CTG - Khẳng định thương hiệu

Thị trường sẽ đinh giá lại
-------------
Động lực tăng trưởng lợi nhuận của CTG năm nay bao gồm,

1. Việc giảm trích lập dự phòng trái phiếu đặc biệt VAMC (tiết kiệm 6000 bn chi phí so với năm 2020, do CTG đã mua lại toàn bộ trái phiếu VAMC còn lại và tiến hành trích lập xóa sạch trên bảng Cân đối tài sản)
2. Việc giảm khoảng 1% lãi suất huy động tạo ra một khoản tiết giảm chi phí đáng kể, giúp chuyển thành lợi nhuận. ( giảm 1% của 1 triệu bn tiền gửi huy động sẽ tiết kiệm 10.000 bn chi phí, tức tăng lợi nhuận tương ứng, trong khi lãi cho vay giảm thấp hơn)
3. Mảng bảo hiểm hợp tác với Manulife sẽ tạo khoản thu đáng kể
4. Chất lượng tài sản đang được cải thiện, trái phiếu doanh nghiệp giảm so với cuối năm 2020, chất lượng tài sản được cải thiện hơn. Nợ xấu và chất lượng tài sản kiểm soát tốt.
5. Việc tăng trưởng tín dụng 8-10% theo room NHNN, huy động tăng trưởng tương ứng
6. NIM tăng trưởng tốt hơn nhờ chất lượng tài sản tốt hơn, chi phí đầu vào giảm nhanh hơn chi phí cho vay đầu ra.
7. Cơ cấu tín dụng dịch chuyển theo xu hướng bán lẻ tương tự toàn ngànhg. Qua đó sẽ cải thiện chất lượng tài sản và hiểu quả hoạt động của CTG.

Tổng tài sản của CTG cao hơn VCB nhưng định giá thấp hơn 50% so với VCB do nhiều yếu tố, như chất lượng tài sản, dự trữ thanh khoản, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn, hiệu quả hoạt động, doanh thu phí dịch vụ... của VCB điều cao hơn hẳn CTG và BID.
CTG đang cải thiện các yếu tố chất lượng lợi nhuận và tài sàn, nâng đinh giá mục tiêu lên 53 ngàn đồng/cp, với lợi nhuận ước tính năm 2021 tương ứng 18.000 - 20.000 bn, với dự phóng 2 lần P/B, và P/E ~10x năm 2021
------------------
Nâng giá mục tiêu CTG ~ 53k/cp