Cập nhật cổ phiếu NVL – Lãi từ hoạt động thoái vốn hỗ trợ lợi nhuận Q4/2020

NVL: Kỳ vọng lợi nhuận ổn định trong năm 2021 với lượng bàn giao cao hơn – Cập nhật



* Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) trong khi nâng giá mục tiêu thêm 21% lên 75.000 đồng/CP chủ yếu do tăng giả định giá bán trung bình (ASP) cho các giai đoạn tiếp theo của dự án C, Aqua City và NovaWorld Hồ Tràm và Phan Thiết.

* Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 tăng 4% YoY đạt 4,1 nghìn tỷ đồng (cao hơn 3% dự báo trước đây của chúng tôi) khi chúng tôi kỳ vọng lượng bàn giao căn hộ cao hơn tại các dự án Aqua City và NovaWorld sẽ bù đắp cho mức giảm trong thu nhập tài chính từ lãi đánh giá lại tài sản sau hợp nhất các khoản đầu tư (quỹ đất/công ty con) và/hoặc lãi từ thoái vốn khỏi dự án.

* Chúng tôi dự báo giá trị hợp đồng bán hàng năm 2021 đạt 44 nghìn tỷ đồng (+6% YoY), sẽ chủ yếu đến từ các đợt mở bán hiện tại tại dự án Aqua City và NovaWorld Phan Thiết và Hồ Tràm trong bối cảnh doanh số bán hàng khiêm tốn của các dự án BĐS nhà ở tại TP. HCM. Dự báo giá trị hợp đồng bán hàng năm 2021 của chúng tôi cao hơn 39% so với dự báo trước đây khi chúng tôi nâng giá bán trung bình giả định cho các giai đoạn bán hàng tiếp theo tại Aqua City và NovaWorld vì giá bán trong năm 2020 cao hơn dự kiến trước đây.

* Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu của NVL khá phù hợp với P/E dự phóng của chúng tôi năm 2021 là 20,4 lần và P/B là 2,6 lần.

* Rủi ro: rủi ro pha loãng từ kế hoạch tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi và/hoặc phát hành quyền mua; tiến độ thu tiền mặt chậm hơn dự kiến từ khách hàng do cơ cấu nội bộ công ty
Tổng hợp



Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211