[Cổ phiếu đầu tư] TDM - Tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng gấp đôi công suất

TDM – Tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng gấp đôi công suất​

-----------------------------------​

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ


Kết quả Kinh doanh quí II/2020 với doanh thu tăng 7% lên 96 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế tăng 35% lên 47 tỷ đồng nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 51,% lên 55,6%. Đồng thời, doanh thu tài chính hơn 6 tỷ đồng nhờ lãi tiền gửi, tiền cho vay. Sau 6 tháng, công ty ghi nhận doanh thu 179 tỷ đồng, tăng 9%. Lợi nhuận trước thuế 83 tỷ đồng, tăng 11% và lợi nhuận sau thuế 78 tỷ đồng, tăng 10%.


Đưa vào sử dụng dự án mở rộng nhà máy nước Dĩ An lên gấp đôi công suất đạt 200.000 m3/ngày. Dự kiến sẽ hoạt động thương mại vào Q4/2020, đã hoàn thành và chạy thử từ Tháng 2/2020


- Kế hoạch mở rộng thêm nhà máy nước Bàu Bàng 30.000 m3/ngày kỳ vọng được triển khai trong 6 tháng cuối năm 2020.


- Khách hàng tại các khu công nghiệp chiếm 80% sản lượng tiêu thụ của TDM. Do đó, trong trung và dài hạn, nguồn vốn FDI mạnh mẽ vào các KCN và tỷ lệ đô thị hóa càng ngày càng cao ở Bình Dương, nhu cầu về nước sạch được dự báo sẽ tăng > 20% giai đoạn 2019-2022.


- Giá bán nước sạch tại địa bàn có lộ trình tăng đều đặn > 5% từ 2019-2022 (giá bán nước thô năm 2018 ở mức 3.809 đồng/m3 và nước sạch là 5.240-5.764 đồng/m3, chi phí sản xuất nước là 2.966 đồng/m3). Điều này đảm bảo cho tăng trưởng trong dài hạn của TDM.

THÔNG TIN DOANH NGHIỆP


TDM hiện đang sở hữu hai nhà máy cung cấp nước bao gồm nhà máy nước Dĩ An (Công suất 100.000m3/ngày đêm, hiện đang hoạt động 140.000m3/ngày đêm), và nhà máy nước Bàu Bàng (công suất 30.000m3/ngày đêm, hiện đang hoạt động 15.000m3/ngày đêm).

​

Công ty sẽ hoàn thiện, đưa vào sử dụng dự án mở rộng Nhà máy nước Dĩ An lên gấp đôi công suất đạt 200.000m3/ngày với tổng nguồn vốn khoảng 550 tỷ đồng - dự kiến hoạt động 100% công suất vào cuối năm 2020. Ngoài ra, công ty cũng dự kiến sẽ đầu tư mở rộng Nhà máy nước Bàu Bàng lên công suất gấp đôi đạt 60.000m3/ngày. Tổng giá trị đầu tư cho 2 dự án mở rộng là trên 600 tỷ đồng.


Nguồn nước hiện nay của TDM chủ yếu được lấy từ sông Đồng Nai và hồ Phước Hòa với lưu lượng ổn định. Tỷ lệ thất thoát nước của công ty không đáng kể do bán sỉ qua đồng hồ tổng đến khách hàng (Biwase)


Ngoài ra TDM còn sở hữu 38% của Công ty Cấp nước - Môi trường Bình Dương (BWE) - công ty độc quyền trong việc phân phối mạng lưới nước sạch cho tỉnh Bình Dương.

Kế hoạch 2020:


- TDM dự kiến năm 2020 đạt doanh thu 417 tỷ đồng (+20% yoy, tương đương 64,2 triệu m3), LNST đạt khoảng 224 tỷ đồng (+ 10% yoy) – tương ứng EPS 2.340 đồng/cp

- Dự chi 224 tỷ đồng để chia cổ tức tỷ lệ 12%. Trong 4 năm tiếp theo công ty dự kiến tăng cổ tức mỗi năm thêm 2%

NHẬN ĐỊNH KỸ THUẬT

· Giá hiện tại: 24.0

· Xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì từ tháng 3/2020.

· Sau những thông tin từ làn sóng Covid lần 2 khiến giá cổ phiếu điều chỉnh về vùng nền 23 - 24. Với những phiên Bán thanh khoản cao nhưng giá vẫn giữ để tạo trạng thái tích lũy ngắn hạn

· Khuyến nghị:
Tham gia TDM vùng 23.5 – 24.5. dừng lỗ ngắn hạn khi đóng cửa phiên dưới 22.6

​