Đâu là nguyên nhân thực sự làm cho thị trường chứng khoán đìu hiu, èo uột?

Nguyên nhân mang tính chất kỹ thuật, phương pháp, làm ảnh hưởng tới dòng tiền gồm có a) Lãi suất cơ bản không dựa theo lạm phát “cơ bản” hay lạm phát “lõi” (Core Inflation – Core CPI) mà dựa theo lạm phát giá tiêu dùng (CPI),b) Duy trì lãi suất thực dương.

a) Lạm phát cơ bản: Năm 2000, chuyên gia EU hỗ trợ Ngân hàng nhà nước tính lạm phát cơ bản, theo thông lệ quốc tế, để làm căn cứ hoạch định chính sách tiền tệ, đặc biệt là xác định lãi suất cơ bản. Đến nay sau 10 năm vẫn chưa thấy Ngân hàng nhà nước công bố số liệu này.

Lạm phát cơ bản loại trừ biến động giá bất thường của hàng hóa do thiên tai, giá thế giới tăng đột biến trong thời gian ngắn và biến động giá thời vụ (tết, lễ hội). Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hiện nay chưa loại trừ yếu tố thời vụ và bất thường, dễ biến động (ví dụ: giá gạo tăng đột biến vài tuần do lũ lụt rồi giảm). Chính vì vậy lạm phát CPI trong dịp tết ở nước ta thường rất cao. Nếu loại bỏ yếu tố thời vụ thì sẽ không quá cao. Nếu loại thêm yếu tố bất thường bằng cách tính lạm phát cơ bản thì sẽ còn bớt cao hơn nhiều. Như vậy, lạm phát CPI cao, không phản ánh đúng thực tế, vô tình đã đẩy lãi suất cơ bản lên cao.

b) Duy trì lãi suất thực dương: Theo thông lệ thì lãi suất cơ bản = Tỷ lệ lạm phát CPI/Lạm phát cơ bản (Core) + Lãi thực. Lãi thực có thể giao động từ 0% đến 3% tùy theo trình độ phát triển và sự vận dụng của mỗi nước. Do chúng ta vận dụng lãi suất thực dương nên lãi suất cơ bản bị đẩy lên quá cao. Chuyên gia kinh tế cao cấp Bùi Kiến Thành đã nói “không nhất thiết phải máy móc như vậy”.

Nếu ngân hàng nhà nước hạ lãi suất cơ bản thấp hơn tỷ lệ lạm phát thì sẽ tạo hiệu ứng tích cực, giảm bớt gánh nặng cho doanh nghiệp, kích thích tăng trưởng. Đây là biện pháp hành chính, phi thị trường nhưng cần thiết vào lúc này. Ngoài ra NHNN cần vận dụng linh hoạt công cụ tiền tệ để có chính sách hỗ trợ cho các tổ chức tín dụng thì sẽ tốt hơn.

Nếu hạ lãi suất cơ bản thấp hơn tỷ lệ lạm phát thì có làm cho người dân đổ xô đi rút tiền hay không? Thị trường bất động sản hiện khá trầm lắng; Giá vàng có lúc đột biến nhưng kênh đầu tư vàng đầy rủi ro, khó có thể kéo số đông người gửi tiền chạy đua theo con sóng giá vàng; giá đô la cũng ít biến động do vĩ mô tốt, GDP tăng khá.

Tóm lại nguyên nhân sâu xa làm cản trở dòng tiền, ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán là do i) “chính sách ưu tiên chống làm phát hơn tăng trưởng nhanh”,ii) Lãi suất cơ bản không neo theo lạm phát cơ bản và iii) Duy trì chính sách lãi suất thực dương có phần máy móc, sách vở.

Thị trường chứng khoán hiện nay quá phụ thuộc vào dòng tiền. Để thúc đẩy doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa, huy động vốn thì cần phải có biện pháp dứt khoát để khơi thông dòng tiền.

- Trước hết, nên sớm xem xét hạ lãi suất cơ bản xuống khoảng 6.5-7.0%, kèm theo chính sách hỗ trợ các tổ chức tín dụng. Công bằng mà nói, nếu tính theo lạm phát cơ bản, tức loại trừ yếu tố bất thường và loại trừ thêm yếu tố thời vụ thì tỷ lệ lạm phát cả năm ở nước ta sẽ thấp hơn khoảng 1-2% mỗi năm so với con số lạm phát công bố.

- Con số lạm phát tháng 9 sắp được công bố, dự kiến khoảng 0.3-0.4%. Khi đó, lạm phát 9 tháng mới chỉ ở mức khoảng 5.4-5.5% so với tháng 12 năm ngoái. Các chính sách vĩ mô liên quan đến dòng tiền sẽ chỉ tác động đến tỷ lệ lạm phát của 3 tháng cuối năm. Lạm phát 3 tháng cuối năm khó có thể vượt quá 2,5% tức khoảng 0.7-0.8%/tháng. Vì vậy, so với mục tiêu lạm phát 8% cả năm đã đề ra thì con số này khá an toàn.

- Nên chăng tính toán lùi thời điểm thực hiện việc tăng tỷ lệ an toàn vốn đối với các tổ chức tín dụng thêm một thời gian nữa để giảm bớt áp lực cho các tổ chức tín dụng. Việc lùi thời hạn sẽ tạo động lực cho thị trường chứng khoán. Trong khi đó, nếu có thực hiện chậm việc tăng tỷ lệ an toàn vốn thêm một thời gian nữa thì cũng chưa thể có hệ quả tiêu cực hay rủi ro gì đáng lo ngại.

- Ngân hàng nhà nước cần khẩn trương thực hiện tính toán lạm phát cơ bản theo thông lệ, chuẩn mực quốc tế.
[r2)]

chuẩn bác cứ như chiên-da ấy

Mai chạy hay té pacs chủ thớt?

Bác nầy chