Cá hồi thật rồi

Lên trong nghi ngờ mới hay!

Múc đi để rồi nếm trái đắng.....

Múc nhanh họ dầu khí

Tài chính ngân hàng
Quý 1, lãi suất có thể chưa hạ được như kỳ vọng


Thứ Tư, 12/01/2011, 09:06

Một câu hỏi mà các thành viên tham gia thị trường đang đặt ra và tìm kiếm lời giải, để từ đó có phương hướng kinh doanh thích hợp là: liệu lãi suất ngân hàng có thể hạ được ngay trong quý 1/2011? Câu trả lời là chưa.


Định hướng vĩ mô dù khẳng định mục tiêu tổng quát đầu tiên cho năm 2011 là tăng tính ổn định của nền kinh tế, nhưng chỉ tiêu tăng tổng sản phẩm trong nước (GDP) của Việt Nam vẫn để ở mức phấn đấu cao: tăng 7,75% so năm 2010. Với chỉ số ICOR hiện tại 6,2, Việt Nam muốn đạt chỉ tiêu tăng GDP như đã đề ra thì mức cung tiền qua đầu tư công và tín dụng ngân hàng sẽ phải cao hơn năm 2010. Còn muốn hạ chỉ số ICOR xuống, phải liên quan đến đổi mới cơ cấu kinh tế cũng như phải tăng được hiệu quả đầu tư, đây không phải là việc dễ làm trong một khoảng thời gian ngắn tính bằng tháng hay quý.

Lạm phát quý 1 khó giảm

Kế đến, sự phối hợp trong điều hành chính sách tiền tệ và chính sách tài khoá còn có những điểm chưa phù hợp và có thể còn xảy ra trong sáu tháng đầu năm 2011, khi mà những khoản chi thiết yếu sẽ dồn dập xảy ra trước và sau tết cổ truyền. Nền kinh tế không thể chứa quá nhiều tiền mà không có bất ổn xảy ra. Lượng tiền cần thiết cho lưu thông có thể tính toán được vì qua hai van chính là ngân sách (thể hiện bằng chi tiêu đầu tư công) và tín dụng ngân hàng. Nhưng ngân hàng Nhà nước (NHNN), cơ quan thực thi chính sách tiền tệ quốc gia lại không thể quản và thực chất là không quản được “van ngân sách”; điều này đã được thống đốc thừa nhận trong cuộc họp điều trần trước Uỷ ban thường vụ Quốc hội rằng “năm 2010 ngân sách nhà nước đã ứng từ NHNN một số tiền rất lớn”. Một khi chính sách tài khoá còn thiên về “bề rộng” nhưng lại kém hiệu quả thì chính sách tiền tệ – tín dụng của NHNN khó đạt hiệu quả cao.

Trên thế giới, các dự báo về giá cả hàng hoá và lạm phát đều cho rằng kinh tế thế giới còn diễn biến phức tạp, khó lường; những bất ổn về giá cả và thị trường này chắc chắn sẽ tác động đến Việt Nam. Hơn nữa, giá cả thường tăng mạnh hơn trong tháng có tết Nguyên đán. Như vậy, có thể thấy trước rằng, trong quý 1/2011, chỉ số CPI của Việt Nam nhiều khả năng vẫn ở mức hai con số. So cùng kỳ năm trước lạm phát chưa giảm thì lãi suất không thể giảm vì người gửi tiền khó chấp nhận lãi suất tiết kiệm thấp hơn chỉ số lạm phát.

Tác động từ trái phiếu chính phủ

Bước sang năm 2011, với chỉ tiêu tăng trưởng GDP 7 – 7,5% thì việc đầu tư từ nguồn vốn ngân sách năm 2011 khó có thể giảm. Bộ Tài chính đã xác định một trong những nhiệm vụ tài chính – ngân sách đặt ra cho năm 2011 là thực hiện phát hành trái phiếu trong nước và huy động nguồn ODA để bù đắp bội chi ngân sách và cho đầu tư phát triển. Theo kế hoạch, mức phát hành trái phiếu chính phủ năm 2011 là 45.000 tỉ đồng. Nếu không có mức lãi suất hấp dẫn xấp xỉ lãi suất ngân hàng, thì Chính phủ khó có thể bán được trái phiếu trong bối cảnh nhiều người mua trước đây là các ngân hàng thương mại hiện vẫn đang còn lo bài toán thanh khoản. Chính vì vậy, lãi suất trái phiếu là một ẩn số khó lường đối với việc hạ lãi suất tiền gửi/tiền vay bởi nó tuỳ thuộc vào Chính phủ có vay được nước ngoài hay chủ yếu vay trong nước, cần vay nhiều hay ít... trong mỗi đợt phát hành trái phiếu để đưa ra mức lãi suất.

Lãi suất ngân hàng vẫn phải “giữ chân” vốn ngắn hạn

Huy động vốn kỳ hạn ngắn trong nhiều ngân hàng chiếm tỷ trọng khoảng trên 70% trong tổng nguồn vốn huy động, trong khi cho vay trung, dài hạn chiếm tỷ trọng khoảng trên 40% tổng dư nợ cho vay. Nguồn vốn huy động thiếu ổn định, chủ yếu là kỳ hạn ngắn, dễ dịch chuyển từ ngân hàng này sang ngân hàng khác mỗi khi có sự biến động trong lãi suất huy động, khiến cho những ngân hàng thương mại đảm bảo thanh khoản vẫn không dám hạ lãi suất. Áp lực của nguồn tiền gửi ngắn hạn lên lãi suất huy động là rất nặng nề nếu những bất ổn kinh tế vĩ mô không được giải quyết.

