Chứng khoán ngày 16/5: VCB “hại” nhóm ngân hàng

▪ LAN NGỌC
16/05/2011 15:17 (GMT+7)

VN-Index sụt giảm mạnh tuy có ảnh hưởng của bộ tứ, nhưng vẫn phản ánh đúng diễn biến thị trường
​

Rất nhiều nhà đầu tư tranh mua cổ phiếu ngân hàng trước thông tin khích lệ của VCB đã chịu thua thiệt không nhỏ. VCB có lực hỗ trợ riêng, các mã còn lại thì không.

Lực đẩy rất mạnh tại VCB giúp cổ phiếu này là mã duy nhất trong nhóm vốn hóa lớn kịch trần. Dòng vốn đầu cơ vào mạnh với kỳ vọng quỹ đầu tư nước ngoài và các tổ chức khác sẽ phải nâng tỉ trọng VCB trong danh mục để bám sát hơn VN-Index.

Không mấy bất ngờ khi hôm nay nhà đầu tư trong nước lại là nhóm “nhanh nhảu” đua lệnh trước tại VCB. Hình ảnh huy hoàng của BVH, MSN vẫn luôn lấp lánh từ hơn 4 tháng qua. Nhiều người đã “gục ngã” tại BVH, MSN trong tháng 2 và tháng 4, nhưng với VCB lại khác. VCB bây giờ mới bắt đầu khởi động, giá ở mức “vừa mắt”, chỉ báo kỹ thuật tốt và nhất là bị lãng quên khá lâu.

Trong số 246.090 đơn vị VCB được khớp lệnh lúc mở cửa, nhà đầu tư nước ngoài chỉ mua được 84.250 đơn vị. Rõ ràng khả năng đua lệnh của khối ngoại còn xa mới theo kịp nhà đầu tư trong nước. Trong hơn 800.000 VCB được chặn mua trần suốt cả đợt khớp lệnh liên tục, không rõ khối ngoại tham gia bao nhiêu, nhưng phần lớn giao dịch vẫn thuộc về nhà đầu tư trong nước. Tổng lượng khớp mua được của khối ngoại tại VCB chỉ chiếm hơn 30% thanh khoản.

Không rõ khả năng hạ giá vốn của nhà đầu tư nước ngoài như thế nào, nhưng nhìn chung giá vốn với VCB là cao hơn mức hiện tại. Sau khi làm mượt giá, VCB hiện tương đương khoảng tháng 9/2010 và chỉ các đợt mua trong tháng 10-11/2010 mới có được giá vốn thấp hơn hiện tại. Khối ngoại đang nắm trong tay khoảng 17,5 triệu VCB qua các giao dịch hàng ngày.

Cầu VCB rất tốt ngay từ lúc mở cửa đã tạo hiệu ứng lan tỏa ra nhóm cổ phiếu ngân hàng. ACB sàn HNX được đẩy lên mạnh trong khoảng tương ứng 15 phút đầu đợt khớp lệnh thứ hai tại HSX. CTG mở cửa rất mạnh và được đẩy lên trần sau 10 phút kết thúc đợt một. STB cũng vậy, đến 9h7 phút đã lên giá 12.700 đồng/cổ phiếu. HBB, SHB cũng tăng khá khỏe.

Tuy nhiên VCB có động lực riêng, trong khi các mã còn lại không thoát nổi xu thế thị trường. Cung hàng rất lớn ở các mức giá cao đã chặn đà tăng, thậm chí người cầm cổ còn tranh thủ cắt lỗ giá tốt. Gần như tất cả các cổ phiếu ngân hàng ngoài VCB đều giảm ngay trở lại sau ít phút. Rõ ràng nhà đầu tư đua giá cao với kỳ vọng VCB sẽ đẩy cả nhóm cổ phiếu ngân hàng tăng theo đã chịu mức lỗ nhất định ngay trong ngày.

Không hòa nhịp với VCB, “bộ tứ” trụ sàn HSX tỏ ra rất yếu. BVH tăng lên mức 92.500 đồng lúc 9h10, sau đó giảm mạnh còn 89.500 đồng. MSN từ tham chiếu cũng thoái lui. VIC và VNM giảm dần về cuối ngày.

VN-Index chịu ảnh hưởng rất mạnh vì VCB thực chất vốn hóa vẫn còn khá nhỏ. Bốn cổ phiếu nói trên đè chỉ số là có thực, nhưng không vì thế mà áp lực giảm giá nhẹ ở các mã còn lại. Đặc biệt trong nhóm vốn hóa lớn, ngoài BVH, MSN, VIC, VNM, còn có HAG, VPL, PVD, FPT, SJS, SSI... cũng mất giá mạnh.

