Cạm bẫy với ai cũng mong tưởng VNI 6xx và còn lên cao hơn tháng 9.

Góc nhìn từ chứng khoán Trung Quốc, Mỹ nghĩ đến Việt Nam

(*********) - TTCK toàn cầu trong tháng 8 vừa qua đã trải qua giai đoạn đầy cảm xúc với tâm lý giằng co của 2 xu hướng. Một cho rằng thị trường sẽ điều chỉnh sau khi tăng quá mạnh với mức kỳ vọng của nhà đầu tư đã khuếch đại quá mức về triển vọng hồi phục của kinh tế thế giới. Xu hướng còn lại tin rằng, sau thời kỳ giảm điểm mạnh năm 2008 và 3 tháng đầu năm 2009, TTCK sẽ tăng bền vững trước những thông tin ngày càng lạc quan về triển vọng hồi phục hậu suy thoái.
http://www.*********.com.vn/tianyon/Index.aspx?ArticleID=128293&ChannelID=36

Chấp DJ giảm 2% đêm nay, VNI vẫn như con tàu lầm lũi về phía trước...DJ cách đỉnh 40% thoai...còn VNI cách đỉnh 100% nữa

Dj bước vào chu kỳ điều chỉnh ì VNI sẽ về BN ?
Áp lực bán CP sẽ dâng cao sau kỳ nghĩ lễ

Chủ tịch kiêm trưởng bộ phận đầu tư tại National Penn Investors Trust, ông James King dự báo về một tháng 9/2009 đầy khó khăn. Theo ông, sau nhiều tháng tăng điểm liên tiếp, thị trường chứng khoán cần một thông tin thật mới, thị trường sẽ không thể tăng điểm với yếu tố kinh tế đang hồi phục quá chậm và chẵng có diễn biến nào mới.

Đọc nhiều bài của 2 ku tuananhdao, Tặc zăng lăm rồi, cũng kiểm nghiệm đấy, thấy 2 ku này chỉ chuyên hô TT down, chuyên nghề chim lợn (chắc là có bệnh gì đó), Tỷ lệ dự đoán sai của cả 2 ku này là 90% (10 lần dự đoán thì 9 lần sai, 1 lần đúng), ấy thế mà lại cứ thích làm gia cát dự để mọi người chửi mới đau chứ. Có giỏi thì dự đoán như KhoaitayVST đi, có cả các topic kiểm chứng trong vài năm đấy.

Thế mới biết, trên đời cũng có nhiều người thích bị chửi.





Được shares sửa chữa / chuyển vào 00:42 ngày 02/09/2009

Vì các pác cầm cổ phiếu luôn như vậy Cảnh báo thôi. Rất mong 2 phiên cuối tuần TT lên điểm cho các pác thoát hàng
Ngày mai sẽ hiểu TT phản ánh như thế nào ?

http://www.*********.com.vn/Tianyon/Index.aspx?ArticleID=128293&ChannelID=36

Góc nhìn từ chứng khoán Trung Quốc, Mỹ nghĩ đến Việt Nam

(*********) - TTCK toàn cầu trong tháng 8 vừa qua đã trải qua giai
đoạn đầy cảm xúc với tâm lý giằng co của 2 xu hướng. Một cho rằng thị
trường sẽ điều chỉnh sau khi tăng quá mạnh với mức kỳ vọng của nhà đầu
tư đã khuếch đại quá mức về triển vọng hồi phục của kinh tế thế giới.
Xu hướng còn lại tin rằng, sau thời kỳ giảm điểm mạnh năm 2008 và 3
tháng đầu năm 2009, TTCK sẽ tăng bền vững trước những thông tin ngày
càng lạc quan về triển vọng hồi phục hậu suy thoái.

Trong bối cảnh giới đầu tư trên TTCK Việt Nam đang ngày càng ?onhìn ra?
thế giới nhiều hơn trong việc dự báo VN?"Index, chúng ta cần có cái
nhìn sâu hơn về tình hình các TTCK thế giới để đánh giá xem diễn biến
TTCK Việt Nam thời gian tới có khả năng chịu tác động như thế nào
trước diễn biến thị trường thế giới.

