Cổ phiếu ngành thép hưởng lợi, xu hướng cắt giảm lãi suất toàn cầu lan rộng

Các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đang đồng loạt thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất, đánh dấu một sự chuyển hướng đáng chú ý trong chính sách tiền tệ toàn cầu.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) mới đây đã công bố lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm, mỗi lần một phần tư điểm phần trăm.

Theo Reuters, một nửa trong số 10 ngân hàng trung ương lớn của các thị trường phát triển đã bắt đầu nới lỏng chính sách…

Tổng quan tình hình lãi suất và dự báo
Dưới đây là cái nhìn tổng quan về tình hình lãi suất hiện tại của các ngân hàng trung ương lớn và những kỳ vọng của thị trường về các động thái tiếp theo.

Thụy Sĩ: Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã cắt giảm lãi suất cơ bản lần thứ 3 liên tiếp về mức 1% vào ngày 26/9 vừa qua, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2023.

Canada: Ngân hàng trung ương Canada đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp và dự kiến sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10.

Thụy Điển: Riksbank của Thụy Điển được dự đoán sẽ giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào ngày 25/9.

Khu vực đồng Euro: ECB đã cắt giảm lãi suất và thị trường tiền tệ dự đoán sẽ có thêm khoảng 40 điểm cơ bản được cắt giảm vào cuối năm.

Anh: Ngân hàng trung ương Anh dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản vào ngày 19/9, sau khi đã cắt giảm lần đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 8.

New Zealand: Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 8 và thị trường dự báo sẽ giảm thêm một phần tư điểm phần trăm vào tháng 10.

Mỹ: Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) đã thích thức cắt giảm lãi suất 0.5% lần đầu tiên sau 4 năm vào 18/9 và dự báo còn 2 lần cắt giảm nữa trong năm 2024

Na Uy: Ngân hàng trung ương Na Uy dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức cao và chu kỳ nới lỏng của họ có thể sẽ bắt đầu muộn hơn so với các đồng nghiệp.

Úc: Ngân hàng Dự trữ Úc đã giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 11 năm ngoái và thị trường không thấy nhiều khả năng cắt giảm lãi suất cho đến tháng 12.

Bất ngờ nhất là Trung Quốc: Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa (PBoC) hôm 24/9 đã tung ra một gói kích thích kinh tế lớn kể từ dịch Covid

Trung Quốc tung loạt gói kích thích kinh tế quy mô lớn nhất kể từ dịch Covid
Mới đây, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã công bố các chính sách để hỗ trợ nền kinh tế có quy mô lớn nhất từ đại dịch Covid 19 tới nay trong bối cảnh quốc gia này gặp nhiều khó khăn do sự trì trệ của thị trường nhà ở và tiêu dùng nội địa ảm đạm.

Với nhóm giải pháp nới lỏng chính sách tiền tệ, PBoC đã quyết định:

• Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0,5% xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020.
• Giảm lãi suất repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày 0,2% xuống còn 1,5%
• Giảm lãi suất cho vay trung hạn 0,3% và lãi suất cho vay cơ bản 0,2 – 0,25%.

Với nhóm giải pháp tháo gỡ khó khăn và hỗ trợ thị trường nhà ở, các khoản vay mua nhà hiện hữu sẽ được giảm 0,5% lãi suất.

Đồng thời sẽ giảm tỷ lệ chi trả tối thiểu ban đầu cho khoản vay mua nhà thứ hai từ 25% về 15%. Mức hỗ trợ tối đa dành cho các khoản vay được tài trợ bởi PBoC sẽ tăng từ 60% lên thành 100%.

Ngoài ra, nhóm giải pháp cũng bao gồm việc kéo dài thời gian hỗ trợ đối với các khoản vay của các nhà phát triển bất động sản đến hết năm 2026.



