Cơ hội làm giàu năm 2010

chuẩn[r2)]

Ngân hàng - Khuyến nghị MUA đối với ACB và STB .
Trong Q2/2010, rất có thể chủ đề thanh khoản của hệ thống ngân hàng sẽ dịu lại, và lúc này thị trường chứng khoán có cơ hội tăng trưởng mạnh. Sẽ là một dấu hiệu khả quan nếu việc huy động vốn của các ngân hàng trở nên dễ dàng hơn, và lãi suất thực tế trên thị trường có chiều hướng giảm lại. Chúng tôi khuyến nghị đầu tư vào ngành ngân hàng khi những dấu hiệu này xuất hiện. ACB và STB là hai cổ phiếu đầu tiên nên được cân nhắc để đưa vào danh mục.

1. Ngành ngân hàng – Triển vọng và Rủi ro
Năm 2009, các ngân hàng Việt Nam có mức tăng trưởng cao khi quy mô tổng tài sản tiếp tục được mở rộng hơn 26%. Với một chính sách tiền tệ nới lỏng, ngành ngân hàng Việt Nam đã có mức tăng trưởng tín dụng cao, 37.7%. Tuy nhiên, tăng trưởng huy động vốn lại tăng chậm hơn khiến thanh khoản căng thẳng trở thành một vấn đề nổi cộm của ngành ngân hàng trong năm 2009.

Một số chỉ tiêu ngành ngân hàng năm 2009​

Tăng trưởng vốn chủ sở hữu

31.09%​

Tăng trưởng tổng tài sản

26.49%​

Dư nợ xấu

2.20%​

Tăng trưởng tín dụng

37.73%​

Tăng trưởng huy động vốn

28.70%​

Nguồn: NHNN
​

Tăng trưởng tín dụng cao gây áp lực lên huy động vốn và rủi ro nợ xấu
Nhằm ngăn chặn đà suy giảm kinh tế, Việt Nam đã thực hiện chính sách mở rộng tín dụng trong năm 2009. Mặc dù đã có nhiều lần phát ra tín hiệu kiềm chế cho vay (giữa tháng 6, NHNN hạ mục tiêu tăng trưởng tín dụng từ 30% xuống 25%-27%) nhưng tốc độ tăng trưởng tín dụng càng tăng cao vào nửa cuối năm. Tính cả năm 2009, tăng trưởng tín dụng đạt 37.7% cao hơn nhiều so với tốc độ huy động đạt 28.7%.

H1- Tăng trưởng huy động vốn và cho vay ​

(so với cuối năm 2008)​

H2- Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng năm 2009​

http://www.*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=7988​

http://www.*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=7989​

Nguồn: NHNN
Nguồn: NHNN

Chính vì tăng trưởng tín dụng ở mức cao, các ngân hàng đang chịu nhiều sức ép trong việc huy động vốn. Vào đầu tháng 11/2009, các ngân hàng liên tục tăng lãi suất huy động và hình thành nên cuộc chạy đua lãi suất giữa các ngân hàng. Theo đó, lãi suất huy động kỳ hạn 1 năm được nâng từ mức 8.5%/năm vào đầu tháng 9 lên khoảng 10%-10.5%/năm vào cuối năm. Lãi suất huy động thực tế còn có thể cao hơn do các ngân hàng thực hiện các hình thức khuyến mãi như tặng tiền, thưởng lãi suất… Sự căng thẳng nguồn vốn có thể thấy được khi lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã đạt trên 10%/năm (xem H2).
Tăng trưởng tín dụng cao cũng để lại nhiều hệ lụy. Chính sách kích thích cho vay tiêu dùng, đầu tư chứng khoán, bất động sản, và việc dễ dãi trong việc cho vay kích cầu trong năm 2009 có thể khiến cho nhiều ngân hàng đối mặt với rủi ro nợ xấu tăng cao trong năm 2010.
Chênh lệch lãi suất huy động và cho vay thấp, hoạt động kinh doanh ngân hàng gặp nhiều khó khăn
Từ 19/05/2008, NHNN thực hiện điều hành lãi suất cho vay VND theo lãi suất cơ bản nhằm hạn chế cuộc chạy đua lãi suất giữa các ngân hàng. Theo đó, các ngân hàng thương mại không được cho vay vượt quá 1.5 lần lãi suất cơ bản. Lãi suất thỏa thuận không còn được NHNN sử dụng.
Ngày 23/01/2009, NHNN có thông tư số 01/2009/TT-NHNN cho phép các tổ chức tín dụng được phép cho vay theo lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay phục vụ tiêu dùng. Hệ thống ngân hàng Việt Nam lúc này tồn tại hai cơ chế lãi suất.
Trong 11 tháng đầu năm 2009, trần lãi suất cho vay không đổi ở mức 10.5%/năm do NHNN duy trì lãi suất cơ bản 7%/năm. Vì vậy, chênh lệch lãi suất huy động vốn và cho vay giảm dần khi các ngân hàng có nhu cầu huy động vốn. Vào đầu năm 2009, lãi suất cho vay phố biến ở mức 10-10.5%/năm, lãi suất huy động vốn kỳ hạn 1 năm ở mức 7.75% -7.78%/năm. Mức chênh lệch lãi suất vào thời gian này khoảng gần 3%/năm. Tuy vậy, mức chênh lệch thu hẹp dần xuống còn 2%/năm vào giữa tháng 6 và hiện nay chỉ còn khoảng 0.5%-1%/năm.
Hoạt động kinh doanh của các ngân hàng gặp nhiều thuận lợi trong Q2/2009. Theo đó, các ngân hàng được hưởng lợi nhờ chính sách hỗ trợ lãi suất. H3 cho thấy, dư nợ hỗ trợ lãi suất tăng mạnh vào 4 tháng đầu năm 2009 và giảm dần trong nửa cuối năm. Bên cạnh đó, các ngân hàng cũng đẩy mạnh cho vay tiêu dùng bởi đây là lĩnh vực được phép thực hiện cho vay theo lãi suất thỏa thuận.
Trong Q3 và Q4/2009, hoạt động kinh doanh của các ngân hàng gặp khó khăn khi NHNN thực hiện kiểm soát dòng vốn vào các kênh bất động sản, chứng khoán, nâng lãi suất cơ bản lên 8%/năm và thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt.

