Đánh giá những động thái của NHNN và xu hướng thị trường trong tuần lễ từ 08/11 đến 12/11:

Đánh giá những động thái của NHNN và xu hướng thị trường trong tuần lễ từ 08/11 đến 12/11:

Gởi nhà đầu tư

Đánh giá những động thái của NHNN và xu hướng thị trường trong tuần lễ từ 08/11 đến 12/11:

Nhiều nhà đầu tư đang phân vân về thị trường chứng khoán tuần tới (từ 08 đến 12/11) sẽ đi về đâu khi vừa trãi qua 1 tuần lễ biến động mạnh của tỷ giá VND/USD, biến động mạnh của giá vàng cùng với hàng loạt chính sách tiền tệ mới được công bố vào cuối tuần rồi. Cùng với những diễn biến này, thị trường đã hồi phục 2 phiên giao dịch cuối tuần với thanh khoàn tăng lên đáng kể. Nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục rỉ rả mua ròng với khối lượng và giá trị lớn và xu hướng mua ròng của họ vẫn chưa dừng lại trong bối cảnh giá của nhiều cổ phiếu tiềm năng vẫn đang ở mức khá thấp.

Những diễn biến trên đây đã để lại cho nhiều nhà đầu tư cả người cầm tiền lẫn đang cầm cổ một tâm trạng vừa mừng vừa lo vì chưa định rõ được xu hướng thị trường tuần sau sẽ đi về đâu khi có quá nhiều sự kiện được công bố vào cuối tuần rồi.

Để định rõ hơn về xu hướng thị trường tuần sau, tôi có một số phân tích và nhận xét tình hình như sau:

* 2 giải pháp song hành là quyết định cung tiền USD và nâng lãi suất cơ bản lên 9% để ổn định tỷ gia’:


Một điểm lưu ý trước tiên mà chúng ta cần biết là ngoài nội lực, kinh tế Việt Nam phát triển phần lớn nhờ vào dòng vốn đầu tư nước ngoài như vốn đầu tư trực tiếp (FDI) , vốn đầu tư gián tiếp (FII), vốn vay hỗ trợ lãi suất thấp (ODA).

FDI, ODA có vai trò trực tiếp thúc đẩy sản xuất và xây dựng cơ sở hạ tầng trong nước, thì FII lại có tác động kích thích thị trường tài chính phát triển như thị trường chứng khoán.

Các nguồn vốn ngoại này, đặc biệt là FII và FDI có xem Việt Nam là điểm hấp dẫn để đến hay không thì việc ổn định tỷ giá là một yếu tố xem xét của nhà đầu tư nước ngoài.

Trước bối cảnh diễn biến tỷ giá trên thị trường tự do trong thời gian vừa qua có biểu hiện căng thẳng ngoài nguyên nhân nhu cầu nhập khẩu, thanh toán cuối năm tăng cao, một nguyên nhân khác là do quá kỳ vọng NHNN sẽ thay đổi tỷ giá nên tạo ra hiệu ứng găm giữ USD trong dân trong đó còn mang yếu tố đầu cơ đẩy giá USD lên cao nhầm thu lợi chênh lệch tỷ giá.

NHNN quyết định không thay đổi tỷ giá mà cung tiền USD cộng thêm biện pháp tăng lãi suất cơ bản để nâng vị thế của đồng Việt Nam, tháo gỡ tâm lý găm giữ USD là một sáng suốt trong giai đoạn hiện nay. Giai đoạn này mà thay đổi tỷ giá tăng cao chẳng khác nào châm dầu vào lửa để thổi bùng ngọn lửa lạm phát và làm mất long tin của nhà đầu tư nước ngoài. Hơn nữa, trong năm 2010 , NHNN đã 2 lần thay đổi tỷ giá thì một sự thay đổi tiếp theo phải được cân nhắc là điều đương nhiên. Tỷ giá liên quan đến nhiều yếu tố vĩ mô khác thì không thể tùy tiện thay đổi liên tục làm xáo trộn mọi thứ được. Do đó, giữ tỷ giá ở mức thích hợp trong giai đoạn hiện nay vẫn là giải pháp tối ưu để tình hình có thể có những diễn biến tốt hơn.

