Chứng khoán chịu áp lực điều chỉnh trong tuần giáp Tết

Theo một số công ty chứng khoán, sau giai đoạn tăng trưởng nóng, các blue-chip của sàn TP HCM bắt đầu chịu áp lực bán ra. Thị trường chứng khoán, do vậy, có thể điều chỉnh trong tuần tới nếu lực cầu không được cải thiện.

Công ty chứng khoán ACB (ACBS)
Blue chip tăng trưởng làm giảm một phần tiền vào các mã mid-cap và penny, trong khi các mã này lại chiếm đa số trên sàn. Dù không tác động mạnh đến kết quả giao dịch của Vn-Index, cổ phiếu mid-cap và penny được phân bổ rộng rãi ở nhiều ngành và được nhiều nhà đầu tư trong nước quan tâm theo dõi. Trên thực tế, nếu loại bỏ các blue-chip, Vn-Index chỉ đi ngang hoặc giảm thay vì tăng điểm như đã thấy. Do đó, sự tăng trưởng gần đây của Vn-Index không phản ánh sự tăng trưởng toàn diện của phần lớn các cổ phiếu.
Cùng với đó, mặc dù liên tục tăng điểm, khối lượng và giá trị giao dịch vẫn chưa tăng trưởng mạnh. Như vậy, để tiếp tục đà tăng hiện tại, khối lượng giao dịch phải tăng mạnh. Tuy nhiên, áp lực bán có thể sẽ tăng và khiến cho Vn-Index điều chỉnh trong tuần sau. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào trong các phiên điều chỉnh đó. HNX-Index có thể sẽ về ngưỡng hỗ trợ tâm lý 100 trong các phiên sắp tới.
Công ty chứng khoán Âu Việt (AVSC)
Điểm nổi bật tuần này là sự tăng điểm mạnh của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có thị giá cao như BVH, MSN, VIC, VNM… đã giúp cho Vn-Index vượt ngưỡng tâm lý 500 điểm thành công, thanh khoản cải thiện. Khối ngoại mua ròng những cổ phiếu có tầm ảnh hưởng lớn tới chỉ số.
Đại Hội Đảng toàn quốc lần thứ 11 đã kết thúc tốt đẹp với những kỳ vọng đường lối chính sách kinh tế tích cực sẽ được đưa ra trong thời gian tới, đặc biệt là chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. Đây sẽ là điểm tựa cho thị trường trong trung và dài hạn.
Chỉ số lạm phát tại Hà Nội và TP HCM đã được công bố, với mức tăng nằm trong dự đoán của nhiều người, do vậy đã không còn tác động nhiều tới tâm lý nhà đầu tư. Mặc dù vậy, những biến động khó lường về giá cả hàng hóa thế giới nên vấn đề lạm phát vẫn được giới đầu tư quan tâm.
Dòng tiền đang có sự chuyển hướng sang những cổ phiếu có thị giá cao. Mặc dù vậy, thói quen của nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chỉ dám mua những mã có thị giá thấp 1x - 2x trong khi những mã thị giá cao như BVH, MSN, VIC, VNM, HAG, FPT, DPM… ai cũng ngại rủi ro không dám mua vào. Chính vì vậy, mặc dù Vn-Index tăng mạnh nhưng danh mục của đại đa số nhà đầu tư trên thị trường không có lời, thậm chí là lỗ.
Vn-Index đã chính thức kết thúc thời kỳ tích lũy và bước vào xu thế tăng ngắn hạn, kháng cự tại 530 điểm, 470-475 vẫn là vùng hỗ trợ cứng.
Hiện tại, phân tích hướng đi của dòng tiền sẽ tốt hơn là tập trung phân tích chỉ số. Sau giai đoạn tập trung vào blue-chip có thị giá cao, khả năng dòng tiền sẽ quay lại các mã có chỉ số cơ bản tốt, chưa tăng nhiều và thị giá trung bình.
Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC)
Lạm phát năm 2010 tăng mạnh dẫn đến mối lo lớn về khả năng kiềm chế lạm phát cho năm 2011. Tuy nhiên, với kết quả CPI tháng 1 ở hai thành phố lớn, những nghi ngại về khả năng lạm phát tăng cao trong dịp Tết được trấn át phần nào. Ở thời điểm thiếu vắng thông tin, thì đây là một trong những yếu tố nâng đỡ tâm lý nhà đầu tư.
Giai đoạn hiện tại, điểm số Vn-Index có thể không còn là yếu tố chính được nhiều nhà đầu tư quan tâm. Thị trường cần có thêm một vài phiên kiểm định, trước khi kết luận sóng tăng của nhóm blue-chip bắt đầu. Song, nếu đây thực sự là tín hiệu của sự trở lại này, đà tăng điểm của Vn-Index có khả năng sẽ được duy trì và ít gặp rủi ro bị điều chỉnh sâu.
