Chất từ xương-ngọt từ thịt

Mã này ổn không bác. Thấy lình xình mấy tháng nay.

https://*********.vn/2020/10/vea-bvh-hpg-co-diem-gi-hap-dan-145-799641.htm

Mua VEA với giá mục tiêu 53,300 đồng/cp

Theo CTCK Mirae Asset, Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam – CTCP (UPCoM: VEA) hiện đang sở hữu cổ phần tại Honda – thương hiệu chiếm lĩnh thị phần mảng xe máy và cổ phần tại Toyota và Ford – các dòng xe bán chạy nhất Việt Nam. Điều này đem lại cho VEA nguồn cổ tức đáng kể từ các liên doanh, góp phần bù đắp hoạt động kinh doanh cốt lõi và duy trì lượng tiền mặt/tổng tài sản của công ty ở mức cao.

Mirae Asset dự phóng lợi nhuận ròng của VEA năm 2020 đạt 5,229 tỷ đồng (giảm 28% so với năm trước) dưới tác động dịch bệnh, và kỳ vọng lãi ròng hồi phục hoàn toàn vào năm 2023, đạt 7,490 tỷ đồng (tăng 6% so với năm trước). Mirae Asset ước tính VEA vẫn có khả năng chia cổ tức năm 2020 và 2021 đạt 5,000 đồng/cp và 5,200 đồng/cp, tương ứng với tỷ suất cổ tức 9.4% cho 2020 và 9.7% cho 2021.

https://image.*********.vn/2020/10/19/kn-1910-3.pngBên cạnh đó, Mirae Asset đánh giá cao khả năng tăng trưởng lại thị phần của Toyota và Honda khi các công ty này thực hiện thay đổi thiết kế với giá bán cạnh tranh, đặc biệt trong năm 2019. Thị phần năm 2019 của Toyota đạt 26% (năm 2016 gần 21%) và Honda đạt 10.8% (năm 2016 gần 4%), bắt đầu phục hồi sau giai đoạn cạnh tranh mạnh trước đó với các dòng xe có giá bán cạnh tranh và nhiều tiện ích hơn như Kia, Hyundai và Mazda.

Theo ước tính của Mirae Asset, tổng số lượng xe máy tại Việt Nam năm 2020 đạt 52.1 triệu chiếc (tăng 4.2% so với năm trước), tương ứng với tỷ lệ xe máy/tổng dân số là 52%. So với tỷ lệ người dân trong độ tuổi lao động hiện nay ở mức 55.4 triệu người (56% dân số năm 2020), Mirae Asset cho rằng dư địa tăng trưởng cho thị trường xe máy không còn quá lớn. Mirae Asset kỳ vọng Honda duy trì thị phần 75% trên thị trường xe máy Việt Nam.

Qua đó, Mirae Asset khuyến nghị mua VEAvới giá mục tiêu 53,300 đồng/cp.

VEA: Doanh số xe du lịch tăng mạnh 16% YoY trong tháng 10; doanh số xe máy tiếp tục giảm mạnh khi dịch COVID-19 làm gián đoạn thời gian kết thúc năm học



* Dựa theo số liệu của Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính doanh số bán lẻ xe du lịch của Việt Nam tăng 16% so với cùng kỳ (YoY) và 16% so với tháng trước (MoM) trong tháng 10/2020. Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng mạnh mẽ này đến từ (1) nhu cầu ô tô phục hồi sau khi Việt Nam thành công kiểm soát làn sóng dịch COVID-19 thứ hai vào tháng 9, (2) các mẫu xe mới và chương trình khuyến mãi từ các nhà sản xuất ô tô bên cạnh (3) mức cắt giảm phí trước bạ cho ô tô và xe máy của Chính phủ sẽ có hiệu lực đến cuối năm 2020.

