Cổ phiếu VCG sẽ về đâu?

Mua bán sáp nhập DN (M&A) 2010 : Liệu có thương vụ khủng ?


Thứ Sáu, 28/05/2010, 05:35

• In tin
• Gửi email
• RSS
• Bình luận

VCG đang đẩy nhanh tiến độ bán vốn dự án Xi măng Cẩm Phả
Nếu như năm 2009, giới quan sát và các nhà đầu tư “dài cổ” đợi các giao dịch lớn nhưng chưa đến hồi kết, thì năm 2010, thị trường M&A được đánh giá sẽ có thể xuất hiện một số thương vụ được coi là lớn và có tầm cỡ.

Theo các chuyên gia, các thương vụ M&A trong năm nay vẫn sẽ tập trung nhiều vào lĩnh vực công nghiệp và dịch vụ tài chính. Một số lĩnh vực khác có thể bắt đầu xuất hiện các thương vụ trong năm 2010 là viễn thông, khai khoáng. Lĩnh vực y tế và chăm sóc sức khoẻ cũng như lĩnh vực giáo dục sẽ được quan tâm nhiều hơn.

Điểm mặt “anh tài”
Đầu tiên phải kể đến vụ Vinaconex (VCG) đẩy nhanh tiến độ bán vốn dự án Xi măng Cẩm Phả - dự án được HĐQT VCG đặt kế hoạch tái cơ cấu nhằm tăng hiệu quả hoạt động và đảm bảo khả năng tự chủ về tài chính của dự án. Đây là dự án được đánh giá có hiệu quả, vì vậy, nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước đã bày tỏ mối quan tâm được tham gia đầu tư vào dự án thông qua việc nhận chuyển nhượng một phần cổ phần của Vinaconex tại Cty CP Xi măng Cẩm Phả, đơn vị đang sở hữu, quản lý và vận hành nhà máy xi măng Cẩm Phả tại Quảng Ninh và Trạm nghiên xi măng Cẩm Phả tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu.
Ngoài ra, thị trường còn quan tâm đến việc Sapporo cho biết sẽ mua 65% cổ phần của Kronenbourg VN (KVL), một liên doanh 50 – 50 giữa Cty bia Đan Mạch Carlsberg Brewery A/S và Tổng Cty Thuốc lá VN (Vinataba) với giá 25,35 triệu USD. Theo đó, Carlsberg sẽ chuyển toàn bộ 50% và Vinataba 15% cổ phần KVL sang Sapporo. Sau khi thoả thuận kết thúc, Vinataba sẽ nắm 35% CP của liên doanh. Một quan chức của Kronenbourg VN cho biết hiện việc đàm phán đã hoàn tất và đang trong quá trình lo thủ tục. Theo Sapporo, Cty này dự định sẽ đổi tên Kronenbourg VN thành Sapporo VN.
Một yếu tố nữa khiến nhận định năm nay sẽ có nhiều vụ M&A đình đám là Đại hội cổ đông của các Cty công nghệ hàng đầu VN như FPT hay CMC đều đã thống nhất sẽ dành một phần nguồn vốn cho hoạt động M&A các Cty trong lĩnh vực công nghệ thông tin. Trong khi đó, Viettel cũng đang hướng đến việc mua lại hoặc góp vốn vào các mạng ở thị trường các nước thuộc Châu Á, Châu Phi và Mỹ Latin. Thông tin cho thấy Viettel có thể thực hiện 2 thương vụ lớn: Thứ nhất Viettel mua lại 60% cổ phần của mạng di động Teletalk tại Bangladesh. Ban đầu, số tiền Viettel rót vào thương vụ này được cho là 250 triệu USD, nhưng gần đây con số này được nâng lên 300 triệu USD. Teletalk là mạng di động nhỏ nhất trong 6 mạng di động tại Bangladesh, có khoảng 1 triệu thuê bao trong tổng số khoảng 50 triệu thuê bao di động tại đất nước này.
Thương vụ thứ 2 Viettel chi ra 59 triệu USD để mua lại 70% cổ phần Cty viễn thông Teleco tại Cộng hoà Haiti, đơn vị sở hữu mạng di động Teleco. Nếu cả 2 thương vụ suốn sẻ thì Viettel phải chi khoảng 359 triệu USD...
Một thông tin đáng chú ý nữa là M&A trong ngành viễn thông là có tin SK Telecom VN (SKTV) sẽ không tiếp tục đầu tư tại VN và Cty Rutter Associates Korea của Hàn Quốc đang muốn tham gia liên doanh mạng di động S – Phone. Tuy nhiên, hiện Rutter Associates Korea và SPT đang trong giai đoạn đàm phán.
Quả chữ đậm này 2000 tỷ phải ko các Bro?

Thằng Cẩm Phả này bán dễ ợt mà- Thằng duy nhất xuất khẩu xi măng ra nước ngoài- công suất có 6000 tấn/ ngày mà đơn hàng lúc nào cũng đảm bảo 11000 tấn/ ngày~X

Tại sao lợi nhuận sau kiểm toán của Vinaconex giảm 263 tỷ đồng?

