CỔ PHIẾU HÔM NAY – CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCOM: BSR)

CỔ PHIẾU HÔM NAY – CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCOM: BSR)

❖ Trong Q2/2024, BSR đã ghi nhận sự suy giảm trong KQKD do hoạt động bảo trì nhà máy, với sản lượng tiêu thụ và doanh thu giảm lần lượt 29% và 27% svck, đạt 24.429 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp chỉ còn 2%, giảm mạnh do crack spread thấp và chi phí bảo trì, kéo theo lợi nhuận sau thuế giảm 43% svck, đạt 768 tỷ đồng.

❖ Hiện tại, tòa án đã mở thủ tục phá sản đối với BSR BF, công ty con của BSR. Điều này cho phép BSR ghi nhận khoản đầu tư này là "đầu tư góp vốn vào đơn vị khác," giúp giảm các khoản nợ vay quá hạn liên quan đến BSR BF xuống khoảng 1.127 tỷ đồng. Nhờ vậy, BSR sẽ không còn nợ quá hạn và kỳ vọng hoàn thành chuyển sàn sang HOSE vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025.

❖ Trong 6T2024, sau khi hoàn tất bảo trì, sản lượng tiêu thụ trong Q2 đã có sự cải thiện đáng kể so với Q1. Nếu sản lượng này duy trì ở mức tương đương Q2, tổng sản lượng trong nửa cuối năm 2024 có thể đạt hơn 3 triệu tấn, lũy kế cả năm gần 6 triệu tấn. Hiện nay, crack spread 3:2:1 đang ở mức 12 USD/thùng, theo đó dự kiến biên lợi nhuận gộp của BSR sẽ đạt khoảng 4%.

❖ Triển vọng tăng trưởng dài hạn của BSR đến từ Dự án Nâng cấp mở rộng NMLD Dung Quất, dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2028. Dự án này sẽ nâng công suất lọc dầu từ 148.000 thùng/ngày lên 171.000 thùng/ngày, không chỉ cải thiện biên lợi nhuận mà còn đảm bảo nguồn cung dầu thô ổn định. Hiện BSR đang được giao dịch với mức P/E là 9,7x cho thấy tiềm năng tăng trưởng hấp dẫn trong tương lai.