Để làm rõ hơn những vấn đề này, chúng tôi sẽ tập trung phân tích 2
TTCK được giới đầu tư Việt Nam quan tâm nhiều nhất hiện nay. Bao gồm
TTCK Mỹ (với chỉ số đại diện là Dow Jones Industrial Average - DJIA)
và TTCK Trung Quốc (với chỉ số đại diện là Shanghai composite).

TTCK Mỹ còn đó những nguy cơ

Trong tháng qua, TTCK Mỹ vẫn tiếp tục đà tăng điểm trước những thông
tin lạc quan về kinh tế và báo cáo tích cực về lợi nhuận của các doanh
nghiệp niêm yết. Tuy nhiên, mức tăng điểm đã hãm lại so với tháng
trước. Sau khi chính thức vượt mốc kháng cự quan trọng 9,000 điểm ngày
23/07, chỉ số Dow đứng trước 2 luồng xu hướng trái ngược nhau. Như
từng đề cập ở phần đầu, một luồng quan điểm tin rằng một khi DJIA đã
vượt qua mức kháng cự quan trọng này, cùng với những thông tin tích
cực từ nền kinh tế, TTCK Mỹ sẽ tiếp tục tăng trưởng bền vững. Luồng
quan điểm thứ hai tin rằng thị trường đã tăng quá nóng, thị trường sẽ
điều chỉnh. Nhiều nhà phân tích ủng hộ cho luồng xu hướng thứ hai với
những lý do sau:

? Thứ nhất, thị trường đang được định giá cao. Tính tới ngày 28/08,
chỉ số DJIA đã tăng 46% so với mức thấp kỷ lục trong 10 năm gần đây
thiết lập ngày 09/03. Theo thống kê trong lịch sử 113 năm tồn tại của
Dow, chỉ có 6 lần mức phục hồi nhanh và lớn hơn so với đợt phục hồi
hiện nay. Phải nói rằng sự phục hồi này là một điểm nhấn tích cực đối
với nền kinh tế Mỹ, phần nào gia tăng thu nhập cho những nhà đầu tư
thị trường Mỹ sau khi giá trị tài sản họ đã giảm đáng kể do sự sụt giá
nặng nề của bất động sản và chứng khoán trước đó.

Tuy nhiên, một điểm mà chúng ta cần xem xét cẩn trọng là liệu sự tăng
trưởng là quá nóng không. Theo tính toán của giáo sư tài chính Robert
Shiller ?" Đại học Yale, trong tháng 3, chỉ số P/E (điều chỉnh theo lạm
phát) trung bình của thị trường ở mức 11.7 (với EPS được tính là mức
thu nhập cổ phiếu trung bình trong 10 năm qua). Nhưng tới thời điểm
hiện tại, chỉ số P/E trung bình của thị trường đã tăng lên mức 18.4.
Trong khi đó, mức trung bình dài hạn của thị trường là 16.3. Như vậy,
đứng trên góc độ P/E mà nói, so với lịch sử hiện các chứng khoán đang
được định giá cao.

? Thứ hai, thị trường đã quá lạc quan về triển vọng của các doanh
nghiệp qua các báo cáo tài chính. Trong thời gian qua, đặc biệt là
tháng trước, báo cáo lợi nhuận của các doanh nghiệp là một động lực
quan trọng của xu hướng tăng điểm của thị trường. Có khoảng 75% số
doanh nghiệp Mỹ (trong rổ S&P) công bố mức lợi nhuận vượt so với mức
dự báo. Tuy nhiên, có vẻ như giới đầu tư quá phấn khích khi nhìn vào
những con số tốt hơn dự báo này. Thực chất mà nói, tình hình các công
ty không phải là tốt lắm, nếu không muốn nói là hoạt động kinh doanh
của các doanh nghiệp vẫn ở mức thấp, và còn khó khăn. Con số vượt dự
báo đó chỉ là ?okhông xấu? như dự báo mà thôi.

