Đã ai múc TDM chưa?

PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TDM 24/07/2020

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

TDM là doanh nghiệp khai thác, xử lý và cung cấp nước sạch ở tỉnh Bình Dương với khách hàng duy nhất là BWE (TDM bán buôn cho BWE, BWE phân phối nước đến từng hộ gia đình, doanh nghiệp,... trên địa bàn tỉnh).

TRỌNG ĐIỂM ĐẦU TƯ

1. TDM đã công bố BCTC quý II với doanh thu thuần tăng 7.2% YoY, lên 96.2 tỷ đồng. LNST tăng 35.3% YoY lên 47 tỷ đồng nhờ biên lợi nhuận gộp cải mạnh từ 51% cùng kỳ lên 55.6%. Đồng thời, doanh thu tài chính đạt hơn 6 tỷ đồng nhờ lãi tiền gửi, tiền cho vay, gấp 9 lần so với cùng kỳ cũng góp phần giúp LNST quý II của TDM tăng trưởng mạnh. Nhìn chung, sản lượng bán hàng của TDM hầu như không tăng nhiều so với cùng kỳ, doanh thu thuần tăng trưởng chủ yếu là nhờ giá bán nước tăng 5% YoY.
2. Nhà máy Dĩ An giai đoạn 3 vẫn nằm trên CAPEX. Vì vậy, TDM vẫn chưa book doanh thu từ nhà máy mới. Xét về dài hạn, tiềm năng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của TDM còn rất lớn do Dĩ An 3 giúp nâng tổng công suất thiết kế của TDM thêm 62.5%. Thực tế Dĩ An 3 đã chạy thử từ tháng 2 năm nay và chủ yếu đang chạy đỡ công suất cho nhà máy cũ đã chạy vượt công suất thiết kế. Chúng tôi kỳ vọng nhà máy mới có thể chạy full công suất vào 2022.
3. Cũng giống BWE, giá bán nước của TDM có lộ trình tăng đều 5% mỗi năm từ 2020-2022 sẽ giúp doanh nghiệp cải thiện về doanh thu và lợi nhuận. Ngoài ra, ngành nghề kinh doanh ổn định và thiết yếu sẽ giúp doanh nghiệp có sức chống trọi tốt dù dịch covid đang diễn biến phức tạp.
4. Chúng tôi kỳ vọng TDM sẽ tham gia đấu giá BWE trong năm nay để nâng dần sở hữu tại BWE và hướng tới đưa BWE trở thành công ty con và được hợp nhất BCTC.

​

TDM là 1 trong các mã có điểm mua trên Finbox phiên hôm nay, được khuyến nghị với target dài hạn:

Giá khuyến nghị: 24.5
Giá hiện tại: 25
Giá mục tiêu sau 1 năm: 40​