Về cơ bản hôm nay độ rộng thị trường nghiêng mạnh về phía giảm giá. Số mã giảm gấp nhiều lần số tăng và mức điểm số mất đi tương đối thực chất. Rõ ràng thông tin hỗ trợ tại VCB đã không ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư.

Tại HNX, sau khi ACB bị “đốn hạ” tại mức giá cao, HNX-Index lao dốc một mạch từ 9h và càng lúc càng mạnh. Những cổ phiếu đầu cơ tại sàn này không có một cơ hội nào vượt lên trên tham chiếu một cách chắc chắn. Áp lực bán trên tham chiếu đều lớn cho thấy nhu cầu thoát hàng rất mạnh. Đặc biệt vài mã như PVX, PVA, VCG, PVS nguồn hàng nhiều và hạ giá nhanh khiến nhà đầu tư có cảm giác nhu cầu giải chấp đang hiện hữu.

Ám ảnh về khả năng thanh lý các hợp đồng đòn bẩy, cầm cố gần đây được nhắc nhiều, nhưng vẫn chưa có phiên nào xảy ra tình trạng bán bằng mọi giá. Hoạt động bán chỉ tăng mạnh khi giá cổ phiếu có triển vọng được đẩy lên. Cung xuất hiện chủ yếu ở vùng giá cao và hiếm khi chạy mạnh đến mức đè giá giảm sâu hàng loạt. Do đó cách thức giảm hôm nay có vẻ “nguy hiểm” hơn khi người bán hạ giá tương đối nhanh.

Diễn biến giá tại nhóm vốn hóa lớn nhất của HSX thực chất cũng không khác biệt lắm. Bình quân mức dao động tối đa của 40 mã vốn hóa dẫn đầu HSX lên tới 2,77%, cao nhất trong vòng 5 phiên và đa số cổ phiếu đều đóng cửa ở mức thấp nhất hoặc sát mức này lúc đóng cửa. Tuy nhiên thanh khoản chỉ tăng xấp xỉ 10%, không phải là cao. Như vậy cung xuất hiện ở vùng giá cao là chủ yếu và có tình trạng thiếu cầu hơn là người bán xả hàng ép giá. Nếu người bán tháo bằng mọi giá, có lẽ thanh khoản của nhóm này sẽ tăng vọt.

Khi người bán vẫn còn căn ke thoát hàng ở giá cao, chưa nỗ lực cắt lỗ dứt khoát thì vẫn chưa xuất hiện đỉnh điểm của sự hoảng loạn. Điểm số tuy mất nhiều (1,77% - mạnh nhất từ giữa tháng 3/2011) nhưng thanh khoản chỉ tăng gần 12%. Cầu yếu không phải là tình trạng hôm nay mới xảy ra.

Sự sụt giảm của bộ tứ có thể sẽ còn ảnh hưởng nhiều đến VN-Index trong những phiên tới, dù rất khó để xác định liệu khối ngoại có đẩy lên nữa hay không. Thuần túy kỹ thuật thì hầu như cả 4 cổ phiếu BVH, MSN, VIC, VNM đều rất xấu và có nguy cơ tạo đỉnh. Tuy nhiên lâu nay phân tích kỹ thuật vốn không thể áp dụng với những mã này. Nếu thực sự các trụ sàn HSX đi vào giai đoạn điều chỉnh thì khả năng Index sẽ còn bị ảnh hưởng nhiều.

VCB có lẽ sẽ còn là điểm sáng trong vài phiên tới vì cầu hôm nay dư mua còn trên 1,5 triệu đơn vị giá trần. Sẽ là rất thú vị để quan sát VCB vì diễn biến tăng hôm nay mới thuần túy dựa trên kỳ vọng với thông tin hỗ trợ. Cổ phiếu này cũng xuất hiện một đợt thoát hàng nhanh nhưng khối lượng chưa nhiều. Các tổ chức đầu tư theo chỉ số hẳn cũng phải có kế hoạch nhưng cũng chưa rõ thời điểm niêm yết niêm yết cụ thể.

VCB có vùng kháng cự khá mạnh ở ngưỡng 31.000 đồng – 32.000 đồng, tức là khoảng T+3 tính từ hôm nay. Liệu thông tin hỗ trợ có đủ sức duy trì dòng tiền mạnh một cách dài hơi?
.
[][][][]