Thời gian nghỉ Tết nguyên đán đang cận kề, do đó, lực cầu có thể sẽ không quá mạnh. Thời điểm hiện tại chỉ phù hợp với hoạt động tích lũy cổ phiếu cho mục đích đầu tư trung và dài hạn hơn là lướt sóng.
Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
Tâm điểm tuần này là làn sóng tăng điểm của một số blue-chip trên sàn HSX đã được khối ngoại khởi xướng. Tuy nhiên điều đáng lưu ý là trong nhịp tăng điểm này, bên cạnh một vài blue-chip được khối ngoại thu gom như BVH, MSN thì đã xuất hiện lực cầu theo sau của các nhà đầu tư trong nước vào một số blue-chip khác như PVF, DPM, VNM… Điều này cho thấy khối ngoại đã phần nào thành công trong việc dẫn dắt nhà đầu tư nội cũng như tác động có chủ ý
đến diễn biến thị trường.
Bên cạnh lực cầu khá bền bỉ và trên diện rộng của một số quỹ đầu tư thuần túy thì điều dễ nhận thấy là có một số tín hiệu bất thường đối với một số cổ phiếu có mức vốn hóa lớn trong khi thanh khoản hạn chế.
Hiện tượng này nhiều khả năng có liên quan đến hoạt động lướt sóng trên thị trường quốc tế các chứng chỉ quỹ của các quỹ ETF đang đầu tư tại Việt Nam. Cũng phải nói thêm rằng, khi các cổ phiếu mục tiêu càng tăng lên các vùng giá cao thì tỷ trọng vốn hóa thị trường của các cổ phiếu này càng lớn và làm tăng thêm mức độ chi phối đối với chỉ số VnIndex.
Bên cạnh đó, khác với đợt đẩy giá vào tháng 10 năm ngoái, khi thị trường vẫn
trong xu thế giảm trung hạn, thì hiện tại Vn-Index đã bước sang xu thế tăng trung hạn. Điều này đã cộng hưởng, giúp các hoạt động đẩy giá của khối ngoại diễn ra suôn sẻ hơn.
Mặc dù vậy, khi các hoạt động lướt sóng các chứng chỉ quỹ ETF ở thị trường nước ngoài không còn mang lại tỷ lệ lợi nhuận hấp dẫn nữa, cũng như việc đẩy giá blue-chip gặp phải lực cung mạnh hơn từ các quỹ đầu tư trong nước thì thị trường sẽ phải trải qua một đợt điều chỉnh.
Như vậy, chiến lược đầu tư theo đuôi khối ngoại vào một số blue-chip có thể giúp nhà đầu tư cá nhân thu được lợi nhuận nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro không nhỏ.
Để thị trường có thể duy trì được xu hướng tăng điểm một cách ổn định, cần chờ đợi tín hiệu tích cực lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu khác mà điều này sẽ được quyết định theo diễn biến của sàn HNX.
Công ty chứng khoán VnDirect
Đồ thị giá Vn-Iindex đang có những bước đi mạnh mẽ, tốc độ tăng gần như song song với xu hướng thị trường cuối tháng 11/2010. Tuy nhiên sự khác nhau là ở chỗ ở mặt bằng giá cao hơn 15% mà mặt bằng thanh khoản giảm chỉ còn một nửa. RSI vượt hẳn lên trên 70 nhưng A/D lại cho dấu hiệu phân tán. Tất cả những lần RSI vượt qua 70 trong lịch sử đều đi kèm với khối lượng tăng vọt, thể hiện trạng thái hưng phấn của thị trường.
Sự lệch pha lần này của Vn-Index có thể giải thích bằng sự chi phối của một số cổ phiếu lớn. Sự chi phối này có xu hướng tiếp tục trong tuần tới và đích đến gần nhất của chỉ số này có thể ở 540. Điều mà thị trường chờ đợi vẫn là hiệu ứng lan tỏa từ Vn-Index và nhóm cổ phiếu lớn sang các cổ phiếu khác, điều đó chỉ được khẳng định khi mặt bằng thanh khoản được cải thiện hơn.
HNX-Index vẫn trong kênh xu thế đi xuống và tiếp tục cho thấy khả năng sẽ đi về 104-105 điểm rồi mới bật lên. Các cổ phiếu dẫn dắt của sàn Hà Nội chưa cho tín hiệu hồi phục, nhóm ngân hàng hôm nay có thể hiện sức mạnh nhưng chưa đủ để thị trường lạc quan sau một chuỗi dài giảm điểm.
Trong điều kiện đó, nhà đầu tư nếu có quyết định giải ngân nên hướng đến nhóm cổ phiếu blue-chip của sàn HOSE. Hiệu ứng lan tỏa có thể đi từ nhóm này sang các cổ phiếu nhỏ hơn có cơ bản tốt rồi mới đến penny. Khi chưa có sự đồng thuận của cả thị trường vẫn nên hạn chế dùng đòn bẩy tài chính.