Bên cạnh đó, năm 2011 được dự báo việc huy động vốn trên thị trường chứng khoán không phải dễ dàng với rất nhiều doanh nghiệp, cho nên nguồn vốn bổ sung cho nhu cầu kinh doanh lại càng đè nặng lên vai hệ thống ngân hàng thương mại; quan hệ cung – cầu vốn trên thị trường như thế khó khiến cho thị trường xác lập mặt bằng lãi suất giảm trong ngắn hạn như mong đợi.


SGTT

Múc nhanh họ dầu khí

Cứ hàng nóng mà phang.

Đề cử: SBT NTB HTI CMG TNC VHG

Kiếm ít tiền tết lì xì cho các cháu

Múc họ dầu khí là ngon nhất

Chứng khoán lình xình đến sau Tết?

Thứ 4, 12 1 2011 10:13 (GMT+7) Mr Loc
http://fnews.vn/chung-khoan/goc-phan-tich/chung-khoan-linh-xinh-den-sau-tet.fns



(Fnews) - Ra Tết, khi bài toán kinh tế vĩ mô có lời giải thì chứng khoán sẽ ổn định trở lại


Ngày 11-1, giao dịch trên thị trường chứng khoán tiếp tục ảm đạm, chỉ số VN-Index bị mất 0,65% và HNX-Index mất 2,52%. Trên cả hai sàn, số mã giảm giá chiếm đa số, giá trị giao dịch đạt 1.422 tỉ đồng, tăng nhẹ so với phiên trước.

Nôn nóng bán tháo, cắt lỗ

Với 69% số cổ phiếu giảm giá, bảng giao dịch điện tử tràn ngập màu đỏ. Tâm lý nhà đầu tư tỏ ra khá nôn nóng khi thấy Tết sắp đến nhưng người mua chỉ trả giá thấp, sức mua hạn chế vì vậy họ quyết định bán tháo, cắt lỗ sớm, làm cho nhiều mã giảm hết biên độ.

Nhóm cổ phiếu tăng nóng vừa qua (bất động sản và chứng khoán) giảm mạnh nhất. Do thấy thị trường ảm đạm, những người cầm tiền giải ngân chậm rãi vì vậy trong những ngày qua, thanh khoản giảm mạnh, giá trị giao dịch mỗi phiên chỉ bằng 1/3 so với thời kỳ cao điểm tháng trước.

Sau nhiều ngày lao dốc, nhiều mã cổ phiếu giá đã giảm khá sâu. Mặc dù kinh tế vĩ mô còn khó khăn nhưng hầu hết các khó khăn đó được cho là đã lên đến đỉnh điểm và đang có chiều hướng hạ xuống trong thời gian tới.

Lạm phát, sau khi đạt mức cao trong tháng 12-2010, dự báo trong các tháng 1, 2-2011 vì nhu cầu tiêu dùng dịp Tết Nguyên đán tăng mạnh nên dự báo CPI (chỉ số tiêu dùng) có thể vẫn tiếp tục đứng ở mức cao nhưng khó bằng tháng 12-2010.

Với chính sách tiền tệ, nhiều chuyên gia cho rằng sau Tết sẽ có sự điều chỉnh cho phù hợp với diễn biến lạm phát và phục vụ yêu cầu đầu tư phát triển kinh tế.

Chờ tín hiệu vĩ mô


Nhận thấy những tín hiệu khả quan đang đến gần, nên trong những phiên giảm mạnh, những cổ phiếu có thanh khoản tốt, lượng đặt mua chặn vùng giá thấp có số lượng lớn.
Áp lực bán mạnh trong những phiên giảm có tác dụng sẽ giảm bớt nguồn cung và loại bỏ dần số đầu tư ngắn hạn. Công ty Chứng khoán Trí Việt nhận định: sự dừng lại của dòng tiền trước các sự kiện lớn sắp diễn ra là điều thường thấy trước đây.

Hiện chưa có dấu hiệu dòng tiền rút ra khỏi thị trường. Hầu hết các chuyên gia cho rằng giá cổ phiếu đã xuống mức thấp nhưng do tâm lý đang chờ tín hiệu chuyển biến kinh tế vĩ mô mới tăng giải ngân.

Theo các chuyên gia, thời điểm này đang mở ra cơ hội giải ngân cho mục đích đầu tư trung và dài hạn. Sau Tết, khi bài toán kinh tế vĩ mô có lời giải thì chứng khoán sẽ ổn định trở lại. Vì vậy, những cổ phiếu thanh khoản tốt, hệ số beta cao đang nhận được sức mua tích lũy lớn.

Trước đây, nhà đầu tư sợ dòng tiền chảy vào vùng trũng tăng vốn điều lệ ngân hàng nhưng nay, áp lực đó đã được giải tỏa bởi thời hạn được lùi đến hết năm 2011 và có trên một nửa đơn vị hoàn tất việc tăng vốn theo luật định.

Lãnh đạo một ngân hàng cổ phần cho biết đơn vị của ông đã hoàn tất việc tăng vốn điều lệ và đang làm thủ tục đăng ký vốn mới. Hiện ngân hàng đang chuẩn bị tiền cho nhu cầu rút chi tiêu trong dịp Tết vì vậy chưa có kế hoạch tăng cho vay.

Tuy nhiên, hiện tại, vì lãi suất quá cao nên nhiều khách hàng không muốn vay vì thế dư nợ có chiều hướng giảm. Sau Tết, khi các doanh nghiệp trả bớt nợ, nộp tiền vào ngân hàng nhiều hơn, nhu cầu vay ít đi, để tăng dư nợ, các ngân hàng buộc phải hạ lãi suất để cạnh tranh. Lúc đó, lãi suất tín dụng bắt đầu xu hướng giảm và chứng khoán mới được hưởng lợi.

Mua nhanh cổ phiếu than: TC6, TCS, TDN. Sap tran roi