng ai ai cũng xin đầu tư dẫn đến tình trạng đồng tiền của nhà nước và dân chi vào đầu tư sẽ không mang lại hiệu quả như mong muốn. Và như vậy, một viễn cảnh về Việt Nam sẽ xảy ra, Việt Nam sẽ trở thành một quốc gia “đắt đỏ” từ thu phí cầu đường đường, đến điện, nước,…

Vậy thì việc cắt giảm đầu tư công theo Nghị quyết 11 của Chính phủ hiện nay có phải là cách giải quyết tốt nhất cho vấn đề này không, thưa ông?

Đó là bước đầu tiên, là biện pháp hành chính để làm sao tránh việc đầu tư một cách quá đáng, còn về lâu về dài thì phải thay đổi cơ chế, là phải thay đổi chế độ trách nhiệm thật rõ ràng. Đơn cử như ở Trung Quốc, họ làm như thế này. Có một hội đồng đề ra yêu cầu, muốn sống sót thì về năng xuất phải tăng 3%, xuất khẩu tăng 5%, dùng điện giảm 1%, nước giảm 3% và tiền lương tăng bao nhiêu,… và công bố ai muốn làm giám đốc lập kế hoạch hành động đưa lên, và họ sẽ lập một hội đồng xem xét xem chương trình hành động của ai hay nhất, lúc bấy giờ sẽ bổ nhiệm và nếu được bổ nhiệm mà làm tốt thì tăng lương, không tốt giảm lương và sau 2 năm làm không được thì thay người khác… thế thì chế độ trách nhiệm rõ ràng hơn.

Theo tôi, mình cần làm công khai, minh bạch và ra điều kiện rõ ràng, chứ ở Việt Nam không biết tại sao người này lại đi làm tổng giám đốc cho công ty này và được ít lâu sau lại có một người khác đi lên làm tổng giám đốc thay,… mình không giải thích và cũng không biết trách nhiệm của người đó ra làm sao. Như vậy thì chừng nào chúng ta làm chưa rõ ràng, không có chế độ trách nhiệm, không có luật pháp rõ ràng thì chừng ấy chúng ta còn phải trả giá.

Để nâng cao hiệu quả đầu tư công của Việt Nam hiện nay, chúng ta cần làm gì?

Cần phải thực hiện ngay công khai minh bạch. Từ việc lập dự toán, lên danh mục và phải có một chế độ hội đồng công khai, độc lập và giám sát độc lập, kiểm toán độc lập và phải có chế độ trách nhiệm rõ ràng, nếu chúng ta tiến được những bước tiến thực sự thì bằng các biện pháp giảm đầu tư công này chúng ta sẽ mạnh lên, có hiệu quả cao hơn và sẽ có năng lực cạnh tranh.

Ngược lại, nếu chúng ta chỉ làm việc cắt giảm mang tính chất hành chính thì việc ấy nó chỉ diễn ra một lần và năm sau lại có cơn khát đầu tư mới, lại có những người mới lên, họ lại nghĩ ra nhiều mẹo hay hơn, nhiều dự án hay hơn,… chúng ta lại nghĩ ra cách này, và như từ trước tới nay, chúng ta đã rất nhiều lần cắt giảm đầu tư công và rồi chúng ta lại phải cắt giảm đầu tư công nữa, thì tôi nghĩ cái vòng luẩn quẩn ấy cứ lặp đi, lặp lại vì thế vấn đề hiện nay là, chúng ta cần đổi mới cơ chế, đó là cần có sự công khai minh bạch trong đầu tư công.

Cũng cùng quan điểm trên, nghiên cứu mới đây nhất của ông Vũ Anh Tuấn- Viện Kinh tế Việt Nam cho thấy, vốn đầu tư công luôn “phình” to ra theo các năm. 10 năm qua, quy mô vốn đầu tư công tăng tới 3,2 lần, trung bình mỗi năm tăng 13,9 %. Năm 2008, lạm phát, Chính phủ đã rốt ráo rà soát, cắt giảm vốn đầu tư công thì tổng vốn đầu tư công vẫn chỉ thấp hơn một chút so với năm 2007, rồi đến năm 2009, nguồn vốn này lại tăng vọt lên nhờ chủ trương kích cầu đầu tư như để “bù lại sự cắt giảm ít ỏi”.