H3- Tăng trưởng dư nợ hỗ trợ lãi suất​

H4- Tỷ số cho vay /tiền gửi​

http://www.*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=7982​

http://www.*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=7983​

Nguồn: NHNN
Nguồn: ********* (dựa trên BCTC Q3/09)

Rủi ro thanh khoản trong hệ thống ngân hàng
Hình 4 cho thấy Tỷ số cho vay / tiền gửi khách hàng của nhiều ngân hàng lớn của Việt Nam đang ở mức rất cao, trên 80%. Trong đó, một số ngân hàng như Agribank và Vietinbank tỏ ra thiếu hụt nguồn vốn khi tỷ số này cao hơn 100%. ACB dường như là ngân hàng có khả năng quản trị rủi ro tốt nhất khi tỷ số này vẫn còn ở mức thấp, trong khi vẫn đảm bảo được khả năng sinh lợi yêu cầu.
Cùng với việc huy động vốn đang rất khó khăn, chúng tôi cho rằng rủi ro thanh khoản là vấn đề đáng chú ý của hệ thống ngân hàng trong năm 2010.
Thu nhập từ hoạt động tín dụng đang giảm dần
Như đề cập ở trên, hoạt động tín dụng của các ngân hàng gặp khó khăn do chênh lệch giữa lãi suất huy động và cho vay đang ở mức thấp. Mặc dù thu nhập từ hoạt động tín dụng vấn chiếm tỷ trọng lớn nhưng nguồn thu này đang có xu hướng giảm dần. Thậm chí một số ngân hàng có tỷ trọng thu nhập từ tín dụng rất thấp như Techcombank (57%) hay ACB (30%) trong 6 tháng đầu năm 2009.
Với việc sàn vàng sẽ phải đóng cửa, các ngân hàng đang kỳ vọng vào kinh doanh chứng khoán có thể bù đắp sự suy giảm từ hoạt động tín dụng. Bên cạnh đó, nhiều ngân hàng cũng đang cố gắng đẩy mạnh hoạt động dịch vụ ngân hàng, đặc biệt dịch vụ bán lẻ, vốn có khuynh hướng bền vững hơn.
NHTM phải tăng vốn điều lệ lên 3,000 tỷ đồng vào năm 2010
Theo Nghị định số 141/2006/NĐ-CP, chậm nhất đến ngày 31/12/2010, các ngân hàng thương mại phải đáp ứng được mức vốn điều lệ 3,000 tỷ đồng.
Để đáp ứng quy định này, hàng loạt các ngân hàng thương mại cổ phần đã tăng vốn khá mạnh vào cuối năm 2009. Trong khi nguồn tiền mặt của nhà đầu tư còn hạn chế, việc tăng vốn chủ yếu được các ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng quy mô nhỏ, thực hiện bằng cách chia cổ phiếu thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu. Với áp lực tăng vốn của các ngân hàng, rất có thể trong năm 2010, trào lưu chia thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ có dịp bùng phát trở lại.
Tuy vậy, chúng tôi cho rằng các ngân hàng quy mô nhỏ sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong việc tăng vốn điều lệ. Nếu thực hiện chia thưởng, áp lực lên tỷ suất sinh lời là không hề nhỏ. Sáp nhập để tăng quy mô và nâng cao năng lực cạnh tranh có lẽ là giải pháp khả thi hơn trong bối cảnh hiện nay.
Lạm phát và chính sách tiền tệ
CPI tháng 12/2009 tăng 1.38%, tháng 01/2010 tăng 1.36%. Mặc dù mức tăng CPI này được xem là do tính chu kỳ; tuy vậy đây vẫn là mức cao so với trung bình những năm qua. Một nghiên cứu trước đây của chúng tôi cho thấy, lạm phát có mối quan hệ chặt chẽ với tăng trưởng tín dụng và cung tiền M2. Độ trễ của lạm phát thường đi sau tăng trưởng cung tiền từ 5-6 tháng. Do vậy, mức tăng trưởng tín dụng 37.7% trong năm 2009 sẽ gây ra nguy cơ cho lạm phát cao trong tháng 02 và 3/2010.
Với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, Chính phủ sẽ đặt ưu tiên cho việc chống lạm phát trong năm 2010. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát của năm 2010 chỉ quanh mức 8%. Tuy vậy, chúng ta cũng cần lưu ý là “chi phí” để giữ lạm phát ở mức này là không hề nhỏ. Việc đánh đổi giữa tăng trưởng và lạm phát là điều gần như không thể tránh khỏi, khi Chính phủ phải thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt và tăng trưởng tín dụng có giới hạn.
Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 25% trong năm 2010
Với biểu hiện của một chính sách tiền tệ thắt chặt, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2010 ở mức 25%, thấp hơn khá nhiều so với mức tăng trưởng thực tế 37.7% trong năm 2009.
Tăng trưởng tín dụng tháng 01/2010 của toàn nền kinh tế chỉ ở mức 1%. Chúng tôi cho rằng đây là một mức tăng trưởng tín dụng tương đối thấp. Lý do có thể được hiểu là huy động tín dụng của các ngân hàng hiện vẫn còn khó khăn. Lãi suất huy động ở mức cao làm cho việc giải ngân tín dụng trở nên có chọn lọc hơn. Bên cạnh đó, NHNN trong thời gian gần đây đã có hàng loạt các biện pháp kỹ thuật không khuyến khích đà tăng trưởng tín dụng quá mức.
Mức tăng trưởng tín dụng 1% trong tháng 01/2010 là khá thấp so với mục tiêu tăng trưởng 25% của cả năm. Điều này cho thấy dư địa tín dụng trong những tháng còn lại của năm 2010 là không hề nhỏ. Chúng tôi cho rằng tín dụng hoàn toàn có thể được nới lỏng hơn trong tương lai. Lúc này, các ngân hàng sẽ có cơ hội tăng cường giải ngân tín dụng, cải thiện thu nhập từ hoạt động chủ chốt này.
2. Khuyến nghị đầu tư: Mua ACB và STB
Những phân tích trên cho thấy, rủi ro lớn nhất của ngành ngân hàng trong năm 2010 là rủi ro thanh khoản. Do đó, bên cạnh ưu tiên về mục tiêu lợi nhuận, chúng tôi cân nhắc đầu tư vào những ngân hàng có sự an toàn cao trong vấn đề thanh khoản.
Chúng tôi cho rằng mức lãi suất thực hiện nay gần như đã đạt đỉnh trong năm, và khó có thể tăng cao hơn nữa trong thời gian tới. Trong Q2/2010, rất có thể chủ đề thanh khoản của hệ thống ngân hàng sẽ dịu lại, và lúc này thị trường chứng khoán có cơ hội tăng trưởng mạnh. Sẽ là một dấu hiệu khả quan nếu việc huy động vốn của các ngân hàng trở nên dễ dàng hơn, và lãi suất thực tế trên thị trường có chiều hướng giảm lại.
Ngành ngân hàng có giá trị vốn hóa lớn, tính thanh khoản cổ phiếu cao và đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế. Nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng cũng thường bật lại rất mạnh khi VN-Index hồi phục từ một đáy. Chúng tôi khuyến nghị đầu tư vào ngành ngân hàng khi thị trường xuất hiện những dấu hiệu kể trên.