Ngoài ra, theo NHNN thì nguồn dự trữ ngoại tệ của Việt Nam vẫn đủ khá năng bình ổn tỷ giá. Các nguồn vốn nước ngoài giải ngân cùng với kiều hối chuyển về Việt Nam những tháng cuối năm tăng cao sẽ giúp nguồn cung USD dễ chịu hơn. Từ đó, khả năng cung USD ra thị trường để ổn định tỷ giá là hoàn toàn khả thi. Ngoài ra, lãi suất cơ bản tăng lên 9% cũng góp phần nâng cao vị thế đồng Việt Nam tạo ra xu thể giảm găm giữ đồng USD làm dịu đi bức tranh chung về tỷ giá.

2 ngày thứ 5 và thứ 6 tuần rồi, tỷ giá trên thị trường tự do đã có khuynh hướng dịu trở lại khi hạ nhiệt từ mức giá sát 21 100 xuống còn xoay quanh mức 20 750. Đây là những phản ứng tích cực của những biện pháp nhanh của NHNN như đã nói ở trên. Điều này đã tạo tâm lý tốt cho nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Vần đề nâng lãi suất cơ bản và một số lãi suất kèm theo là một giải pháp nâng vị thế đồng USD góp phần hạ nhiệt tỷ giá là vấn đề quan trọng nhất tại thời điểm hiện nay.

Các ngân hàng hoạt động theo cơ chế lãi suất thỏa thuận nên việc tăng hay giảm lãi suất cơ bản sẽ không ảnh hưởng nhiều. Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng bên cạnh những điểm tích cực như đã nói ở trên thì việc tăng lãi suất cơ bản đã định hướng cho các lãi suất khác tăng theo sẽ có một số tác động không tích cực. Cụ thể sẽ làm tăng chi phí đầu vào của một số doanh nghiệp khi đi vay ngân hàng và từ đó doanh nghiệp và người dân sẽ phải cân nhắc kỹ trước khi đặt bút ký vào hợp đồng vay của các ngân hàng. Nghĩa là sẽ giảm chi tiêu của người dân và dòng tiền ra ngoài thị trường phải đi đúng hướng. Điều này lại có tác dụng hạn chế lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô.



Trong ngắn hạn , nhà đầu tư dùng đòn bẫy tài chính, cầm cố chứng khoán có thể trả lãi suất cao hơn mức hiện tại từ 1% đến 2%. Theo khảo sát cá nhân thì việc lãi suất tăng thêm 1%-2% 1 năm lại không quan trọng bằng việc đầu tư có hiệu quả hay không hiệu quả. Nếu đầu tư không hiệu quả thì tiền tươi cũng bị thua thiệt. Lãi suất thấp nhưng đầu tư không hiệu quả thì cũng thua lỗ nặng. Vấn đề ở chổ nhìn sự việc đúng để đầu tư hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, những công ty xuất khẩu , phát triển nông nghiệp, nông thôn , những dự án khả thi vần được hưởng lãi suất thấp để đảm báo tăng trường theo kế hoạch. Nói như thế có nghĩa là dòng tiền ra nền kinh tế sẽ được định hướng một cách hiệu quả hơn, không phải thắt chặt để tiền trong kho.


Một giải pháp giải quyết vấn đề cấp bách của nền kinh tế để đạt mục đích tích cực thì thường phát sinh theo một số điểm không thuận lợi vì các yếu tố vĩ mô đều có liên quan với nhau. Vấn đề ở chổ, những mục đích đạt được vượt trội so với những điều không thuận lợi phát sinh thì chính phủ và NHNN chọn lựa để thực hiện. Nhìn tổng quát, một giải pháp giải quyết vấn đề kinh tế mà đem lại tình hình kinh tế với cái nhìn toàn diện tốt hơn hiện tại là được chấp nhận. Không nhìn ưu điểm mà cứ chầm chầm vào những khuyết điểm phát sinh thì không thể làm được gì cả. một ví dụ đơn giản là một người đang bị bệnh được cho uống thuốc , mà uống thuốc nhiều sẽ ảnh hưởng đến thận. Nhưng vấn đề ở chổ vẫn phải uống thuốc vì dù có bị ảnh hưởng đến thận nhưng có uống thuốc sẽ mang đến một sức khỏe tổng thể tốt.

