Các Member - Xin đừng tuyệt vọng.

Trước hết, em xin khẳng định với mọi người là hiện tại trong TK của em không còn xèng cũng như không còn cp . Lý do là em đã tạm thoát ra khỏi thị trường từ trước tết và toàn bộ số tiền hiện đang tạm thời được trú ẩn trong kênh tiền gửi tiết kiệm với lãi suất tuy khá khiêm tốn nhưng ổn định & nhờ vậy mà đến giờ này em vẫn bảo toàn được thành quả trong con sóng trước tết.

Diễn biến thị trường sau tết thật là khó lường dù mối nguy cơ tiềm ẩn đã được dự báo từ trước đó, trừ 1 số ít nhà lướt sóng chuyên nghiệp đã nhạy bén vào - ra đúng nhịp theo con sóng chỉ số của nhà đầu tư NN còn lại hầu hết đều thua lỗ, cá biệt có những người thua lỗ nặng do sử dụng đòn bẫy sai thời điểm. Tuần lễ vừa qua, động thái đ/c tỷ giá của NHNN đã tạo ra những hiệu ứng khá tiêu cực cho toàn thị trường nói chung & TTCK nói riêng, giá vàng & USD trong nước đã được giới đầu tư đẩy lên ngất ngưởng tạo hiệu ứng DOMINO lên hầu hết các mặt hàng tiêu dùng, tạo áp lực nặng nề lên các thông số lạm phát trong tháng 2 & quý 1. Những dự báo về khả năng đ/c tăng tiếp đ/v những mặt hàng thiết yếu ( xăng dầu, điện nước, than nguyên liệu.....) đang được hệ thống media phát đi ra rả hàng ngày trên các mặt báo cũng như hệ thống thông tin truyền thông càng khiến không khí nhà đầu tư ngày càng bi quan hơn, lúc này việc dự báo về 1 xu hướng giảm sâu của thị trường CK trong thời gian tới là điều khỏi bàn cãi - Trên F319, không khí bi quan bao trùm, nhiều nhà đầu tư cá nhân đã bộc lộ sự chán nản, thậm chí muốn rũ bỏ gánh nặng để tập trung vào công việc chuyên môn.....

Ở góc nhìn hạn hẹp, em xin phép được bộc bạch với mọi người 1 số suy nghĩ kèm theo quan điểm nhận định cá nhân với hy vọng đóng góp, chia sẻ được phần nào gánh nặng mà mọi người đang trăn trở.

Sau động thái đ/c tỷ giá, ngày 17/02 NHNN đã quyết định tăng lãi suất tái cấp vốn từ 9% lên 11%. Cũng trong thời điểm này, nhà đầu tư NN đã có 4 phiên bán ròng liên tiếp, các hãng thông tấn NN ( Reuters, Bloomberg.....) đồng loạt đưa tin các nhà đầu tư NN đã rút khoảng 7 tỷ USD ra khỏi các thị trường mới nổi do nỗi lo từ biến động lạm phát từ các nước này. Diễn biến trong nước thời gian gần đây ( sau đợt đ/c tỷ giá ) cũng diễn biến khá phức tạp : Vàng & USD tăng phi mã kéo theo giá cả leo thang từng ngày , trước mắt là giá điện tăng 15,28% và sắp tới sẽ là 1 đợt tăng giá tiếp theo đ/v các mặt hàng tiết yếu ( xăng, than.....). Trong khi đó, động thái từ các nhà hoạch định chính sách đến giờ này vẫn chưa thấy có động tĩnh gì ngoài quyết định đ/c tăng lãi suất tái cấp vôn từ 9% lên 11% .........làm cho tâm lý nhà đầu tư vốn đã mong manh thì nay lại càng tỏ ra bi quan hơn. Bài toán hạ lãi suất + kiềm chế lạm phát xem ra ngày càng trở nên hóc búa ?

Phải nhìn vào bản chất cốt lõi của mọi vấn đề, hãy tạm gác qua 1 bên về những diễn biến bất ổn chung của thế giới thời gian gần đây đã tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến khu vực ( trong đó có VN ) , vấn đề cơ bản nhất cần phải giải quyết lúc này là gì ? tuần tự giải quyết ra sao ?

Theo em, việc cần làm ngay lúc này đó là sớm bình ổn tỷ giá sau đợt đ/c vừa qua. Nhiều ý kiến bên lề cho rằng : nên vận dụng kinh nghiệm thực tiễn của TQ từ những thập niên 90 đó là áp dụng chính sách kết hối, tuy nhiên mỗi nước lại có những đặc thù riêng nên không thể áp dụng 1 cách rập khuôn như vậy được, Trung Quốc sau giai đoạn thực hiện chính sách kết hối kéo dài đã đem về 1 lượng dự trữ ngoại tệ vô cùng lớn ( đứng thứ 2 trên TG ) nên sau khi chuyển qua bước lưu thông thị trường thì họ đã có 1 thực lực đủ mạnh để điều tiết toàn bộ mọi hoạt động trên lĩnh vực luân chuyển tiền tệ, nhờ đó mà những năm sau này họ đã vươn lên trở thành 1 trong những quốc gia hàng đầu về lĩnh vực thương mại mậu dịch. Chúng ta thì khác, có lẽ bước đi hơi vội vàng khi xoá bỏ chính sách kết hối nhưng lượng dự trữ ngoại tệ lại chưa đủ lực nên khi TG có những biến động xấu trên cung - cầu về ngoại tệ thì ta lại không đủ lực để tự điều tiết ( đây cũng là lý do tại sao NHNN không thực hiện việc bơm USD từ nguồn dự trữ để hạ nhiệt cơn sốt tỷ giá như 1 số ý kiến đã nêu trước đó ). Việc áp đặt lại chính sách kết hối lúc này theo em là hoàn toàn không phù hợp ( nếu không muốn nói là lạc hậu ) nhất là trong giai đoạn hội nhập, thương mại hoá toàn cầu.