Dự phóng chỉ tiêu tài chính cơ bản năm 2010
http://www.*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=7984 ​

ACB: Ngân hàng quản trị rủi ro tốt nhất
ACB là một sự lựa chọn ưa thích của chúng tôi. Ngân hàng này có khả năng quản trị rủi ro tốt nhất trong số các ngân hàng thương mại Việt Nam hiện nay. Tỷ số dư nợ cho vay/huy động vốn chỉ khoảng 50% vào cuối năm 2009, thấp nhất trong hệ thống ngân hàng trong khi vẫn duy trì được khả năng sinh lợi cao. Trong tình hình nguồn vốn đang căng thẳng, ACB cũng có thể được hưởng lợi khi kinh doanh trên thị trường liên ngân hàng.
ACB có danh mục đầu tư trái phiếu trị giá khoảng 12,000 tỷ đồng và điều này sẽ mang lại cho ngân hàng khoản lợi nhuận ổn định 600-700 tỷ đồng/năm. Khó khăn của ACB trong năm tới là việc đóng cửa sàn vàng sẽ làm ảnh hưởng nhất định đến thu nhập của ngân hàng này.
Chúng tôi dự phóng ACB sẽ đạt khoảng 2,856 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2010. Với mức giá 36,500 đồng/CP hiện nay, P/E và P/B forward của ACB ở mức 11.38 lần và 2.66 lần.
STB: Định giá hấp dẫn
Chúng tôi cho rằng STB cũng là một mã đầu tư tốt khi vấn đề thanh khoản của ngân hàng này vẫn đang trong tầm kiểm soát. Tỷ số dư nợ cho vay/huy động vốn của STB là 64% vào cuối năm 2009, chỉ cao hơn so với ACB và thấp hơn nhiều các ngân hàng khác trong hệ thống. Nếu như STB tiếp tục duy trì tỷ suất lợi nhuận như năm 2009, cổ phiếu STB đang được định giá hấp dẫn với P/E và P/B forward ước tính ở mức 9.09 lần và 1.37 lần.



