Đất Xanh(DXG) Chờ đợi tín hiệu tích cực

Đất Xanh(DXG) Chờ đợi tín hiệu tích cực

Doanh thu Quý 2/2024 đạt 1,126 tỷ VND (+58%YoY), LNST ghi nhận 33 tỷ VND (-79%YoY). Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 2,191 tỷ VND (+101%YoY) và LNST đạt 64 tỷ VND (+5%YoY). KQKD ghi nhận sự hồi phục nhờ (1) Bàn giao khoảng 600 căn hộ tại dự án Opal Skyline và (2) sự hồi phục của mảng môi giới với số lượng giao dịch tăng khoảng 30% so với cùng kỳ.

AD cho rằng thị trường BĐS sẽ có sự hồi phục rõ nét hơn từ cuối năm 2024, theo đó HĐKD của DXG kỳ vọng khởi sắc hơn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, AD nhận thấy, thanh khoản của các sản phẩm đất nền/shophouse mang tính đầu cơ cao vẫn ở mức thấp do tâm lý NĐT vẫn tương đối thận trọng. Do đó, AD điều chỉnh giảm 56% ước tính doanh số bán hàng năm 2024 của dự án Gem Sky World so với dự báo trước xuống còn 532 tỷ VND (+133%YoY). Doanh số bán hàng năm 2025 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ khi dự án Gem Riverside mở bán, đạt 5,647 tỷ VND (+11xYoY).

AD ước tính doanh thu năm 2024 đạt 4,987 tỷ VND (+34%YoY) và LNST đạt 196 tỷ VND (+14%YoY) nhờ bàn giao dự án Opal Skyline, Gem Sky World và hoạt động môi giới hồi phục từ mức nền thấp của năm 2023.

Cổ phiếu DXG hiện đang giao dịch ở mức P/B 2024/2025fw là 1.1x/1.0x, thấp hơn so với P/B trung bình 5 năm là 1.3x. Tuy nhiên, AD lưu ý rủi ro nếu (1) Thị trường hồi phục chậm hơn dự kiến và (2) Tiến độ mở bán các dự án mới tiếp tục chậm trễ sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền của DXG.

Trong năm 2024, Đất Xanh đặt mục tiêu sẽ hoàn thiện pháp lý các dự án tại khu vực phía Nam như Gem Riverside (Tp. HCM), Gem Sky World (Đồng Nai), Opal Luxury, Park View, Park City, Opal Cityview (Bình Dương) để đảm bảo doanh số bán hàng trong giai đoạn 2024-2026.

- Dự án Gem Sky World: Dự án có quy mô 92ha tại Long Thành, Đồng Nai với khoảng 4,000 sản phẩm. DXG đã bán được khoảng 2,300 sản phẩm (tưởng đương gần 60%) và bàn giao khoảng 1,600 sản phẩm (trong đó đã bàn giao sổ cho 1,500 căn). Dự án còn khoảng 700 đã bán nhưng chưa bàn giao, DXG dự kiến sẽ bàn giao và ghi nhận doanh thu khoảng 300 căn vào cuối năm nay. DXG hiện đã gần hoàn thiện các tiện ích, bao gồm trường học, trạm y tế và TTTM; dự kiến sẽ mở bán lại dự án vào cuối năm 2024 thị trường hồi phục.

- Dự án Gem Riverside: Dự án nằm tại Thành phố Thủ Đức với diện tích 6,7ha bao gồm 12 block với tổng cộng hơn 3,100 căn hộ. Dự án được mở bán lần đầu vào năm 2018, tuy nhiên, do một số vướng mắc về mặt pháp lý nên tạm dừng. DXG đã đóng xong tiền sử dụng đất bổ sung cho quy hoạch 1/500 điều chỉnh trong Quý 1/2024, hiện đang hoàn thiện thủ tục cấp GPXD và kỳ vọng nhận được GPXD vào Quý 4/2024. AD kỳ vọng dự án sẽ được mở bán vào nửa cuối năm 2025.

AD cho rằng thị trường BĐS sẽ có sự hồi phục rõ nét hơn từ cuối năm 2024, theo đó HĐKD của DXG được kỳ vọng có những bước tiến rõ rệt hơn nhờ (1) Luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi), Luật Nhà ở (sửa đổi) và Luật Đất đai (sửa đổi) có hiệu lực thi hành từ ngày 1/8/2024 góp phần tháo gỡ những khó khăn của DN và (2) Lãi suất cho vay mua nhà vẫn kỳ vọng vẫn duy trì ở mức thấp, kích thích nhu cầu vay mua nhà. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, AD nhận thấy, thanh khoản của các sản phẩm đất nền/shophouse mang tính đầu cơ cao vẫn ở mức thấp do tâm lý NĐT vẫn tương đối thận trọng. Do đó, AD điều chỉnh giảm 56% ước tính doanh số bán hàng năm 2024 của dự án Gem Sky World so với dự báo trước xuống còn 532 tỷ VND (+133%YoY). Doanh số bán hàng năm 2025 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ khi dự án Gem Riverside mở bán, đạt 5,647 tỷ VND (+11xYoY).