CTG - Hưởng lợi từ Nghị Quyết 42

Trong quý 2/2025, Tín dụng toàn hệ thống Ngân hàng ghi nhận tăng tốc mạnh nhờ môi trường lãi suất thấp duy trì và chính sách tiền tệ nới lỏng hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8%. Tính đến 16/06, tín dụng tăng 6,99% so với đầu năm, vượt xa mức 3,75% cùng kỳ 2024. Dựa trên nền tảng đó, Kỳ vọng từ Quý 3/2025"Dự thảo luật hóa Nghị quyết 42" sẽ giúp ngành xử lý nợ hiệu quả hơn, đặc biệt có lợi cho các ngân hàng có chi phí dự phòng cao như CTG, MBB và các ngân hàng quy mô nhỏ như OCB, MSB, VIB.Theo đó, CTG đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới với nhiều yếu tố hỗ trợ từ cả nội tại lẫn vĩ mô. Đây là một trong những cổ phiếu ngân hàng quốc doanh có triển vọng rõ ràng nhất nửa cuối năm 2025, với các điểm nhấn đáng chú ý:

1. Lợi nhuận 2025 tăng trưởng tích cực nhờ giảm trích lập

• Dự báo LNTT 2025 đạt 37.609 tỷ đồng, tăng 18% YoY.
  
  
• Áp lực trích lập giảm mạnh nhờ Nghị quyết 42 được luật hóa → ngân hàng chủ động thu hồi tài sản đảm bảo, giảm rủi ro pháp lý.
  
  
• Tỷ lệ nợ xấu ổn định ở 1.2%, chất lượng tài sản duy trì tốt, bộ đệm dự phòng >180%.
  

2. Định giá đầy hấp dẫn - Cơ hội để tích luỹ cổ phiếu

• CTG đang giao dịch P/B 1.1x, thấp hơn đáng kể so với mức TB ngành 1.51x.
  
  
• Đây là mức định giá thấp nhất trong nhóm ngân hàng quốc doanh, dù hiệu quả hoạt động của CTG đang rất vượt trội.

3. Tín dụng & ROE cải thiện rõ rệt

• Tín dụng tăng 17%, chủ yếu đến từ mảng cho vay cá nhân +22% YoY.
  
  
• ROE gần 19%, cao hơn trung bình ngành (15.2%).
  

4. Yếu tố hỗ trợ từ chính sách

• NQ42 khi được luật hóa (dự kiến tháng 8/2025) sẽ giúp ngân hàng chủ động xử lý nợ xấu, mở rộng tín dụng.
  
  
• Lãi suất điều hành thấp, tăng trưởng GDP 7–8% tạo nền cho tăng trưởng tín dụng.
  

5. Game tăng vốn hấp dẫn

CTG dự kiến chia 44.6% cổ tức bằng cổ phiếu trong Q2/2025, và tiếp tục chia thêm 52% vào cuối năm hoặc đầu 2026.

Đây là yếu tố hấp dẫn dòng tiền đầu tư trung dài hạn.

Tổng kết:

CTG đang là cơ hội đầu tư đặc biệt hấp dẫn - nhất là trong bối cảnh các tổ chức lớn đang cơ cấu lại danh mục và ưu tiên dòng ngân hàng quốc doanh. Được hưởng lợi lớn từ Nghị Quyết 42 được Luật hóa, phù hợp đầu tư ngắn, trung và dài hạn dành cho cả nhà đầu tư nhỏ cũng như các tổ chức, nhà đầu tư lớn.