Vốn đầu tư thì như vậy, song hiệu quả đầu tư thì lại rất kém. Theo thông tin TS. Tô Trung Thành (Đại học Kinh tế Quốc dân Hà Nội) đưa ra tại hội thảo “Kinh tế Việt Nam: Những vấn đề đặt ra trong trung và dài hạn” do Ủy ban Kinh tế phối hợp với Viện Khoa học xã hội tổ chức trong hai ngày 10 và 11/3 tại Cần Thơ vừa qua, cho thấy, hệ số ICOR (đo lường số đơn vị đầu tư tính theo % GDP để tạo ra một đơn vị tăng trưởng GDP) cho khu vực nhà nước là 7,8 - cao hơn mức trung bình chung của nền kinh tế là 5,2.
http://www.tamnhin.net/Diemnhin/9640/Chung-nao-chua-ro-rang-chung-ay-phai-tra-gia.html

ông Fiachra Mac Cana, giám đốc điều hành kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của Công ty chứng khoán TPHCM (HSC), cho rằng việc giữ CPI dưới 19% trong năm 2011 là điều không thể. Theo tính toán của công ty này thì CPI cả năm sẽ tăng đạt đỉnh ở mức 21% vào tháng 8 và sau đó giảm xuống còn 19% vào cuối năm. Tuy nhiên ông Mac Cana cho rằng 19% theo ông vẫn là mức dự đoán thấp.

Vị này cho rằng tăng trưởng cung tiền chỉ có thể quản lý bằng dự trữ bắt buộc. Vì chỉ có dự trữ bắt buộc có thể giải quyết vấn đề các NH đi vay qua thị trường mở rồi đem gửi vào một NH khác, NH này lại tiếp tục gửi tiền vào một NH khác. Đây là một trong những nhân tố chủ yếu làm tăng cung tiền và tăng trưởng tín dụng trong hệ thống.Đây là cách được dùng ở các quốc gia phát triển khác mà tôi biết. Trung Quốc cũng đang thực hiện biện pháp này và chúng ta cũng nên đi con đường tương tự”.

“Theo tôi, chúng ta phải tăng dự trữ bắt buộc bằng tiền đồng từ 3% hiện nay lên 6% hoặc 7% càng sớm càng tốt”

Trước đó, Phó chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia Lê Xuân Nghĩa cho rằng nếu tăng dự trữ bắt buộc thì NHNN phải bỏ quy định về tỷ lệ cho vay trên huy động không được quá 80% trong Thông tư 13. Ông Mac Cana cũng đồng tình với ý kiến này của ông Nghĩa.
Lãnh đạo một công ty chứng khoán từng có nhiều năm kinh nghiệm trong ngành NH cũng đồng ý với đề xuất của ông Nghĩa khi cho rằng phần 20% mà NH không được cho vay nếu để một phần tại NHNN nhằm dự trữ cho những rủi ro có thể xảy ra thì vẫn tốt hơn để tại NH mà NHNN không thể nào kiểm soát được các NH làm gì với số tiền đó.


Nhiều chuyên gia đề nghị tăng dự trữ bắt buộc

http://cafef.vn/20110525075532536CA34/nhieu-chuyen-gia-de-nghi-tang-du-tru-bat-buoc.chn

Vậy là đã hai phiên tăng điểm mạnh từ đáy HNX 66. Điều gì có thể tác động để TT đi lên bền vững ? Phải chăng là TT74-BTC : Được phép mở nhiều TK tại 1 công ty chứng khoán + Mua bán cùng phiên + được phép ký quỹ (magin.)

Thiết nghĩ, những cách thức giao dịch trên đã được triển khai từ lâu và ai cũng biết, thậm chí còn sử dụng các sản phẩm cao hơn như : T0, T1, T2, option.... thành thử TT74 chẳng qua là một cách hợp thức hoá các sản phẩm giao dịch mà thôi.

Còn uptrend hay không còn quá sớm để nói đến, nhất là trong hoàn cảnh lạm phát đứng thứ 2 thế giới, LS cao nhất TG, tỷ giá đều đặn đi lên, nhập siêu mỗi tháng vẫn trên 1tỷ, Chỉ thị 01 của NHNN về nợ phi SX còn 22% vào 30/6 và 22% vào 31/12/2011, Dự trữ bắt buộc còn lăm lăm chưa quyết, lạm phát tháng 6/2011 vẫn xu thế đi lên, có chăng là giảm cận biên....

Cứ nghĩ đợt tăng này là giãn tiến độ Chỉ thị 01, dễ khả năng nó cũng hoãn như TT13-2010 thôi, vì CP khó để lắm "thằng con" của mình chết (chỉ là ý kiến cá nhân). Nếu không đợt tăng này cũng chỉ là đợt tăng để xả hàng, vì chẳng có gì để hỗ trợ TT đi lên cả.