Chúng ta đang chờ đợi điều gì từ các nhà hoạch định chính sách ? Quyết định tăng lãi suất tái cấp vốn theo em có lẽ là 1 bước đi đầu tiên trong lộ trình bình ổn tỷ giá, việc đ/c tăng lãi suất cấp vốn đồng nghĩa với việc khả năng tiếp cận vốn giá rẻ của khối NHTM sẽ bị hạn chế phần nào. Như chúng ta đã biết, hiện tại 1 lượng ngoại tệ đang được găm giữ trong dân và trong chính các NHTM là khá lớn - Quy định của NHNN cho phép các NHTM được phép duy trì 1 lượng ngoại tệ dự trữ với tỷ lệ không quá 30% nhưng trước kia vốn điều lệ của họ chỉ khoảng tầm 50-60 tỷ, đến nay hầu hết các NHTM đều đã nâng mức vốn điều lệ lên vài ngàn tỷ nên với tỷ lệ dự trữ ngoại hối 30% nói trên đến giờ này vô tình giúp cho khối các NHTM được găm giữ hợp pháp 1 lượng ngoại tệ rất lớn ( ước tính khoảng trên 2 tỷ USD ) trong đ/k thị trường lưu thông lại đang thiếu hụt. Phải chăng đã đến lúc nên xem xét & điều chỉnh lại quy định này ???? Mấy hôm nay, NHNN đã phát đi thông điệp kêu gọi các NHTM bán bớt lượng dự trữ ngoại hối nhằm chung tay cùng NHNN sớm bình ổn tỷ giá nhưng xem ra lời kêu gọi này chưa được sự đồng thuận. Việc tăng lãi suất tái cấp vốn sẽ khiến các NHTM thiếu nguồn VND giá rẻ nên khi cần nguồn tiền cho đầu ra xem chừng sẽ buộc họ phải chọn giải pháp điều tiết từ nguồn dự trữ ngoại hối ( bán USD ra thị trường ), nếu NHNN hạn chế bớt nguồn bơm VND qua kênh mở ( OMO ) đồng thời thu hồi bớt lượng tiền lưu thông qua kênh này thì nhu cầu cần vốn sẽ khiến các NHTM bị động & sẽ có những quyết định sớm hơn. Ngoài ra, quá trình vận động ( kêu gọi NHTM chung vai kéo hạ cơn sốt tỷ giá ) mà không tìm được sự đồng thuận thì nên chăng sẽ phải có những biện pháp cứng rắn hơn ( ví dụ đ/c quy định, hạ tỷ lệ dự trữ ngoại tệ cho phép đ/v NHTM xuống thấp hơn mức hiện tại ). Còn rất nhiều giải pháp khác để NHNN thực thi ( tăng tỷ lệ DTBB, tăng LSCB.....) nên chúng ta hãy cứ chờ đợi & theo dõi các bước đi trong tuần tới nhé.

CPI tháng 2 cao là chuyện không phải bàn cãi !
Việc tiếp tục lộ trình đ/c tăng giá xăng & các mặt hàng thiết yếu khác là điều đã được dự báo trước !
Tất cả những rủi ro nói trên hầu hết đã phản ảnh vào giá trị cp trong những phiên giao dịch vừa qua nên tâm lý nhà đầu tư đều đã lường trước & chấp nhận nên khi thông tin trên ra sẽ không có tác động nhiều đến diễn biến thị trường trong ngắn hạn.

Vấn đề khó khăn nhất hiện giờ là sớm bình ổn tỷ giá càng sớm càng tốt - Với linh cảm & nhận định riêng của cá nhân ( như phần trên ) thì khả năng ngay trong tuần tới, Chính Phủ & NHNN sẽ có những quyết sách kiên quyết nhằm sớm lập lại trật tự trên mặt trận tỷ giá. Khi tỷ giá bình ổn thì thị trường hàng hoá ( trong đó có vàng ) sẽ mau chóng hạ nhiệt theo, Khả năng kéo giãn thời điểm tăng giá xăng qua tháng 3 sẽ làm giảm áp lực lên chỉ số CPI của tháng 2 và như thế lộ trình kéo giảm lãi suất sẽ mau chóng trở thành hiện thực.

Chúng ta cũng cần hiểu 1 điều : Sư ổn định & phát triển kinh tế là 1 trong những điều kiện tiên quyết cho sự ổn định về chính trị - " Dĩ bất biến - ứng vạn biến " , sách lược này thì các nhà điều hành vĩ mô VN hiểu hơn ai hết & biết phải làm gì trong lúc này.

Cứ xem như thời điểm bài viết này post lên là thời điểm USD & Gold đang tạo đỉnh trong ngắn hạn, chúng ta hoàn toàn có quyền hy vọng & chờ đợi những bất ngờ trong những phiên giao dịch của tuần tới nhé.

Bài viết hơi dài & lủng củng vì không thuộc lĩnh vực chuyên môn & trình hơi bị còi [] , chỉ mong th ị trường sớm chấm dứt những ngày tháng buồn để tất cả chúng ta ( cả bìm bịp lẫn chim nhợn ) đều có những quyết định & chiến lược phù hợp để đem lại hiệu quả cao nhất trong con sóng này.