Theo đánh giá cá nhân tôi thì những quyết định của chính phủ và NHNN vào cuối tuần rồi về tổng thể sẽ đem lại tình hình ổn định và tốt hơn hiện tại. Lãi suất hay tỷ giá đều quan trọng và tác động đến nền kinh tế. Nhưng ở thời điểm này ổn định tỷ giá, kìm chế lạm phát để tạo niềm tin cho người dân và nhà đầu tư trong và ngoài nước được đánh giá là quan trọng hơn.


* Khuynh hướng thị trường tuần lễ từ 08/11 đến 12/11

Những chuyển biến tích cực của tỷ giá sau khi có những động thái của ngân hàng nhà nước. Khuynh hướng tỷ giá được dự báo tiếp tục bình ổn trong tuần tới là nhân tố hỗ trợ tốt đến tâm lý nhà đầu tư. Đặc biệt, động thái của NHNN đã có những tác động tốt của khối ngoại và xu hướng mua ròng của họ sẽ tiếp tục trong tuần này trong bối cảnh giá của nhiều cổ phiếu tiềm năng đang ở mức khá thấp , hấp dẫn họ đầu tư lâu dài.

Khi chính sách của Chính phủ và NHNN thể hiện rõ là ổn định tỷ giá thì họ càng thấy yên tâm hơn trong đầu tư.

Ngoài ra, khi những việc tốt và chưa tốt được đưa lên bàn Quốc hội để thẳng thắng bàn trong tuần rồi thì nhà đầu tư trong nước dè chừng nhưng khối ngoại có thể lại xem đó là điều tích cực vì mọi việc xấu tốt được công khai và minh bạch hơn. Tư duy nhận diện sự việc tốt hay xấu của nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài là khác ở chổ đó. Khi chuyện xấu , tốt càng phơi ra rõ ràng thì họ cho là minh bạch hơn trước đây thì họ càng yên tâm đầu tư trong khi nhà đầu tư trong nước lại dè chừng đứng ngoài. Trong tuần rồi khối ngoại mua ròng khá mạnh trên 600 tỷ trên cả 2 sàn. Đặc biệt, phiên cuối tuần họ mua ròng rất mạnh khi chính sách của chính phủ công bố rõ rang hơn vào cuối tuần rồi.


Còn việc giá vàng trong nước tăng mạnh trong tuần rồi không mang yếu tố bất ổn trong nước mà do yếu tố ngoại do giá vàng thế giới tăng mạnh sau quyết định gói kích thích kinh tế 600 tỷ của FED.

Bước qua tuần mới, khuynh hướng của thị trường tiếp tục ổn định cùng với sự ổn định của tỷ giá trở lại. VN-Index và HNX index có thể có những phiên tăng giảm đan xen nhưng xu thế chung vẫn là hồi phục vì đã giảm quá đà trong thời gian qua. VN-Index sẽ thử lại vùng kháng cự 467-470 và được dự báo nằm trong tầm 452-475 trong tuần lễ từ 08/11 đến 12/11, nếu có thông tin gì khác tác động trong tuần thì tầm 452-475 sẽ điều chỉnh cho sát thực tế hơn. Những con số đưa ra chỉ mang tính chất tương đối theo tính toán riêng.

Chính sách rõ ràng hơn của NHNN sẽ giúp khối ngoại có những động thái tích thích cực góp thêm phần hỗ trợ thị trường hơn trong tuần này.



Chúc nhà đầu tư có 1 tuần giao dịch thành công

NVHOA

Ghi chú: Nhận định trên là ý kiến cá nhân và chỉ nên để tham khảo.