Một điểm đáng chú ý trong tháng qua, đó là sự tăng mạnh bán ròng cổ
phiếu của chính những nhà quản lý, nhân viên của các doanh nghiệp (gọi
chung là cổ đông nội bộ của công ty). Theo thống kê của Công ty Nghiên
cứu đầu tư TrimTabs (TrimTabs Investment Research of Sausalito), trong
tháng 8 những cổ đông nội bộ của các doanh nghiệp niêm yết đã thực
hiện các lệnh bán với giá trị gấp 31 lần lượng mua vào. Trong khi đó,
từ tháng 9/2008 đến tháng 3/2009, khi thị trường giảm sâu con số này
chỉ ở mức 2 lần. Mức trung bình dài hạn của tỷ lệ này là 7 lần. Những
cổ đông nội bộ của công ty, đặc biệt là những người quản lý, là những
người nắm rõ nhất tình hình doanh nghiệp hơn nhiều lần so với những
người bên ngoài. Trong tình trạng những cổ đông nội bộ bán ròng mạnh
như vậy, liệu rằng những người đang lao đầu vào mua là thông minh?!

Để kết lại phần thị trường Mỹ, chúng tôi xin trích lại câu nói của nhà
đầu tư tài ba Warren Buffett: ?oHãy biết sợ khi người khác đang tham
lam và tham lam khi mọi người đang sợ hãi?.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc

Nền kinh tế Trung Quốc nói chung và TTCK Trung Quốc nói riêng có những
điểm khá tương đồng với Việt Nam. Bởi vậy, việc xem xét thị trường này
là một tham khảo hữu ích cho các nhà đầu tư Việt Nam.

Kể từ đầu năm 2009, TTCK Thượng Hải là một trong 10 TTCK có mức tăng
trưởng cao nhất trên thế giới. Tính tới ngày 28/08, chỉ số Shanghai
Composite đã tăng 57.11%. Nếu xét tới ngày 27/07, trước lúc thị trường
bắt đầu xuất hiện ngày càng nhiều thông tin lo ngại về việc hình thành
bong bóng tài chính và khả năng thắt chặt tín dụng của Ngân hàng Trung
ương Trung Quốc (PBC), chỉ số Shanghai Composite đã tăng tới 88.7% so
với cuối năm 2008.

Kể từ thời điểm đó, thị trường liên tục có những điều chỉnh mặc dù có
những ý kiến cho rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng vì kỳ vọng
lực đầu cơ vẫn còn rất mạnh. Đến ngày 04/08, thị trường thiết lập mức
đỉnh kể từ đầu năm, để rồi sau đó thị trường thực hiện những đợt điều
chỉnh mạnh. Trái với một số nhận định trước đó rằng với lực đầu cơ còn
rất mạnh trên thị trường, những thông tin thắt chặt tín dụng sẽ tác
động không đáng kể đến đà tăng điểm của thị trường, sau ngày 04/08 thị
trường đã không còn đủ sức để tiếp tục tăng điểm.

Tính tới ngày 31/08, chỉ số Shanghai Composite đã giảm tới 21.8% so
với cuối tháng 7. Đặc biệt, trong ngày 31/08, TTCK Thượng Hải chứng
kiến mức sụt giảm mạnh nhất kể từ ngày 10/06/2008, khi giảm tới 6.74%.
Nguyên nhân của sự sụt giảm của TTCK Trung Quốc được cho là quyết định
thắt chặt tín dụng của PBC để ngăn ngừa sự hình thành bong bóng tài
chính.

Thời gian qua, các cổ phiếu trên TTCK Thượng Hải đã được giao dịch với
mức P/E trung bình giữ ở mức cao hơn nhiều so với mức trung bình của
các thị trường khác. Có lúc P/E của thị trường này đạt tới mức 38.75
lần (ngày 04/08, theo tính toán của Bloomberg), cao hơn nhiều so với
trung bình 19 lần của chỉ số MSCI của các thị trường mới nổi. Hiện,
P/E của TTCK Thượng Hải đang ở mức khoảng 29 lần. Như vậy, sự sụt giảm
của TTCK Trung Quốc cũng là điều dễ hiểu sau một thời gian tăng trưởng
quá nóng.