Chúc các bác có 1 năm mới phát tài, tiền vào ào ào......................[r2)][r2)][r2)]

DBC thích hợp để mua vào ?
DBC hiện là công ty sản xuất thức ăn duy nhất niêm yết trên cả 2 sàn HNX và HSX, có tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân trên 50%, lợi nhuận tăng hơn 100% trong giai đoạn 2006 - 2008. Ngoài hoạt động kinh doanh chính trong lĩnh vực sản xuất thức ăn chăn nuôi, DBC còn tham gia hoạt động kinh doanh thương mại, xuất nhập khẩu vật tư, vật liệu xây dựng...

Năm 2009, các chỉ tiêu của công ty đã đạt được các mục tiêu đề ra và trên cơ sở đó, chúng tôi xác định giá nội tại là 47,356 đồng. Với biên độ an toàn là 25 % cổ phiếu DBC hiện đang nằm trong vùng xem xét để mua vào...

Chi tiết xem file đính kèm! TAS_PTich_DBC.pdf

VNIndex: Vạn sự khởi đầu nan
Thế là năm Kỷ Sửu đã khép lại trong điều kiện thời tiết khá bất thường, sự đông đúc, mua sắm nhộn nhịp chỉ xuất hiện ở siêu thị, chợ hay bến xe... Trên sàn thì vắng mặt những nhà đầu tư trung thành nhất, sự bận rộn của những ngày cận tết đã lấy đi sự quan trọng nhất đối với giới đầu tư chứng khoán là "ngồi sàn", vì thế giao dịch kém sôi động đến tẻ nhạt. Khối lượng giao dịch đã suy giảm một cách nghiêm trọng nhưng sự tăng giảm điểm lại trong biên độ hẹp điều đó đã minh chứng cho sự lạc quan của giới đầu tư trung và dài hạn nhưng giới "đầu cơ lướt sóng" thì lại có cái nhìn hoàn toàn trái ngược vì thế thị trường đã mất đi phần lớn sự sôi động của mình. Lực cung-cầu nhìn chung là khá mỏng nhưng với lực mua xuất hiện cả tháng nay thì cho thấy sự tích lũy của nhà đầu tư dài hạn đã hình thành và nay nó đã đủ lý do để trở thành hiện tượng "vượt rào" (breakout).

Phiên giao dịch cuối năm đã chứng kiến sự bẻ gãy đường kháng cự khi đường giá tiếp cận và vượt qua ngưỡng 505 điểm, tuy nhiên lực mua chưa đủ lớn để đường giá bẻ gãy hoàn toàn đường kháng cự này.

​

Dải Bollinger Bands đang có khuynh hướng chạy song song sau khi có sự thắt chặt lại đáng kể thể hiện sự tích lũy đủ lâu, nó cũng báo hiệu sự bùng nổ mạnh sẽ xảy ra sau khi có sự co hẹp lại như như thế.Giá đóng cửa cuối năm đã cao hơn dải trên của chỉ báo Bollinger Bands và đồng thời bẻ gãy đường kháng cự, đây là yếu tố then chốt để hình thành hiện tượng "vượt rào" và bắt đầu sự bùng nổ tích cực sau khi có sự xác nhận hiện tượng "vượt rào".

​

Hướng dịch chuyển đường giá đang bắt đầu thể hiện sự tích cực thông qua tín hiện khá tốt của chỉ báo DI+/-, song song đó chỉ báo Average True Range đang chững lại và nó mang ý nghĩa là chu kỳ tích lũy đang đi vào giai đoạn cuối. Bên cạnh đó còn có những chỉ báo sớm của thị trường như: Aroon Up/Down, Stochastic Oscillator, RSI, Momentum... hiển thị sự ủng hộ cho hiện tượng "vượt rào" tích cực và bắt nguồn cho sự hình thành xu hướng tăng điểm mới.

Với những dấu hiệu tích cực đó, chúng tôi cho rằng những ngày giao dịch đầu tiên của năm Canh Dần sẽ mang lại những điều tốt đẹp cho TTCK Việt Nam và tiếp nối sự tăng điểm đầy bất ngờ ở những phiên giao dịch cuối năm, nhất là phiên đóng cửa cuối năm lại là 1 con số "tròn đầy" báo hiệu sự "tràn đầy" mỹ mãn trong năm mới.


Năm mới phát tài, tiền vào ào ào.................[r2)][r2)]

Nhiều cơ hội mới đang mở ra![r2)][r2)][r2)]
Niềm tin về sự hồi phục kinh tế thế giới khá dè dặt và sự lạc quan về tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2010 còn nhiều cẩn trọng.

