Chứng khoán đã rẻ, sao không mua?

Link: http://fnews.vn/chung-khoan/viet-nam/chung-khoan-da-re-sao-khong-mua.fns


Chủ nhật, 14 11 2010 10:35 (GMT+7)

Trong khi TTCK nhiều nước trên thế giới lấy lại điểm số của trước khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-2009, thì thị trường VN lại vơi đi khá nhiều điểm số.
So với đầu năm, VN-Index hiện giảm hơn 13%, HNX-Index giảm hơn 41%. Thanh khoản giảm mạnh từ hơn 4.000 tỷ đồng/phiên xuống còn hơn 1.000 tỷ đồng/phiên trên cả 2 sàn. Có nhiều lý giải như nguồn cung năm nay quá lớn, áp lực tăng vốn từ các ngân hàng, nhập siêu, tỷ giá, lạm phát…, nhưng nguyên nhân chính có lẽ là do tâm lý "ăn xổi" của nhiều NĐT.

Có rất nhiều cổ phiếu tốt, với nền tảng hoạt động kinh doanh và triển vọng kinh doanh sáng sủa, cũng đi xuống theo xu hướng chung của thị trường. Sự bắt đáy hầu như chỉ diễn ra ở các cổ phiếu có tính đầu cơ mạnh, với sự dao động giá rất lớn trong ngắn hạn. Nói cách khác, hoạt động bắt đáy chỉ diễn ra ở phương diện kỹ thuật hơn là phương diện cơ bản của cổ phiếu, của doanh nghiệp.

Một số cổ phiếu blue-chip được nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài tăng mua tại thời điểm thị trường "đỏ" mạnh trong ngày. Tuy nhiên, không nên hiểu đây là hoạt động thu gom, vì nếu thực sự vì mục tiêu này thì họ có thể đợi thị trường hoảng loạn và giá giảm thêm. Điều này phần nào làm méo mó đi sự vận động của chỉ số chung.

Xu hướng đầu tư giá trị của NĐT là khá ít, trong khi tinh thần đầu tư lướt sóng lại quá lớn. Quá ít cổ phiếu đi ngược thị trường và tăng giá hoặc chí ít là đi ngang trong thị trường giá xuống, cho dù nền tảng cơ bản của doanh nghiệp rất tốt. NĐT chỉ muốn và thấy một điều trước mắt là tiền phải sinh sôi nảy nở nhanh chóng và thấy được trong ngắn hạn, thậm chí chỉ vài ngày, trong khi doanh nghiệp phải cần rất nhiều thời gian để tạo ra lợi nhuận, gia tăng giá trị DN. Ai cũng cho cổ phiếu tại thị trường Việt Nam là rẻ so với nhiều nước, trong một đất nước phát triển đầy năng động và nhiều tiềm năng, nhưng mấy ai thực sự hành động vì điều này?

Thực ra, lướt sóng hay đầu cơ thì không TTCK nào không có. Tuy nhiên, điều đáng nói là thị trường Việt Nam thiếu một lực lượng chuyên nghiệp, hay nói cách khác là quá mỏng để thắng lại lực lượng lướt sóng. Tinh thần lướt sóng hay nói đúng hơn là hoạt động đầu cơ của NĐT lớn tới mức nào thì nhìn vào các cơn sốt vàng, ngoại tệ, đất đai… cũng sẽ thấy.

Để thắng được sự lướt sóng ngắn hạn, thậm chí cực ngắn T+0, T+4, thị trường cần có được lực cầu và sức mạnh dòng tiền lớn tại các ngưỡng kháng cự. Nhưng năm nay, dòng tiền đã không ủng hộ thị trường. Với mức tăng trưởng tín dụng thấp hơn nhiều so với năm trước, cộng với lãi suất cao và sự không khuyến khích tham gia thị trường của các tập đoàn kinh tế nhà nước (thậm chí một số phải thoái vốn) đã không tạo điều kiện và kích thích dòng tiền chảy mạnh vào chứng khoán như năm 2009.

Theo Đầu tư chứng khoán điện tử​