Về vấn đề tăng trưởng tín dụng trong thời gian qua, mức dư nợ tín dụng
tăng thêm trong tháng 8 (theo tạp chí Caijing) là 200 tỷ Nhân dân tệ
(CNY), so với mức 7.4 ngàn tỷ CNY trong nửa đầu năm (trung bình 1.233
ngàn tỷ CNY/tháng), và 355.9 tỷ CNY trong tháng 7. Chính phủ Trung
Quốc thực sự đang thực hiện các biện pháp thắt chặt tín dụng mạnh tay
nhằm đẩy lùi bong bóng tài sản, cũng như để cắt giảm công suất đang
vượt cầu của một số ngành công nghiệp như ngành xi măng, thép.

Như vậy, nguồn tín dụng ?" được xem là động lực tăng trưởng của TTCK
thời gian qua - trong thời gian tới sẽ cắt giảm mạnh. Nguồn tiền đổ
vào chứng khoán vì thế sẽ giảm. Cùng với P/E đang ở mức cao như hiện
nay (xem phần trên), TTCK Trung Quốc sẽ tiếp tục gánh chịu những phiên
điều chỉnh mạnh trong thời gian ngắn sắp tới. Hãy nhớ lấy: ?oNhững ai
cố gắng chộp lấy một con dao đang rơi rất dễ bị thương?.

Ảnh hưởng tới TTCK Việt Nam?

TTCK Việt Nam trong thời gian qua đã có những bước tăng điểm khá vững
chắc. Cùng với những thông tin từ nội tại nền kinh tế và các doanh
nghiệp Việt Nam, nhà đầu tư ngày càng quan tâm hơn tới các chỉ số vĩ
mô và TTCK thế giới. Sự trồi sụt của TTCK thế giới, đặc biệt là TTCK
Mỹ và Trung Quốc, đã trong một chừng mực nào đó có những tác động đến
tâm lý giới đầu tư trong nước. Với dự báo rằng TTCK thế giới sẽ có
những điều chỉnh trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng điều này sẽ
kìm hãm đà tăng điểm của TTCK Việt Nam dù hiện nay thị trường đang
tưởng thưởng cho những thông tin từ việc cho phép duy trì tăng trưởng
tín dụng ở mức 30% và thông tin về gói kích cầu thứ 2 chưa chính thức.

Trong bối cảnh hiện nay, các nhà đầu tư nên thận trọng với quyết định
ra vào thị trường của mình. ?oMua bán lúc nào quan trọng hơn mua bán
cái gì?.

Cao Vệ

http://www.*********.com.vn/Tianyon/Index.aspx?ArticleID=128303&ChannelID=37

Lãi suất liên ngân hàng tăng cao

Không chỉ lãi suất huy động tiền đồngtại các ngân hàng tăng, lãi suất
giao dịch trên thị trường liên ngân hàng cũng đã tăng lên khá cao.

Theo các ngân hàng, trong ngày 1-9, lãi suất giao dịch trên thị trường
liên ngân hàng đã là 9%/năm cho kỳ hạn một tuần, 9,3% cho kỳ hạn hai
tuần, và từ 9,8% đến 10% cho kỳ hạn một tháng.

Trước đó, trong tháng 7, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng ở các
kỳ hạn từ 1 đến 12 tháng chỉ dao động từ 6,5% - 8,54%/năm.

Ngoài ra, lãi suất liên ngân hàng ngày 1-9 cũng cao hơn nhiều so với
lãi suất cùng kỳ hạn niêm yết tại các ngân hàng trong cùng ngày. Kỳ
hạn một tháng tại các ngân hàng thương mại cổ phần hiện nay chỉ ở mức
từ 8,1% đến 8,4%/năm.