VCG, tâm điểm của sàn HNX sau kiểm toán
VCG là mã chứng khoán của Tổng công ty cổ phần xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam (Vinaconex) đươc niêm yết trên sàn chứng khoán Hà Nội. Có thể nói, từ ngày chào sàn đến nay, VCG luôn ở Top 5 về giá trị vốn hoá và tính thanh khoản cũng như thường tạo ra xu hướng của chỉ số HNX. Một chút “hắt hơi, sổ mũi” của VCG cũng làm cho nhiều nhà đầu tư phải nhòm ngó, canh chừng. Trong những ngày qua các nhà đầu tư thực sự choáng váng khi có thông tin về kết quả kiểm toán năm 2009 của Vinaconex. Cụ thể, lợi nhuận hợp nhất trước kiểm toán của VCG là 269,113 tỷ đồng, sau kiểm toán là 5,821 tỷ đồng, chênh lệch giảm 262,292 tỷ đồng.Trên các diễn đàn về chứng khoán, người ta thi nhau “ném đá” vào VCG với những lời lẽ chì chiết, cay nghiệt và cho rằng VCG đã lừa cổ đông. Có số cay cú vì đã nóng vội lỡ bán tháo cổ phiếu nhưng số khác xem đó là cơ hội, lợi dụng thời điểm tranh tối tranh sáng của thông tin, “đục nước thì khuấy thêm cho đục tranh thủ nuôi béo thân cò”, dùng chiêu dìm giá để “tung lưới đánh bắt”. Họ cho rằng, với lợi nhuận như thế VCG chỉ đáng giá 2X và thị trường sẽ chứng kiến chuỗi ngày giảm thê thảm của VCG. Cũng có nhiều người với cái nhìn bình tĩnh và suy xét kỹ càng hơn thì nghi hoặc về những con số đã được công bố và cho rằng, với việc đầu tư thành công nhiều dự án và nguồn thu từ các bất động sản “khủng”năm 2009 thì thị giá VCG đáng giá gấp đôi hiện nay. Thực tế, kết quả khớp lệnh của VCG sau những ngày “dông bão”đó thường dao động ở mức giá từ 50.000 đến 55.000 đồng/1 cổ phiếu, giá không giảm thậm chí còn có xu hướng tịnh tiến đi lên và khối lượng khớp lệnh cũng tăng đáng kể. Mặc dù, chủ đề về lợi nhuận sau kiểm toán VCG vẫn chưa ngớt và là tâm điểm tại các sàn giao dịch của các công ty chứng khoán nhưng có thể nhận thấy 1 điều rằng, VCG cũng đã minh chứng được nội lực và đẳng cấp của mình.
Giải thích của Vinaconex
Sau khi kết quả kiểm toán 2009 được công bố trên phương tiện thông tin đại chúng, để giải thích cho các cổ đông và các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về bản chất của vấn đề, về nguyên nhân của sự chênh lệch lợi nhuận hợp nhất trước và sau kiểm toán, ngày 19/4/2010 Vinaconex đã có ngay văn bản công bố thông tin gửi các cổ đông và các nhà đầu tư. Vinacone giải thích rằng: “Ngoài ảnh hưởng từ báo cáo tài chính riêng sau kiểm toán của các công ty thành viên làm thay đổi kết quả kinh doanh sau hợp nhất, nguyên nhân chủ yếu là do hạch toán điều chỉnh khoản chênh lệch tỷ giá đối với các khoản vay dài hạn bằng ngoại tệ trong giai đoạn xây dựng Nhà máy xi măng Cẩm Phả và Nhà máy nước Vinaconex.
Tại báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2008 đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua có khoản chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại số dư các khoản nợ vay dài hạn bằng ngoại tệ để thực hiện đầu tư dự án Nhà máy Xi măng Cẩm Phả và Nhà máy nước Vinaconex là 467,575 tỷ đồng. Sở dĩ, khoản chênh lệch tỷ giá này không được Vinaconex hạch toán vào chi phí hoạt động tài chính năm 2008 vì đây là khoản lỗ chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện phát sinh trong giai đoạn đầu tư dự án, khoản chênh lệch tỷ giá này gắn liền với nghĩa vụ trả nợ của dự án nên cần phải lấy nguồn thu từ dự án để hoàn trả, nếu đưa vào giảm lợi nhuận năm 2008 sẽ làm ảnh hưởng trực tiếp ngay đến lợi ích của các cổ đông tại thời điểm đó và sau này có thể mang lại lợi nhuận bất hợp lý nếu tỷ giá giảm xuống. Chính ý kiến ngoại trừ của kiểm toán viên về vấn đề này đã làm cho hồ sơ xin cấp phép tăng vốn điều lệ lên 3000 tỷ đồng của Tổng công ty đến nay chưa đựơc Uỷ ban chứng khoán Nhà nước chấp nhận.
Xử lý nghiệp vụ kinh tế này lúc đó đang tồn tại bất cập về chính sách không chỉ đối với Vinaconex mà còn có nhiều doanh nghiệp khác, trong đó cách xử lý ở mỗi doanh nghiệp khác nhau và đang đựợc các cơ quan chức năng thuộc Bộ tài chính dự thảo văn bản hướng dẫn tháo gỡ (thể hiện bằng thông tư số 201/2009/TT – BTC ngày 15/10/2009).
Năm 2009, do hai dự án nói trên đã hoàn thành việc đầu tư và chính thức chuyển giao tài sản cho Công ty con tiếp nhận, khai thác nên trong báo cáo tài chính của Công ty Mẹ toàn bộ khoản lỗ chênh lệch tỷ giá đã được hạch toán vào chi phí hoạt động tài chính, còn ở các công ty con, khoản chênh lệch tỷ giá đã được cấu thành vào giá trị tài sản và trích khấu hao theo chế độ quy định (15 năm đối với tài sản là thiết bị). Vì vậy, khi lập báo cáo hợp nhất trước kiểm toán, chi phí kinh doanh chỉ phản ánh một phần khoản chênh lệch tỷ giá nói trên với giá trị tương ứng với phần khấu hao tài sản cố định mà Công ty cổ phần Xi măng Cẩm Phả và Công ty TNHH nước sạch Vinaconex đã phân bổ vào giá thành thành sản phẩm. Điều này là phù hợp với thực tế khai thác tài sản hình thành sau đầu tư của hai dự án. Tuy nhiên, khi thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính năm 2009, ý kiến của kiểm toán viên là việc phân bổ chênh lệch tỷ giá này phải được nhất quán với việc hạch toán tại báo cáo của Công ty Mẹ và báo cáo hợp nhất Tổng công ty. Vì vây, theo chuẩn mực kế toán, để kiểm toán viên không nêu các ý kiến ngoại trừ, đảm bảo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2009 đáp ứng được điều kiện cấp phép tăng vốn điều lệ và phát hành trái phiếu, trên báo cáo tài chính hợp nhất Vinaconex cần phải hạch toán tăng chi phí toàn bộ khoản chênh lệch tỷ giá đồng thời giảm chi phí phần khấu hao tài sản cố định nói trên dẫn đến giảm lợi nhuận sau thuế mặc dù điều này không phản ánh đúng tình trạng tài sản và vốn chủ sở hữu ở các công ty thành viên.
Vinaconex thấy rằng, việc hạch toán như trên không làm thay đổi vốn chủ sở hữu của Vinaconex cũng như không làm thay đổi lợi nhuận trên báo cáo tài chính riêng đã kiểm toán của Công ty Mẹ và các công ty thành viên, hay nói cách khác không làm ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi của cổ đông. Trong trường hợp Vinaconex giảm bớt tỷ lệ sở hữu tại Công ty cổ phần Xi măng Cẩm Phả xuống dưới 50% thì trách nhiệm hợp nhất không còn nữa. Khi đó báo cáo hợp nhất lại được hạch toán tăng khoản lợi nhuận đang được coi là nội bộ từ việc bàn giao dự án này”.
Như vậy, người viết cho rằng, sau kiểm toán một phần khoản chênh lệch tỷ giá làm giảm lợi nhuận của VCG rất có thể được hạch toán tăng lợi nhuận trong tương lai
Vĩnh Hà


