BVS...sao cứ lỗ triền miên thế này

BVS: năm 2011 tiếp tục gặp nhiều thách thức




Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt (mã BVS – HNX) đã công bố kết quả kinh doanh quý IV/2010. Theo đó, công ty đạt 55 tỷ đồng doanh thu giảm 39% và LNST âm 17,9 tỷ đồng tăng 45,3% so với mức lỗ 32,8 tỷ đồng. Lũy kế cả năm công ty đạt 236 tỷ đồng doanh thu giảm 19% và LNST âm hơn 92 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức lợi nhuận đạt được 2009 là 174 tỷ đồng.

Mặc dù thị trường trong quý IV/2010 có sự tăng trưởng và thanh khoản cao hơn quí IV/2010 nhưng nếu so sánh với cùng kỳ 2009 thì thị trường vẫn không có sự tăng trưởng cả về chỉ số và tính thanh khoản. Đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng của năm 2010, Vn-Index đạt 484,66 điểm, giảm 10,14 điểm, tương đương 2% so với kết thúc 2009, chỉ số Hnx-Index đóng cửa tại 114,24 điểm, giảm 53,93 điểm, tương đương 32% so với đóng cửa năm 2009.

Qua đó cho chúng ta thấy được diễn biến bất lợi của thị trường chứng khoán trong quý cuối năm 2010 khi mà áp lực tỷ giá, lãi suất, thâm hụt cán cân thương mại, giá vàng tăng cao, ảnh hưởng to lớn đến kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán nói chung và công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt nói riêng.

Doanh thu của BVS chủ yếu đến từ nghiệp vụ môi giới và đầu tư, các nghiệp vụ khác không có nhiều đột biến so với năm trước, mặc dù trong quí IV/2010 công ty đã giảm được khoản chi phí đáng kể khi hoàn nhập dự phòng giảm giá chứng khoán nếu so với quý IV/2009 là 86,9 tỷ thì quí IV năm nay chỉ có 3,2 tỷ đồng. Ngoài ra chi phí quản lý trong quý IV/2010 cũng giảm 2,5 tỷ đồng, tương đương 11,6% so với cùng kỳ do giảm chi phí tiền lương trong kỳ làm tổng chi phí được kéo giảm xuống.

Tuy nhiên, lũy kế cả năm công ty vẫn có LNST âm hơn 92 tỷ đồng do chi phí cả năm tăng mạnh so với năm 2009, doanh thu không đủ bù đắp khoản chi phí do trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán.

Trong quý I/2011 thị trường chứng khoán vẫn chưa thật sự khởi sắc trở lại khi diễn biến kinh tế vĩ mô vẫn còn nhiều bất cập, vấn đề tỷ giá, lãi suất, cán cân thanh toán… vẫn căng thẳng gây áp lực không nhỏ cho thị trường.

Thanh khoản của thị trường trong quý IV năm nay vẫn tiếp tục sụt giảm, chính phủ đã thực hiện nhiều chính sách nhằm ổn định nền kinh tế và mục tiêu kiểm soát lạm phát sẽ được ưu tiên, chính vì vậy tăng trưởng tín dụng trong năm 2011 sẽ bị kiểm soạt chặt chẽ, dòng tiền vào chứng khoán có thể bị thu hẹp lại và đó có thể là những khó khăn mà thị trường chứng khoán trong thời gian tới gặp phải nói chung và các công ty chứng khoán nói riêng.

Về tín hiệu kĩ thuật, hiện tại BVS đang dao động trong kênh giảm giá trung hạn, giá đã bật trở lại sau khi tiếp xúc đường hỗ trợ dưới của kênh, vùng hỗ trợ 15.000 – 16.000, vùng kháng cự 20.000 – 21.000, tín hiệu STO tăng trở lại, tín hiệu RSI, MFI cũng tăng nhẹ, nếu vượt qua vùng kháng cự trên thì có thể tiếp cận vùng kháng cự 24.000 – 26.000. Ngược lại lực cầu suy yếu khi tiếp cận đường kháng cự thì nhà đầu tư nên xem xét cơ cấu lại. Chính vì vậy chúng tôi cho rằng mặc dù kết quả kinh doanh năm 2010 thua lỗ nhưng cổ phiếu BVSmang tính chất đầu cơ nên việc tham gia đúng nhịp cũng sẽ mang lại nhiều cơ hội cho nhà đầu tư.