CNG – Lợi nhuận tích cực nhờ giảm khấu hao

Giảm trong 1Q24 nhưng trở lại phục hồi trong 2Q24

·Tổng doanh thu 1H24 giảm đạt 1,472 tỷ đồng, -7% n/n, chủ yếu ảnh hưởng bởi sản lượng tiêu thụ khí giảm trong kỳ, -13% n/n, đạt 109 triệu Sm3 . Trong khi giá bán trung bình ghi nhẹ sự tăng nhẹ 6.7% n/n, phần nào hỗ trợ đà giảm của doanh thu.

·Cụ thể, trong 1Q24, sản lượng tiêu thụ khí giảm mạnh, chỉ đạt 47 triệu Sm3 (-22% n/n). Ban điều hành lý giải sự suy giảm đến từ yếu tố mùa vụ và thiếu hụt nguồn cung ở miền Bắc. Tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ đã phục hồi trở lại nhanh chóng trong 2Q24, ghi nhận ở mức 62 triệu Sm3 (+32% q/q, -4% n/n) tương đương với mức trung bình các quý năm 2023. Dù vậy con số này vẫn thấp hơn nhiều so với mức 75-80 triệu Sm3 như hồi 2022. Trên cơ sở này, nếu CNG có thể quay trở lại thời điểm bình thường, mức tăng trưởng kỳ vọng trong ngắn hạn sẽ khá khả quan ở mức 25-30%.

·Lợi nhuận gộp (LNG) trong 1H24 tăng 22% n/n (+22 tỷ đồng), đạt 121 tỷ đồng, nhờ giảm khấu hao 63% n/n. Bên cạnh đó, CNG cũng ghi nhận giảm ở hầu hết các chỉ tiêu chi phí (Bảng 1). Tuy nhiên, LNST trong 1H24 chỉ tăng 9 tỷ đồng (+25% n/n, đạt 46 tỷ đồng) do ảnh hưởng từ mức nền cao của thu nhập bất thường 18 tỷ đồng trong 1H23 (Hình 5, 6, 7). Ngoài ra, chúng tôi lưu ý rằng tác động giảm n/n của khấu hao đã kết thúc vào cuối 2Q24.

·Đáng chú ý, trong 2Q24, LNG và LNST đạt mức cao kỷ lục lần lượt là 91 tỷ đồng (+70% n/n, +202% q/q) và 45 tỷ đồng (+221% n/n, +32x q/q), bù đắp hoàn toàn cho hoạt động kém hiệu quả của 1Q24, từ đó kéo KQKD cả 1H24 trở lại tích cực.

Mảng LNG có nhiều bước tiến đáng chú ý trong Q1/24

·Trong Đại hội cổ đông vào tháng 5, công ty đặt mục tiêu thay thế toàn bộ LNG trong cơ cấu sản xuất bằng LNG vào năm 2029F, và đặt mục tiêu phân phối 30 triệu Sm3 LNG trong 2024

·Vào tháng 3, công ty khánh thành trạm tái hoá khí LNG tại khu công nghiệp Thuận Đạo (Long An). Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá rằng thị trường chính trong ngắn và trung hạn là miền Bắc. LNG có thể chỉ đóng vai trò như khí cấp bù ở miền Nam trong các giai đoạn sắp tới.

·Vào 25/7, CNG Vietnam đạt được hợp đồng cung cấp LNG với công ty mẹ PV GAS. Chúng tôi đánh giá đây là bước tiến quan trọng và hàm ý mạnh mẽ rằng hoạt động kinh doanh LNG đang đi đúng tiến độ.