Tổng giám đốc một ngân hàng cổ phần cho biết việc lãi suất huy động
trên thị trường liên ngân hàng tăng cao phần nào cho thấy một số ngân
hàng đang trong tình trạng khan tiền và các ngân hàng có thừa vốn đã
nhân dịp này đẩy lãi suất cho vay lên cao.

Hiện tượng này đã từng xảy ra vào khoảng giữa năm 2008 sau khi Ngân
hàng Nhà nước rút tiền về thông qua việc phát hành tín phiếu bắt buộc,
khiến một số ngân hàng nhỏ bị mất thanh khoản do đã lấy nhiều vốn ngắn
hạn vay trên thị trường liên ngân hàng đem cho vay trung dài hạn.

Ngày 1-9, Hiệp hội Ngân hàng cũng đã gặp mặt các thành viên phía Nam
để yêu cầu các ngân hàng đừng chạy đua tăng lãi suất.

Tuy nhiên, phó tổng giám đốc một ngân hàng cổ phần cho rằng tâm lý
người gửi tiền chỉ muốn gửi các kỳ hạn ngắn, buộc ngân hàng phải tăng
lãi suất huy động ở các kỳ hạn này để thu hút khách hàng.

T.Triều

TBKTSG Online

http://atpvietnam.com/vn/quocte/37992/index.aspx

Phố Wall tiếp tục giảm mạnh hơn, thị trường Âu Á nhuốm đỏ
Thứ tư, 2/9/2009, 08:38 GMT+7

(ATPvietnam.com) -Chứng khoán Mỹ đêm qua tiếp tục giảm và với tốc độ
mạnh hơn rất nhiều khi cổ phiếu ngân hàng mất giá và cổ phiếu năng
lượng tụt theo giá dầu.

* Cập nhật Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2009



Phiên giao dịch đêm qua trên sàn chứng khoán NYSE. Ảnh Reuters.

Cụ thể, kết thúc phiên giao dịch vừa qua, chỉ số công nghiệp Dow Jones
giảm 185,68 điểm, tức 1,96%, xuống mức 9.310,6 điểm.

Chỉ số Standard & Poor?Ts 500 giảm 22,58 điểm, tức 2,21%, xuống mức
998,04 điểm. Chỉ số Nasdaq dành cho các công ty công nghệ cao giảm
40,17 điểm, tức 2%, xuống mức 1.968,89 điểm.

Cổ phiếu ngân hàng lao dốc trong bối cảnh tại thị trường Mỹ, hiện đang
xuất hiện lo ngại mới rằng, nhiều ngân hàng có thể đã qua rồi thời
khủng hoảng và không còn đứng bên bờ vực phá sản, song phía trước
tương lai thế nào vẫn còn bị đặt dấu hỏi.

Trong khi đó, cổ phiếu các ngân hàng đó đã tăng mạnh mẽ liên tiếp suốt
thời gian vừa qua, như thể thời hoàng kim đã trở lại với các đại gia
tài chính vậy. Do đó, các cổ phiếu này sẽ phải điều chỉnh mạnh.

Đêm qua, việc giá dầu tụt xa khỏi ngưỡng 70 USD/thùng cũng khiến các
blue-chips ngành năng lượng Mỹ mất giá và góp phần không nhỏ kéo các
chỉ số chứng khoán nước này xuống mạnh hơn.

Trong khi đó thì giới đầu tư vẫn lo ngại rằng, kinh tế thế giới có thể
hồi phục như những thông tin đưa ra gần đây song tốc độ hồi phục khó
nhanh được như tốc độ tăng của thị trường chứng khoán toàn cầu trong
những ngày vừa qua. Nói cách khác, chứng khoán đã tăng vượt cả tốc độ
tăng kỳ vọng của nền kinh tế và do đó, sẽ phải điều chỉnh lại cho phù
hợp.

