BWE - phân tích nhận định chuyên sâu

Đầu tư vào cổ phiếu có tính phòng thủ cao như BWE có phải là sự lựa chọn phù hợp trong năm 2021?

Trong bài phân tích gần nhất của chúng tôi về mối tương quan giữa giá cổ phiếu BWE với chỉ số VNIndex 2020, chúng tôi thấy rằng giá BWE tương quan dương với VNIndex và độ tương quan khi thị trường giảm nhỏ hơn so với độ tương quan khi thị trường tăng. Do đó, tính “phòng thủ” về giá của BWE vẫn được duy trì trong điều kiện thị trường suy thoái.

Bước sang 2021, VNIndex tiếp tục tăng trưởng ấn tượng từ mức 1,120 (4/1/2021) lên mức 1,411 (5/7/2021), tương đương mức tăng 26%. Trước diễn biến đó, chúng tôi thắc mắc việc đầu tư vào cổ phiếu có tính phòng thủ cao như BWE có còn là sự lựa chọn phù hợp trong năm nay?

Để trả lời cho câu hỏi trên, chúng tôi tiến hành quan sát diễn biến giá BWE và VNIndex từ 4/1/2021 đến 5/7/2021 (“Giai đoạn tăng trưởng 2021”) và nhận thấy mối tương quan dương vẫn được duy trì. Như vậy, việc lựa chọn đầu tư vào BWE trong bối cảnh thị trường tăng trưởng vừa qua vẫn được xem là phù hợp.

Hình 1: Tương quan giữa BWE và VNIndex trong giai đoạn tăng trưởng 2021



Tuy nhiên, khi so sánh với thời gian VNIndex tăng mạnh từ mức 680 tại 1/4/2020 lên mức 1,104 tại 31/12/2020 (“Giai đoạn tăng trưởng 2020”), chúng tôi đã nhận ra một phát hiện thú vị khác là mặc dù tương quan dương, độ lớn hệ số góc trong giai đoạn tăng trưởng 2020 là 0.04x (Hình 2) cao hơn so với 2021 là 0.02x (Hình 1). Điều này có thể được hiểu rằng: khi thị trường phục hồi mạnh mẽ, việc đầu tư vào cổ phiếu phòng thủ như BWE vẫn sinh lợi, tuy nhiên mức độ sinh lời không cao bằng chỉ số VNIndex. Nguyên nhân là tăng trưởng của VNIndex trong 2021 chủ yếu được hỗ trợ bởi các nhóm ngành như: ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, … - những ngành thường được hưởng lợi nhiều hơn khi nền kinh tế bắt đầu khôi phục trở lại sau các đợt suy thoái.

Hình 2: Tương quan giữa BWE và VNIndex trong giai đoạn tăng trưởng 2020



Dựa vào các phát hiện trên, chúng tôi đánh giá việc đầu tư vào cổ phiếu có tính phòng thủ cao như BWE vẫn là một lựa chọn an toàn cho những nhà đầu tư thận trọng và có khẩu vị rủi ro tương đối thấp trong thời điểm hiện tại.

Nhận định

Về mặt cơ bản, chúng tôi đánh giá BWE là doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh và có nhiều tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn nhờ vào việc (1) Công ty đã chính thức đưa nhà máy nước Tân Hiệp – hạng mục nâng thêm công suất 100,000 m3/ngày đi vào hoạt động; (2) gia tăng thị phần xử lý rác thải và nước thải tại khu vực Bình Dương và (3) gia tăng hoạt động M&A vào các doanh nghiệp cùng ngành.

Tham khảo các bài viết phân tích gần nhất về cơ bản của BWE tại link:

BWE_Phân tích kế hoạch kinh doanh 2021

BWE_Cập nhật kết quả kinh doanh Q1/2021

Về mặt kỹ thuật, Kết thúc phiên giao dịch 9/7/2021, khi VNIndex giảm 27.5 điểm, BWE vẫn giữ được sắc xanh với mức giá đóng cửa 34,350 đồng/cổ phiếu. Một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá cổ phiếu có xu hướng phục hồi trong ngắn hạn:

· SAR đã nằm dưới thân nến sau khi kết thúc phiên giao dịch ngày 9/7/2021

· Mặc dù MACD cắt dưới đường signal, hiện nay MACD và histogram có xu hướng đã tạo đáy, độ lớn histogram đang giảm dần

· RSI có xu hướng phục hồi và hướng về vùng 60x



So với khuyến nghị mua ngày 22/4/2021 tại mức giá 29,850 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị gia tăng tỷ trọng tại 14/6/2021 với mức giá 33,400 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu đã tăng lần lượt khoảng 15% và 3%. Tuy nhiên, hiện nay định giá P/E vẫn tương đối hấp dẫn, chỉ ở mức 10.5x, thấp hơn so với trung bình ngành là 11.8x. Do đó, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ và có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng đối với BWE khi có tín hiệu kỹ thuật phù hợp.