[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Nhưng nhiều nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì sự tin tưởng về triển vọng phát triển kinh tế của Việt Nam để tiếp tục đưa con thuyền kinh doanh của họ về đích trong năm 2010.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Internet sẽ bùng nổ tại Việt Nam - Ông Vũ Minh Trí, Tổng giám đốc Yahoo Việt Nam[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Cùng với Indonesia, Philippines, Việt Nam nằm trong số 3 thị trường quan trọng nhất của khu vực Đông Nam Á, chiếm hơn 80% tổng số người sử dụng internet trên toàn khu vực. Để khẳng định cam kết đầu tư lâu dài, Yahoo! lần lượt mở văn phòng tại các thị trường này. Trong đó, Việt Nam là sẵn sàng nhất về thủ tục pháp lý, giấy phép, cơ sở hạ tầng và con người. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Đối với Yahoo!, Việt Nam là thị trường cực kỳ tiềm năng và quan trọng. Trong những năm đầu, ưu tiên hàng đầu của Yahoo! là phát triển số lượng người hùng, đưa ra các sản phẩm phù hợp với thị trường, cũng như đưa các sản phẩm toàn cầu về thị trường Việt Nam. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Sau đó, chúng tôi sẽ đẩy mạnh hợp tác với các đối tác nội dung trong nước để phát triển các sản phẩm phù hợp với người dùng. Tôi tin rằng, Việt Nam có đủ điều kiện để intemet phát triển bùng nổ. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Để trở thành điểm đến hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế, Việt Nam cần nhanh chóng hoàn thiện các thể chế liên quan đến chính sách, quy hoạch về Internet, đồng thời tao hành lang pháp lý thuận lợi, nhằm đảm bảo sự cạnh tranh công bằng và nâng cao tính minh bạch, giúp Internet Việt Nam phát triển nhanh và bền vững.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Ổn định tâm lý đầu tư là quan trọng nhất - Ông Don Lam, Tổng giám đốc Công ty Quản lý Quỹ Vinacapital[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Kinh tế Việt Nam trong năm 2010 chắc chắn sẽ lạc quan. Nền kinh tế thế giới tốt dần lên sẽ tác động tích cực đến Việt Nam. Các chính sách vĩ mô trong nước sẽ dần ổn định và hoàn chỉnh. Vấn đề cốt lõi ở Việt Nam giai đoạn vừa qua và sắp tới là ổn định về mặt tâm lý cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư trong và ngoài nước. Nhà nước cần kiểm soát tốt hơn các chỉ số giá tiêu dùng của các mặt hàng thiết yếu, có chính sách điều hành tỷ giá hối đoái linh động, nhưng toàn diện và thống nhất, nhằm đảm bảo lợi ích của nhà đầu tư và xuất khẩu, đảm bảo tính thanh khoản trong đầu tư tài chính. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Trong năm 2010, Vinacapital sẽ tập trung cho Quỹ đầu tư bất động sản Vinaland 2 khoảng 350 triệu USD sau khi Quỹ Vinaland 1 hoàn tất giải ngân. Ngoài châu âu Vinaland 2 sẽ chủ yếu tập trung huy động vốn từ các nhà đầu tư tổ chức ở các thị trường như Nhật Bản, Singapore và Hồng Kông. Dự kiến, đến cuối quý Iy2010, Vinaland 2 sẽ hoàn tất việc huy động và sẽ ưu tiên đầu tư vào các phân khúc bán lẻ, căn hộ để bán và nhà cho thua [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Nguồn vốn FDI sẽ có sự điều chỉnh - Ông WARRICK A. CLEINE, Giám đốc Điều hành, kiêm Trưởng Bộ phận tư vấn thuế (Công ty TNHH KPMG Việt Nam) [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Năm 2010, cạnh tranh trên thị trường vốn thế giới sẽ rất gay gắt và đây sẽ là một trở ngại lớn cho Việt Nam trong thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Nguồn vốn FDI trong năm 2009 chủ yếu đổ vào lĩnh vực bất động sản và hạ tầng, nên tôi hy vọng rằng, sẽ có sự điều chỉnh hợp lý hơn cho đầu tư vào các ngành công nghiệp của Việt Nam. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Lĩnh vực này sẽ tạo thêm nhiều công ăn việc làm trong dài hạn, sẽ giúp tạo ra nhiều thu nhập từ thuế hơn cho Nhà nước, đồng thời cải thiện đáng kể tình hình xuất khẩu của Việt Nam. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Thách thức trong việc thu hút FDI của Việt Nam là Chính phủ cần đưa ra những điều kiện cần thiết để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, như chính sách thuế ổn định, môi trường pháp lý, chỉ số giá đất và chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng bên cạnh việc xây dựng nguồn nhân lực hiệu quả hôm [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Môi trường đầu tư Việt Nam ngày càng cải thiện - Ông THAM TUCK CHOY, Tổng giám đốc Công ty TNHH Parkson Việt Nam [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Năm 2010, môi trường đầu tư và thương mại của Việt Nam sẽ tốt hơn năm 2009. Minh chứng là dấu hiệu gia tăng của hoạt động thương mại. Nhiều nhà đầu tư mới tham gia nghiên cứu và có ý định thâm nhập thị trường Việt Nam. Trong năm 2010, Parkson sẽ mở rộng 2- 3 trung tâm tại những thành phố chính của Việt Nam, đặc biệt là tại Hà Nội, nơi có về các mặt hàng đẳng cấp quốc tế.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Tiếp tục cho những năm tiếp theo, Parkson dự định mở 2-3 trung tâmlnăm và dự kiến sẽ có 18-20 trung tâm trên cả nước vào năm 2015. Về nhân lực, chúng tôi đã triển khai đào tạo nguồn nhân lực cho những vị trí chủ chốt từ nhiều năm nay thông qua những khóa đào tạo từ những chuyên gia chuyên nghiệp. Parkson sẽ tiếp thêm vốn đầu tư về Việt Nam từ công ty chủ quản ở Malaysia bên cạnh các khoản vay từ các ngân hàng để tiếp tục đầu tư trong thời gian tới. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Tuy nhiên, việc tìm được một mặt bằng bán lẻ đủ tiêu chuẩn ở các thành phố lớn của Việt Nam hiện rất khó. Có thể do nhiều yếu tố mà những dự án vẫn chưa được triển khai nhanh, đo đó chúng tôi mong muốn Nhà nước triển khai nhanh khâu cấp phép.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Minh bạch ngày càng cao - Ông BRETT ASHTON, Giám đốc Điều hành Công ty TNHH Savills Việt Nam [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Một tín hiệu khá vui cho Việt Nam là các nhà đầu tư trong nước đã thực sự dẫn dắt thị trường, ít nhất là trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản. Bức tranh tăng trưởng kinh tế của Việt Nam sẽ ổn định hơn và sẽ không phải trải qua những thời kỳ quá bùng nổ như thời gian trước. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Việt Nam cần đo lường sự phát triển một cách hiệu quả và bền vững trên cơ sở đảm bảo tính minh bạch cao trong toàn hệ thống. Nhà nước cũng cần tránh và hạn chế tối đa sự lặp lại chu trình quá nóng và quá lạnh của thị trường. Nếu đạt được mục tiêu này, đây sẽ là một thành công quan trọng bước đầu trong kế hoạch phát triển dài hơi của Việt Nam.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Nên đầu tư mạnh cho cơ sở hạ tầng - ÔNG SAMI KTEILY Chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp Canada ở Việt Nam (Cancham) [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Với những thuận lợi về phát triển kinh tế của Việt Nam trong năm 2009, chúng tôi hy vọng là sẽ có nhiều nhà đầu tư Canada vào Việt Nam thời gian tới, tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các doanh nghiệp hai nước trong hợp tác đầu tư. Việt Nam đang đạt đến mức độ phát triển quan trọng, mà nó cần phải tiến xa hơn việc chỉ tận dụng nguồn nhân công giá rẻ và nguồn tài nguyên thô. [/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Việt Nam cần tập trung phát triển cơ sở hạ tầng tương xứng với mức độ phát triển kinh tế và dân số xã hội để có thể tận dụng được nhu cầu gia tăng của công nghệ và các dịch vụ - sản phẩm có giá trị gia tăng cao. Điều này đòi hỏi sự đầu tư dài hạn cho giáo dục, bao gồm cả đào tạo nghề trong các lĩnh vực giao thông vận tải, năng lượng và viễn thông.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Cancham sẽ hợp tác chặt chẽ với Chính phủ Canada và các văn phòng đại diện của Canada, cũng như cộng đồng doanh nghiệp các nước ở Việt Nam, nhằm mang đến một môi trường thuận lợi cho hợp tác và đầu tư. Cancham cũng sẽ mở rộng hoạt động ra phía Bắc trong thời gian tới. Chúng tôi sẽ có nhiều hoạt động gặp gỡ giao lưu nhiều hơn với cộng đồng doanh nghiệp phía Bắc, đặc biệt là ở Hà Nội trong năm nay.[/FONT]
[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Việt Nam là cứ điểm quan trọng của Intel toàn cầu - Ông Rick Howard, Giám đốc Nhà máy Intel Việt Nam[/FONT]​

