Cổ Phiếu NT2 năm 2026 theo chu kỳ

HPG 26 rồi mai múc nhé bà con 29 chúng ta bán.

Chào các bác cổ đông Nhiệt điện Dầu khí Nhơn Trạch 2 và nhóm ngành điện (NT2),

Góp thêm góc nhìn phân tích định lượng cùng các bác về điểm rơi vách đá khấu hao, cấu trúc vốn sạch nợ và triển vọng cổ tức của NT2 giai đoạn 2026 - 2028:

1. Vách đá khấu hao máy móc thiết bị & FCF vượt 1.000 tỷ đồng: Điểm rơi máy móc thiết bị chính của nhà máy nhiệt điện khí Nhơn Trạch 2 (công suất 750 MW) hoàn tất khấu hao từ cuối năm 2025, kéo chi phí khấu hao 6 tháng đầu năm 2026 giảm 78% so với cùng kỳ. Mức tiết giảm chi phí tiền mặt đạt trên 530 tỷ đồng/năm, trực tiếp giải phóng dòng tiền tự do (FCF) vượt 1.000 tỷ đồng trong năm 2026.
2. Cấu trúc vốn pháo đài sạch nợ & Tiền mặt ròng 2.017,5 tỷ đồng: NT2 đã tất toán toàn bộ 100% nợ ngoại tệ dài hạn, tích lũy lượng tiền và tương đương tiền/tiền gửi ngân hàng đạt hơn 4.700 tỷ đồng tại quý 2/2026. Vị thế tiền mặt ròng đạt 2.017,5 tỷ đồng (~7.008 đ/cp), mang lại nguồn thu lãi tiền gửi ổn định trên 140 tỷ đồng/năm bù đắp định phí vận hành.
3. Lợi suất cổ tức tiền mặt bền vững 7,4% - 9,9%: Kỳ vọng cổ tức tiền mặt 1.500 - 2.000 đ/cp được bảo vệ vững chắc bởi FCF dồi dào gấp 2,3 lần nhu cầu chi trả. Đồng thời, nhu cầu rút dòng tiền cổ tức từ công ty mẹ PV Power (sở hữu 59,37%) để tài trợ các dự án nguồn điện lớn tạo cam kết duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt cao.
4. Lợi thế cạnh tranh nguồn khí nội & Thứ tự ưu tiên huy động chạy nền: Hợp đồng mua khí Nam Côn Sơn theo Phụ lục 13 GSA với biến phí cạnh tranh (2.400 - 2.600 đ/kWh) giúp NT2 duy trì thứ tự ưu tiên huy động chạy nền cao hơn rõ rệt so với các tổ máy LNG mới như Nhơn Trạch 3 & 4 sử dụng khí nhập khẩu giá cao (2.800 - 3.400 đ/kWh).
5. Điểm nghẽn biểu giá PPA 2027 & Đối chuẩn định giá DCF: Nhận diện rủi ro đàm phán lại biểu giá PPA từ năm 2027 khi EVN bóc tách định phí hoàn vốn đầu tư (FC) và số dư công nợ phải thu EVN 4.455 tỷ đồng (kỳ thu tiền 178 ngày). Đặt lên bàn cân đối chuẩn cùng QTP, HND, PGV, POW và khung định giá định lượng kết hợp DCF FCFF (WACC 8,27%), EV/EBITDA và P/E để xác định giá trị hợp lý và kịch bản mục tiêu.

Chi tiết mô hình định giá định lượng DCF, bóc tách dòng tiền FCF và các kịch bản phụ tải, các bác có thể theo dõi thêm tại video phân tích này:



Xem chi tiết phân tích: [15-9-2026]Phân tích lợi thế cạnh tranh của nguồn khí nội Nam Côn Sơn với biến phí cạnh tranh


Chúc các bác cổ đông NT2 đầu tư thuận lợi và gặt hái nhiều thành công!