Cũng như phố Wall, phiên giao dịch vừa qua, các thị trường châu Âu đều
chìm ngập trong sắc đỏ: chỉ số FTSE của Anh giảm 1,82%, chỉ số CAC của
Pháp giảm 1,92%, chỉ số DAX của Đức giảm 2,51%, chỉ số Dow Jones Stoxx
chung cho khu vực Châu Âu giảm 2,14%.

Tương tự, mở cửa phiên giao dịch sáng nay, các thị trường khu vực Châu
Á Thái Bình Dương đang có khởi đầu theo chiều hướng đi xuống, với một
số thị trường mở cửa sớm đang nhuốm trong sắc đỏ.



Đầu giờ sáng trên sàn chứng khoán ở Tokyo. Ảnh Reuters.

Đầu giờ sáng, chỉ số Nikkei 225 của thị trường quan trọng nhất khu vực
là Nhật Bản giảm 2,85%, chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 1,21%, chỉ số
ASX 200 giảm 1,64%. Tính chung đến thời điểm đầu giờ sáng 2/9, chỉ số
MSCI chung cho khu vực Châu Á Thái Bình Dương đang giảm 0,51%.

Tuy nhiên, tới đầu giờ sáng nay theo giờ châu Á, trên thị trường chứng
khoán kỳ hạn (Futures) các chỉ số chứng khoán Mỹ đang hồi phục nhẹ:
chỉ số kỳ hạn Dow Jones tăng 8 điểm lên 9.311 điểm, chỉ số S&P 500
tăng 1,4 điểm lên 997,9 điểm, chỉ số Nasdaq tăng 2,5 điểm lên 1.598
điểm.

http://www.*********.com.vn/tianyon/Index.aspx?ArticleID=128341&ChannelID=37

Ngân hàng đồng loạt tăng lãi suất USD

Lãi suất USD mới được các ngân hàng hạ xuống hơn hai tháng nay lại có
xu hướng tăng lên để giữ chân người gửi tiền khi các kênh đầu tư khác
đang hấp dẫn.

Đồng loạt tăng

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đông Nam Á (SeABank) cho biết, từ đầu
tháng 9/2009, lãi suất huy động USD được tăng khá đồng loạt ở trung và
dài hạn. Lãi suất cao nhất của SeABank là 3,5%/năm ở kỳ hạn 60 tháng.
Đây là mức tăng đáng kể so với lãi suất cao nhất 3% trước đây.

Cụ thể, lãi suất huy động USD mới áp dụng tại SeABank các kỳ hạn khác
lần lượt là: 48 tháng 3,4%/năm, 36 tháng 3,3%/năm, 30 tháng 3,2%/năm,
24 tháng 3,0%/năm, 18 tháng 2,8%/năm, 12 tháng 2,7%/năm, 6 và 9 tháng
2,55%/năm.

Ngoài ra, ngân hàng này còn áp dụng chính sách thưởng 1 chỉ vàng cho
khách hàng gửi USD các kỳ hạn từ 12-60 tháng đáp ứng được quy định về
hạn mức tiền gửi và cam kết không rút tiền trước hạn.

Trước đó, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn (Agribank)
cũng đã tăng lãi suất huy động USD với mức tăng 0,5%/năm đối với các
kỳ hạn trên 12 tháng; Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn (SCB) vừa
điều chỉnh lafi suất ky? hạn tư? 1 tuâ?n đến 60 tháng với biên
độ tăng tư? 0,35%/năm đến 1,8%/năm.

Thực tế, tín hiệu tăng lãi suất USD đã bắt đầu xuất hiện từ đầu tháng
8/2009 khi Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) là ngân hàng đầu tiên
thực hiện tăng lãi suất USD. Theo đó, lãi suất tiết kiệm bậc thang USD
tăng dao động từ 0,5%/năm với hầu hết các loại kỳ hạn.

Làn sóng tăng lãi suất USD hiện nay còn có sự tham gia của một số ngân
hàng cổ phần khác. HDBank, Maritime Bank, Southern Bank, SaigonBank,
BaovietBank? khi họ điều chỉnh lãi suất USD với mức tăng cao nhất lên
đến 0,5%.