[FONT=arial, helvetica, sans-serif]Dự kiến, năm 2010, Nhà máy sẽ sản xuất được 6 triệu sản phẩm. Con số này sẽ tăng lên 24 triệu sản phẩm vào năm 2011. Để khuyến khích đầu tư, Việt Nam cần khắc phục một số hạn chế. Thứ nhất, giữ ổn đỉnh giá VND. Thứ hai, cải thiện hệ thống hạ tầng cầu cảng, đường và điện. Thứ ba, hiện đại hóa hệ thống giáo dục để cung cấp nguồn nhân lực có chất lượng cho các ngành công nghiệp. Thứ tư, Chính phủ cần có chính sách kích thích phát triển kinh tế thông qua công tác nghiên cứu và phát triển có mục đích.[/FONT]​

Chứng khoán 2010- Hàng loạt cơ chế hỗ trợ

Dưới tác động của hậu khủng hoảng tài chính toàn cầu và những biến động về kinh tế vĩ mô trong nước, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vừa trải qua một năm đầy biến động. Tuy nhiên, năm 2009 cũng là năm những kỷ lục về khối lượng và giá trị giao dịch trên TTCK liên tục được thiết lập.

Trong 2 tháng đầu năm, TTCK tiếp tục xu hướng đi xuống do ảnh hưởng của khủng khoảng nên khối lượng và giá trị giao dịch ở mức thấp, khoảng 8 triệu chướng khoán/phiên (không tính giao dịch trái phiếu) và giá trị giao dịch chỉ ở mức rất thấp, bình quân 171 tỷã đồng/phiên.

