Công ty cổ phần Nam Việt ( ANV)

doanngocthao1701 · 26/06/2020, 16:26

ANV tạo lợi thế cạnh tranh bền vững và hạn chế tác động của dịch Covid-19 bằng chuỗi giá trị tích hợp khép kín cùng chiến lược đa dạng hóa thị trường xuất khẩu

Cập nhật KQKD Q1/2020:
Trong Q1/2020, ANV có doanh thu thuần đạt 811.1 tỷ đồng (-10.9% YoY) do ảnh hưởng của dịch Covid-19 đến các thị trường xuất khẩu. Biên lãi gộp giảm từ 30.5% tại Q1/2019 còn 15.0% tại Q1/2020. Công tác cắt giảm chi phí chưa được thực hiện kịp thời khi chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt là 31.5% YoY và 7.0% YoY, kéo theo lợi nhuận ròng của ANV giảm mạnh 78.4% YoY, đạt 43.3 tỷ đồng.

Điểm nhấn đầu tư:
Vùng nuôi Bình Phú gia tăng tính hiệu quả của chuỗi giá trị khép kín, nâng cao khả năng tự chủ nguồn nguyên liệu và kiểm soát chi phí: Chuỗi giá trị khép kín từ công tác lai tạo giống, sản xuất thức ăn, nuôi cá tra thương
phẩm cho đến khâu chế biến, bao gói và tiêu thụ thành phẩm giúp ANV cải thiện chất lượng cá tra nguyên liệu, tự chủ 100% nguồn nguyên liệu, kiểm soát chi phí và ổn định biên lợi nhuận. Vùng nuôi Bình Phú sử dụng công nghệ hiện đại góp phần nâng cao năng lực sản xuất con giống và nuôi cá tra thương phẩm, tăng cường tính hiệu quả của chuỗi giá trị khép kín.

Hưởng lợi từ hiệp định EVFTA: ANV được kỳ vọng hưởng lợi từ hiệp định EVFTA khi thuế xuất khẩu cá tra sang EU giảm từ 9% còn 0% sau 3 năm. 4 tháng đầu năm 2020, tỷ trọng xuất khẩu của ANV vào EU là 19.1%. Kỳ vọng EVFTA sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho xuất khẩu cá tra sang EU.

Động lực tăng trưởng từ thị trường ASEAN và thị trường Trung Quốc:
Tại ASEAN, Thái Lan là thị trường tiềm năng do sự hỗ trợ từ ATIGA. Hơn nữa, đối tác chiến lược Shanghai Feinglei International Trading giúp ANV đưa sản phẩm cá tra cao cấp vào tiêu thụ tại thị trường Trung Quốc theo hợp đồng đại lý kéo dài 10 năm tính từ năm 2018, góp phần ổn định đầu ra cho ANV.

Định giá & khuyến nghị:
Ngành xuất khẩu cá tra chịu tác động nặng nề từ diễn biến phức tạp của dịch Covid-19. Khi nền kinh tế tại các thị trường xuất khẩu kém lạc quan, làm giảm nhu cầu tiêu thụ cá tra, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần của ANV trong năm 2020 đạt 2,995 tỷ đồng (-33.2% YoY), trong đó doanh thu xuất khẩu đạt 2,315 tỷ đồng (-34.0% YoY) và LNST ước tính đạt 315 tỷ đồng (-55.2% YoY) với biên lãi gộp ở mức 17.9%. Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, mức giá hợp lý cho cổ phiếu ANV khoảng 19,728 đồng/cổ phiếu (+7% so với giá hiện tại). Từ đó đưa ra khuyến nghị GIỮ cổ phiếu này.

link full báo cáo tại
https://www.stockbiz.vn/Handlers/DownloadReport.ashx?ReportID=11912

Smart_StockerVN · 07/08/2020, 13:52

Có định giá mới chưa bác

Công ty cổ phần Nam Việt ( ANV)

doanngocthao1701 Thành viên gắn bó với f319.com

Smart_StockerVN Thành viên gắn bó với f319.com

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này