* Trong tháng 10, Toyota vươn lên trên tăng trưởng ngành với tăng trưởng 2 chữ số so với cùng kỳ và so với tháng trước nhờ các mẫu xe flagship như Vios (phân khúc B, xe lắp ráp trong nước) và Fortuner (phân khúc SUV cỡ trung, xe lắp ráp trong nước) cùng với đóng góp của mẫu xe mới Corolla Cross (phân khúc SUV cỡ nhỏ, xe nhập khẩu, ra mắt vào tháng 8/2020). Thaco cũng có diễn biến kinh doanh vượt trội hơn mức chung của toàn ngành nhờ các mẫu xe chính như Kia Cerato (phân khúc C, xe lắp ráp trong nước) và Mazda CX5 (phân khúc SUV, xe lắp ráp trong nước) cũng như đóng góp từ mẫu xe mới Kia Seltos (phân khúc SUV cỡ nhỏ, xe lắp ráp trong nước, ra mắt vào tháng 8/2020).

* Mặt khác, doanh số xe máy của Honda Việt Nam tăng nhẹ 5% MoM nhưng giảm 22% YoY trong tháng 10/2020, theo công bố của công ty. Trong 10 tháng năm 2020, doanh số xe máy của Honda Việt Nam đã giảm mạnh 18% YoY. Chúng tôi cho rằng các mức giảm so với cùng kỳ này một phần đến từ các gián đoạn của dịch COVID-19 đến thời gian kết thúc năm học (cụ thể, năm học 2019- 2020 kết thúc vào tháng 8 thay vì tháng 6 như thường lệ) và từ đó là nhu cầu mua xe máy lần đầu tiên. Chúng tôi lưu ý rằng nhiều người Việt Nam mua xe máy lần đầu tiên sau khi tốt nghiệp trung học phổ thông.

* Nhìn chung, kết quả doanh số xe du lịch vượt kỳ vọng hiện tại của chúng tôi trong khi doanh số xe máy của Honda thấp hơn dự báo của chúng tôi.

* Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CT Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam (VEA) với giá mục tiêu 43.600 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 8,9%, bao gồm lợi suất cổ tức 11,6%, dựa theo giá đóng cửa hôm nay.
Tổng hợp



Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

Múc mạnh, target 1xx

VEA: Doanh số bán ôtô, xe máy và lợi nhuận sẽ phục hồi – Cập nhật



* Chúng tôi nâng khuyến nghị cho Tổng CT Máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam (VEA) từ KHẢ QUAN lên MUA. VEA cho phép cơ hội đầu tư lớn vào thị trường xe máy (2W) và tiềm năng tăng trưởng dài hạn trong tiêu thu ôtô (4W) tại Việt Nam. Chúng tôi cũng kỳ vọng doanh số bán phương tiện giao thông sẽ phục hồi trên diện rộng trong năm 2021.

* Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 17% khi cập nhật mô hình định giá sang cuối năm 2021, nâng P/E thêm 10% nhằm phản ánh mức giảm 1,2 điểm % trong chi phí vốn CSH của chúng tôi còn 13,0%, và tăng tổng LNST sau lợi ích CĐTS dự phóng giai đoạn 2020-2023 thêm 2% khi KQKD 9 tháng 2020 vượt kỳ vọng trước đó của chúng tôi về biên LN của các công ty liên kết và doanh số xe 4W mặc dù doanh số mảng xe 2W thấp của Honda Việt Nam.

* Chúng tôi điều chỉnh tăng trưởng doanh số xe du lịch ( PC) 2020 từ -27% lên -12% trong khi điều chỉnh giảm tăng trưởng mảng xe 2W năm 2020 từ -10% còn -16%. Trong giai đoạn 2020-2023, chúng tôi dự báo doanh số mảng xe PC/2W sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 14%/4% từ mức cơ sở thấp 2020.

* Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/E dự phóng 2021 của VEA đạt 10,3 lần so với P/E trung bình 5 năm trượt các công cùng ngành là 10,6 lần. Lợi suất cổ tức 2019/2020 cũng là khá hấp dẫn đạt 11,2%/11,3% (sẽ được thanh toán trong giai đoạn 2020/2021).

* Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: nhu cầu xe 2W và 4W phục hồi thấp hơn dự kiến; cạnh tranh gay gắt hơn trong thị trường 4W; thay đổi trong chính sách cổ tức của VEA hoặc các công ty liên kết sẽ dẫn đến lợi suất cổ tức thấp hơn kỳ vọng
Tổng hợp




Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

Em này mà thoái thì bảo nhiêu nhỉ