Chết cụ nào xúc PGS rồi

Ghi nhận từ đại hội cổ đông PGS
Đinh Thị Như Hoa- Chuyên viên cao cấp [email protected]

Công ty Cổ phần khí hóa lỏng miền nam (PGS) là công ty thành viên của Tổng Công ty khí Việt Nam (PV gas). Hoạt động kinh doanh chính của Công ty là kinh doanh sản phẩm LPG, chiếm khoảng 29% thị phần tiêu thụ của khu vực phía Nam. PGS dự kiến nâng thị phần tiêu thụ lên 50% đến năm 2015 bằng việc mua lại các công ty kinh doanh LPG nhỏ. Doanh thu kinh doanh LPG chiếm 85% tổng doanh thu toàn công ty.

Sản phẩm mới, khí thiên nhiên nén CNG, được đưa vào hoạt động kinh doanh từ năm 2009. PGS và CNG Việt Nam - một công ty con của PGS là 2 công ty duy nhất triển khai ứng dụng khí CNG vào các hộ công nghiệp và giao thông vận tải. Mặc dù doanh thu kinh doanh sản phẩm CNG chỉ chiếm 10% tổng doanh thu, nhưng lợi nhuận đem lại chiếm hơn 50% tổng lợi nhuận của toàn công ty. Hiện tại, PGS có 8 khách hàng sử dụng khí CNG, trong đó Công ty thép Pomina là khách hàng lớn nhất của Công ty với sản lượng khí tiêu thụ đạt 22 triệu m3 khí/năm, chiếm khoảng 80% sản lượng khí tiêu thụ CNG trong năm 2010.

Hiện tại, giá bán CNG bằng khoảng 80%-85% giá LPG và 90% giá dầu thế giới. Giá đầu vào CNG được cố định trong 1 năm trong khi giá bán được điều chỉnh hàng tháng, dựa theo giá dầu thế giới. Do đó, PGS có thể hưởng lợi từ việc giá dầu thế giới tăng.

Các công ty con và công ty liên kết của PGS bao gồm: CNG Việt Nam (35,67%), Công ty CP Năng lượng Vinabenny (20,83%) và Công ty CP bình khí dầu khí Việt Nam (55%). Năm 2010, PGS đã thực hiện mua 55% cổ phần tại Công ty VT Gas, mua 100% Công ty Gas Đặng Phước tại Gia Lai.

Kết quả kinh doanh 2010:

​

2010 thực tế​

2010 kế hoạch​

2009​

% kế hoạch​

Tăng trưởng​

Doanh thu

3.705.491​

2.265.000​

1.978.865​

64%​

87%​

LN trước thuế

312.065​

65.000​

43.696​

388%​

614%​

LN sau thuế

274.709​

​

39.973​

​

587%​

Tỷ suất LN gộp

10.8%​

​

7.3%​

​

​

SL cổ phiếu

38.000.000​

​

15.000.000​

​

​

EPS

7.229​

​

2.550​

​

​

Trong năm 2010, Công ty đạt mức tăng trưởng lợi nhuận khá cao, tăng 587% lợi nhuận sau thuế so với năm 2009 là do (1) lợi nhuận đến từ việc kinh doanh sản phẩm CNG với tỷ suất lợi nhuận gộp của CNG đạt 54%, trong khi LPG có tỷ suất lợi nhuận 5% trong năm 2010 (2) lợi nhuận từ việc thanh lý cổ phiếu PGD, chiếm 30% tổng lợi nhuận ròng Công ty.

PGS đã trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 20% trong năm 2010 và dự kiến sẽ trả thêm cổ tức đợt 2 của năm 2010 là 11% vào tháng 4/2011.

Kế hoạch kinh doanh 2011:

Sản phẩm CNG
Công suất CNG dự kiến tăng từ 50 triệu m3/năm lên 70 triệu m3 khí/năm. Sản lượng tiêu thụ dự báo đạt 62 triệu m3, tăng 140% so với năm 2010.

Hiện tại, PGS đã ký được hợp đồng với một khách hàng lớn mới là Công ty Thép Nam Kinh với sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt 23 triệu m3 khí/năm,

Giá đầu vào CNG ước khoảng 6,2 USD/MMBTU, tăng 19% so với 2010. Trong khi đó, giá bán CNG vẫn được xác định dựa trên giá LPG và giá dầu thế giới, bằng khoảng 80%-85% giá LPG hoặc bằng 90% giá dầu thế giới.

Chúng tôi dự báo hoạt động kinh doanh CNG chiếm khoảng 18% tổng doanh thu nhưng chiếm khoảng 80% lợi nhuận năm 2011 của PGS.

Sản phẩm LPG
Sản lượng tiêu thụ LPG dự kiến năm 2011 là 242.500 tấn, trong đó 30% được lấy từ Nhà máy Dinh Cố và 70% lấy từ Dung Quất.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh LPG không đem lại nhiều lợi nhuận cho PGS do việc cạnh tranh giá gay gắt giữa các công ty trong ngành.

Dự báo lợi nhuận trước thuế hoạt động này khoảng 29 tỷ năm 2011.

Kế hoạch lợi nhuận

Theo Ban Giám đốc PGS, năm 2011 dự kiến doanh thu đạt 4.100 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 180 tỷ đồng, tăng 10,7% doanh thu và 9,1% lợi nhuận trước thuế. Cổ tức bằng tiền dự kiến năm 2011 là 13%.

Chúng tôi đánh giá cao cổ phiếu PGS dựa trên các khía cạnh sau (1) là nhà cung cấp sản phẩm CNG duy nhất ở Việt Nam; (2) hiệu quả hoạt động khá hấp dẫn; (3) tăng trưởng Công ty nhanh hơn tăng trưởng của ngành. Với dự kiến PE2011 vào khoảng 5,2x, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc lựa chọn cổ phiếu PGS cho mục tiêu trung và dài hạn.

vào bán sàn đi kìa.

sao nó k sàn cho em múc nhỉ

Hnay không có sàn cho em múc rồi. Thất vọng quá

Đỏ trông cũng chán quá!

Bao ăn 20[r2)]