Với nhóm giải pháp hỗ trợ thị trường chứng khoán, Trung Quốc cho phép các công ty chứng khoán, bảo hiểm, các quỹ đầu tư tiếp cận nguồn vốn của PBoC để mua cổ phiếu, trái phiếu, ETFs với hạn mức hơn 70 tỷ USD. PBoC cũng có gói vay lãi suất 1,75% dành cho các ngân hàng với hạn mức khoảng 42 tỷ USD nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp niêm yết mua lại cổ phần.

Góc nhìn Simplize
Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới thường tác động rất lớn tới các quốc gia khác nhỏ hơn.

Do đó, không có gì bất ngờ khi danh sách các quốc gia tham gia vào làn sóng nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ ngày càng kéo dài.

Với Trung Quốc, tôi cho rằng nhóm giải pháp nới lỏng rất mạnh tay liên quan tới thị trường bất động sản là nước đi cuối cùng và không mấy mong muốn của giới điều hành.

Theo các số liệu thống kê mới nhất tháng 8-2024, tỷ lệ thất nghiệp ở người trẻ từ 16-24 tuổi ở Trung Quốc đã đạt mức gần 19%, có nghĩa rằng cứ 5 người từ 16 - 24 tuổi sẽ có 1 người thất nghiệp…

Đây là con số rất đáng báo động, có thể gây bất ổn lớn tới trật tự xã hội và nhà điều hành buộc tiếp tục phải dựa vào thị trường bất động sản.

Sẽ tương đối khó đánh giá hậu quả trong dài hạn nhưng ít nhất trong ngắn hạn hành động này đã đem tới tâm lý tích cực tới giới đầu tư…



Chỉ số Hang Seng đã tăng hơn 20% kể từ khi gói kích thích mới được công bố



Giá thép thanh tại Trung Quốc cũng đã bật tăng từ đáy 3000 ¥

Thị trường bất động sản của Trung Quốc hồi phục sẽ tác động rất tích cực tới giá thép của Trung Quốc và Việt Nam, qua đó giúp tăng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép.

Tôi cho rằng các chính sách nới lỏng của Trung Quốc thường rất nhất quán và có tác động tích cực trong dài hạn, do đó chúng ta cần theo dõi thật sát giá thép thế giới.

Rất có thể đây là thời điểm thích hợp để cổ phiếu ngành thép quay trở lại mạnh mẽ.



Thị phần thép xây dựng và ống thép của các công ty sản xuất thép lớn, nguồn: Vietcap

Đáng chú ý, trong báo cáo cập nhật cổ phiếu HPG T9 - 2024 của Vietcap thị phần thép xây dựng của HPG đã đạt mốc cao nhất trong lịch sử ~ 38% thị phần toàn ngành, thể hiện lợi thế cạnh tranh cực kỳ vững chắc của Hòa Phát.

Chắc chắn khi giá thép tăng trở lại kết hợp với nhà máy Dung Quất II đi vào hoạt động vào đầu năm 2025 sẽ là động lực tăng trưởng rất lớn cho HPG.



Diễn biến định giá P/B của HPG, nguồn: Phân tích 360 – Định giá cổ phiếu

Xét trên khía cạnh đầu tư, HPG hiện đang giao dịch ở vùng định giá thấp trong lịch sử P/B ~ 1.58 (nhỏ hơn trung bình nhiều năm), do đó tôi cho rằng tương quan giữa lợi nhuận/rủi ro của HPG đang cực kỳ hấp dẫn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tất cả dữ liệu và bài viết trên Simplize chỉ mang tính chất tham khảo và không có tính chất định hướng, phân tích, khuyến nghị mua bán cổ phiếu hay bất kỳ tài sản nào được nhắc đến. Bạn chịu hoàn toàn trách nhiệm trong việc sử dụng thông tin trên Simplize trong các quyết định của mình. Simplize miễn trừ mọi trách nhiệm có liên quan. Xem chi tiết điều khoản sử dụng ở đây.