Thế nhưng, kể từ mốc ngày 24/2/2009, khi chỉ số Vn-Index thiết lập mức đáy 235 điểm, TTCK bắt đầu tăng trưởng trở lại, khối lượng và giá trị giao dịch liên tục đạt mức cao.

Trong đó, tháng 9 và tháng 10 có lượng giao dịch mạnh nhất, đặc biệt trong tháng 10 khối lượng giao dịch bình quân tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HoSE) lên đến 81, 1 triệu chứng khoán/phiên (tương ứng với giá trị giao dịch đạt 3.975 tỷ đồng/phiên.

Đây cũng là thời điểm các cổ phiếu liên tục tăng trần khiến Vn-Index vươn lên mốc trên 600 điểm, tăng hơn 250%, giúp giới đầu tư thu lãi đáng kể. Tính trung bình một nhà đầu tư, nếu bỏ vốn vào cổ phiếu với một danh mục an toàn cùng quan điểm đầu tư trung hạn (giữ cổ phiếu từ 3 - 6 tháng) thì mức sinh lời tối thiểu cũng đã đạt khoảng 50%/vốn.

Nhằm từng bước đẩy mạnh phát triển TTCK, để phát huy vai trò kênh huy động vốn cho nền kinh tế, TS. Vũ Bằng, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cho biết: Trong năm 2010, mục tiêu chính của UBCKNN là củng cố, duy trì sự ổn định cho TTCK Việt Nam và chuẩn bị các điều kiện cho sự phục hồi, tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo.

Theo đó, UBCKNN sẽ tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý, thể chế, chính sách cho thị trường: tiếp tụck sửa đổi, bổ sung Luật chứng khoán, Nghị định 14, Nghị định 36... và hoàn chỉnh các đề án chiến lược phát triển thị trường 2010 - 2020, đề án quản lý vốn đầu tư gián tiếp; tái cấu trúc và lành mạnh hoá các tổ chức kinh doanh chứng khoán trên cơ sởã phân loại các công ty...

Theo đánh giá của giới chuyên gia, những kế hoạch mà UBCKNN đặt ra sẽ giúp TTCK phát triển vững bền hơn thời gian qua. Chứng khoán cũng sẽ là một trong những kênh đầu tư hấp dẫn người dân bỏ tiền vào.

hi vong bak noi' dung keke

Bài khí công "Bát Đoạn Cẩm"

Gần đây, một số người có chuyền tay nhau chiếc đĩa VCD hướng dẫn bài tập khí công Bát Đoạn Cẩm. Đây là một phương pháp luyện tập mới xuất hiện ở TPHCM và Huế không lâu. Để giúp bạn đọc hiểu thêm những tác dụng hữu ích của bài khí công này, chúng tôi đã gặp BS. Lê Văn Vĩnh, TS. BS. Lê Hành, BS. Phan Đương - nhóm nghiên cứu, hướng dẫn bài khí công trên.

Bát Đoạn Cẩm là bài tập khí công của phái Thiếu Lâm đã có từ hơn 1.000 năm nay ở Trung Quốc. Nay, từ bài nguyên gốc, các “Đại sư” khí công của Sở TDTT Bắc Kinh nghiên cứu chuyển thể ra bài tập đơn giản quốc tế, gồm 8 động tác luyện khí ở gân cân cơ, giúp làm thông các kỳ kinh bát mạch trong cơ thể, cùng làm gia tăng khí lực đạt đến sự trường thọ không bệnh tật, thu hút được hàng triệu người trên khắp thế giới tham gia tập luyện.

BÁT ĐOẠN CẨM MANG LẠI LỢI ÍCH GÌ?

Khác hẳn bài Bát Đoạn Cẩm nguyên gốc, bài Bát Đoạn Cẩm quốc tế dễ tập, có cách thở đơn giản hơn và đi theo trường phái dưỡng sinh trường thọ. Bài tập không có tác dụng phụ, dễ truyền bá cho đông đảo quần chúng (ngoài ngành võ thuật) để luyện tập an toàn và đạt hiệu quả cao trong việc bảo vệ sức khỏe. Mỗi động tác đều mang những tác dụng thực tiễn như:


1. Lưỡng thủ kình thiên lý tam tiêu (Hai tay chống trời điều lý cả vùng Tam tiêu):

Tác dụng: Tam tiêu gồm Thượng tiêu: Não, hệ tuần hoàn - hô hấp; Trung tiêu: Hệ tiêu hóa; Hạ tiêu: Hệ tiết niệu - sinh dục. Chủ yếu luyện thông kinh Tam tiêu, có tác dụng giúp ăn ngon, ngủ yên, trí tuệ minh mẫn, cơ thể cường tráng, mọi suy yếu sinh lý - sinh dục được điều chỉnh. Giúp trẻ em mau lớn, phát triển khả năng học toán. Trí tuệ thanh thản, không lười biếng, linh động hơn.

Động tác:

- 2 tay đưa lên: hít vào, điều lý đến cả vùng Tam tiêu từ huyệt Bách hội đi xuống gáy và đi lên sau tai, lên đuôi lông mày 2 bên, phải nhón chân lên.