(THXDVN)
Tự dưng mò được bài này đọc thấy hay quá- hình như mình đang múc đúng đáy các Bác ạ.

Thích nhất câu " 1 doanh nghiệp tầm Quốc tế" của bác
Vn đang rất cần xây dựng những tập đoàn mạnh để đem ra đâu trường khu vực và quốc tế
Và em đang đón xem, khi em nó được chọn thì sẽ như thế nào [r2)][r2)]

VCG lên bằng niềm tin à. Có vẹo gì mà lên.

Kể cả HNX giảm, VCG vẫn sẽ mỗi ngày lên 2-3%. Bác chuẩn bị nhìn vẹo của VCG đi

Tin tức công khai minh bạch thế mà bác!
Em này đâu cần phải làm giá thì đâu cần phải tin tức mập mờ, bơm thôi nhỉ
Bác hãy hiểu đơn giản đi, chẳng qua là cổ phiếu trở về giá trị thực thôi mà []

Bac cugiahamme oi, toi khong dam binh luan gi ve nick cua bac. Nhung toi co mot loi de nghi nho nho, mong bac xem xet toi. Do la Avatar. Nhin cu ba trong avatar cua bac han la thoi tre rat phuc hau ma sao lai trong khac kho the. Vay nen toi thay bac de avatar nhu vay co the se lam cu dau long lam. Vi avatar cung nhu nickname luon the hien tinh hai huoc. ma nhu vay khong phu hop voi cu ba day. Nen toi rat mong bac doi avatar di bac nhe. Song o doi can nhat la dao ly va tinh nghia thoi bac a.

Chuc bac vui ve, va xin loi bac neu lam phien bac