Các cụ cứ phản đối TQ cho lắm vào, xem thực trạng VN dùng hàng TQ như thế nào này, thứ hàng nhập siêu SIÊU KHỦNG : công trình điện + boxit, còn FDI chỉ 1.5% tổng FDI : Còm cõi. Đến cả người nấu ăn, người vệ sinh, công nhân... nó cũng xuất khẩu cho VN chứ đừng nói đến máy móc, vật tư, nhân sự cấp cao, đồ gia dụng.... Ối giời ơi, kiều hối VN về thì lại đổ vào BDS mà ko vào SX, cuối cùng số $ đó lại đổ sang TQ.

http://boxitvn.blogspot.com/2010/08/viet-nam-nhap-sieu-epc-tu-trung-quoc.html

http://ndhmoney.vn/web/guest/s15/-/...71?_journal_content_INSTANCE_6Fvc_version=1.0

Thấy gì từ LS gần đây, gà em tập toẹ tí :

1. LS TPCP là 13,2%/năm lô 1,9/45 ngh.tỉ kế hoạch huy động ngày 26/5, trong khi LS tái chiết khấu vẫn 13% (kênh TPCP giờ chỉ lãi 0,2% chả bõ bèn gì so với thời LS tái CK 7%) ===> Chỉ là chiêu hút tiền của NHNN, vì đã bơm ra mua USD và tiền nhàn rỗi của các NH lớn tránh vượt tỷ lệ 22% cho vay phi SX và tăng trưởng tín dụng huy động liên NH. Trái khuáy là LS huy động không thể nhỏ hơn 17% vì lạm phát dễ >17% trong năm nay.
http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/2011/06/ngan-hang-vay-nong-re-hon-huy-dong/


3.Để giảm LS chỉ còn cách giảm LP, mà giảm LP chỉ còn cách hút tiền về mà tiền thì đang dễ thở hơn. Các công cụ đã phù phép hết : tỷ giá, LSCB...., nhưng còn công cụ cuối cùng : Dự trữ bắt buộc. Tuy nhiên cái này có thể áp dụng cho NH lớn và đe doạ thanh khoản các NH nhỏ, tệ hơn nữa là đẩy LS vào vòng quay tăng giá mới do các HN nhỏ khởi xướng tiếp Yếu kém của hệ thống NH là giá vốn giữa NH quốc doanh và ngoài quốc doanh chênh lệch nhau quá nhiều, đẻ ra tham nhũng trong hệ thống NH và rối loạn chính sách tiền tệ, cụ thể thằng Mỹ khủng hoảng có hàng loạt NH phá sản còn VN thì vẫn trơ trơ đấy, thành thử để điều hành hệ thống rất khó, cứ như đội bóng tập chạy, có 4 thằng khoẻ còn 7 thằng gày gò yếu đối thì thử hỏi làm sao thi triển một đấu pháp hoàn chỉnh được. Tóm lại phải loại bỏ, sát nhập bớt NH. Trong khi CP hơi "từ từ" vì chỉ áp đặt mỗi cái nợ phi SX + mức tăng tín dụng 20%, tuy nhiên cái này chỉ làm "quả bóng" BDS + CK xì hơi, mà thậm chí có quán triệt BP này còn đòi hỏi quyết tâm lớn.
http://www.baomoi.com/Ngan-hang-lon-kiem-an-tren-lung-ngan-hang-nho/126/5392712.epi

4. Dự trữ bb chỉ có 3% là quá bèo bọt và "bất động" từ tháng 3/2009 thể hiện sự thụ động trong điều hành (trong khi TQ tăng đều đặn theo diễn biến LP). Cộng cả 20% "cất giữ" theo TT13/2010 thì DTBB là 23%, tuy nhiên số 20% cất giữ ở đâu chỉ có giời mới biết, tạo nhiều kẽ hở. Thành ra DTBB là 23% thì phiếm quá.
http://atpvietnam.com/vn/thongtinnganh/78863/index.aspx

5. Đô đã ổn định hơn vì : tăng dự trữ bb lên 5% với kỳ hạn trên 12 tháng + trần huy động 2% ===> Chẳng qua ép cung đô ra TT. Tuy nhiên điều trái khuáy là : Nhập siêu càng ngày càng lớn (5 tháng đã 6,6 tỷ), kiều hối, FDI, FII giảm thì tình hình vẫn căng dù đã áp dụng BP hành chính. Cộng với việc nợ tín dụng đã phi đến 18,8% sau 5,5 tháng của năm 2011. Nói chung cuối năm dễ có quả đắng $ như 2010.

http://*********.vn/ChannelID/582/T...e-de-chong-bat-on-ty-gia-trong-tuong-lai.aspx
http://cafef.vn/20110602121335212CA...d-cua-ca-nhan-xuong-2-to-chuc-xuong-05nam.chn