- 2 tay đưa xuống về 2 bên đùi: thở ra, cong 2 ngón chân cái lên trong thì này để kích thích các huyệt thuộc kinh Đại tràng và nhóm kinh dương trước cẳng chân.


2. Tả hữu khai cung tựa xạ điêu (Tay trái, phải dương ra như xạ điêu bắn cung):

Tác dụng: Làm mạnh 2 cánh tay, cứng cáp đôi chân. Thông kinh Đại trường (kinh ruột già) gồm 20 huyệt từ đầu ngón tay trỏ tới cánh mũi; Trị táo bón, tê bại, phong thấp nhức gân, khớp xương; liệt nhẹ nửa người.

Động tác:

- Tay đưa ra bắn cung: hít vào.

- Tay đưa chéo về lại trước ngực: thở ra.


3. Điều lý tỳ vị đơn cử thủ (Điều hòa tỳ vị một tay đẩy lên):

Tác dụng: Dùng luyện khí, lưu thông 2 kinh Tỳ - Vị (dạ dày và lá lách). Giúp ăn ngon, ngủ được, mau đói, đại tiểu tiện thông suốt.

Động tác:

- Một tay đưa lên đầu, một tay ấn xuống bên hông trái: hít vào.

- 2 tay lật lại đưa về ngang chấn thủy: thở ra.


4. Ngũ lao thất thương, vọng hậu tiều (Liếc nhìn phía sau, xua đi “Ngũ lao thất thương” - những hao mòn cho sức khỏe):

Tác dụng: Chủ luyện hệ thần kinh. Đưa máu đầy đủ lên não.

Động tác:

- Đầu quay qua một bên và 2 bàn tay đưa ra 2 bên đùi: hít vào.

- Đầu trở về vị trí như cũ và 2 tay đưa lên bụng: thở ra.


5. Dao đầu bài vĩ khứ tâm hỏa (Lắc đầu vẫy đuôi xua hết tính nóng nảy):

Tác dụng: Làm tăng lượng máu lưu thông, mất tính nóng nảy vì thiếu máu.

Động tác:

- Đầu nghiêng qua một bên: hít vào.

- Đầu trở về vị trí cũ ở ngay giữa: thở ra.

6. Bối hậu thất điên bách bệnh tiêu (Phía sau giậm gót bảy lần trăm bệnh tiêu tan):

Tác dụng: Kích thích quan trọng 2 kinh Nhâm và Đốc (đường đi giữa trước và sau thân) tăng sinh lực. Có tác dụng hồi sức, thân thể cường tráng.

Động tác:

- Nhón chân lên, 2 tay ấn xuống: hít vào.

- Hạ chân xuống, 2 tay đưa lên: thở ra.

- Động tác này làm tối thiểu 30 lần.

- Nhón chân lên cao và chạm mạnh gót chân xuống đất: thở bình thường. Tối thiểu làm 100 lần.


7. Toàn quyền nộ mục tăng khí lực (Nắm chặt tay, trợn mắt tăng khí lực):

Tác dụng: Làm tăng khí lực do tay chân và thân eo liên lạc với nhau.

Động tác:

- Tay thủ ở hông: hít vào.

- Tay đấm ra: thở ra, rồi ở tư thế này hít vào và tay kia đấm ra thì thở ra.

8. Lưỡng thủ phang túc cố thận eo (Hai tay phang xuống chân, bền thận và giữ eo):

Tác dụng: Lưu thông mạch nhâm - đốc và thận kinh. Giúp gân cốt mềm mại, dẻo dai, tủy sống được săn sóc, tinh thần vui vẻ . Bổ thận tráng dương.

Động tác:

- Thân đưa từ dưới lên và ưỡn ra sau: hít vào.

- Thân cúi xuống, vuốt 2 chân: thở ra.

NHỮNG CHỨNG BỆNH THÍCH HỢP

Bài khí công Bát Đoạn Cẩm ngoài từng động tác có tác dụng riêng biệt, cả bài còn là phương pháp phòng trị bệnh cho cả người già lẫn trẻ, cả người bệnh lẫn người bình thường, đạt hiệu quả với các chứng bệnh như: Bệnh đốt sống cổ dạng động mạch, bệnh đốt sống cổ dạng u tủy, bệnh mạch vành, đau lưng đùi, rối loạn chức năng dạ dày - ruột, chán ăn...

CHỐNG CHỈ ĐỊNH

Không thích hợp cho người đang bệnh nặng.

NHỮNG ĐIỀU CẦN LƯU Ý

1. Vận dụng bài tập này cần thuộc lòng, đồng thời phải kiên trì, nếu không sẽ không đạt hiệu quả như ý.

2. Nếu dùng trong điều trị bệnh, có thể cùng kết hợp với các liệu pháp khác.


Các bác gắng luyện tập để nâng cao sức khoẻ & trị bệnh nhé[r2)][r2)]

Muốn làm giàu thì phải đầu tư vào HCC.
HCC năm 2010 sẽ gia tăng tài lộc cho các Bác. Các Bác đừng hỏi tại sao mà mình lại giàu nhanh như thế !