Báo cáo mới đây của Ngân hàng Nhà nước đã ghi nhận, bên cạnh việc tăng
lãi suất huy động thì lãi suất cho vay đang tăng lên. Cụ thể, chỉ
trong tuần qua, lãi suất cho vay USD tăng nhẹ, chủ yếu ở nhóm ngân
hàng thương mại cổ phần.

Hiện tại, lãi suất cho vay ngắn hạn bằng USD của nhóm ngân hàng thương
mại nhà nước là 3%/năm, trung và dài hạn từ 3,0 - 5,0%/năm; lãi suất
cho vay ngắn hạn bằng USD của nhóm ngân hàng thương mại cổ phần phổ
biến ở mức từ 4,5 - 7%/năm, trung và dài hạn 5,5 - 8%/năm.

Lo thiếu vốn trong dài hạn

Mới đây, các chuyên gia Ngân hàng Nhà nước đã thừa nhận, tác động
ngược chiều đáng nói nhất của chính sách hỗ trợ lãi suất cho đến nay
chính là gây sức ép lên bài toán tỷ giá.

Do lãi suất vay VND sau khi được hỗ trợ xuống thấp, gần bằng lãi suất
USD, nên các DN đã tập trung vay VND, thậm chí vay VND để mua USD;
trong khi đó lại găm giữ USD chờ tăng giá. Để giải tỏa tình trạng găm
giữ, các ngân hàng đã đồng thuận hạ lãi suất USD cả huy động và cho
vay.

Biện pháp này đã có hiệu ứng. Theo Ngân hàng Nhà nước, người dân và
doanh nghiệp đã bắt đầu bán ra USD, chuyển sang VND để có lãi suất cao
hơn, tỷ giá khá ổn định thời gian qua và lãi suất thấp cũng kích thích
nhu cầu vay ngoại tệ tăng trở lại.

Tín dụng bằng ngoại tệ, đến cuối tháng 7/2009 tăng 1,2%, thay vì giảm
như 2 quý đầu năm. Trong khi đó, các ngân hàng thương mại đang từ việc
không đủ USD để bán cho DN thì trong 2 tuần gần đây đã mua vào nhiều
hơn bán ra. Một phần là nhờ DN đã chuyển qua vay USD thay vì mua.

Một lý do khác được nhắc đến chính là sự kiên trì của cơ quan quản lý
trong việc ổn định tỷ giá và thị trường ngoại hối khiến cho tâm lý kỳ
vọng tăng giá VND đã không thể tiếp tục kéo dài. Nhiều người găm giữ
USD đã buộc phải bán ra để kiếm lãi. Điều này khiến cho thị trường USD
hạ nhiệt.

Bên cạnh đó, trước đây, các DN trông chờ vào gói kích cầu, nhưng đã
đến thời điểm gần cuối năm, thời gian được ưu đãi còn ít, thủ tục lại
khó khăn nên chỉ những DN nào làm thủ tục từ trước mới tiếp tục vay.
Các DN làm hồ sơ vay mới giảm mạnh. Hai tuần gần đây, lượng vốn hỗ trợ
lãi suất đang giảm mạnh xuống còn khoảng 1.500 tỷ đồng so với mức
3.000 tỷ các tuần trước.

Tình trạng vay VND để chuyển sang USD giảm hẳn. Các DN có nhu cầu đang
chuyển sang vay USD để hưởng lãi suất thấp, hơn là vay VND rồi lại
chuyển sang USD trong khi thời gian hỗ trợ còn ít.

Về phía ngân hàng, nhu cầu vay USD đang tăng lên khá mạnh, một phần là
do nguyên nhân trên, một phần là do nhu cầu vay vốn ngoại tệ để nhập
khẩu phục vụ sản xuất tăng lên vào cuối năm. Thực tế này đã làm xuất
hiện khả năng thiếu vốn USD dài hạn, nhất là khi nền kinh tế hồi phục
trở lại.

Phước Hà

Vietnamnet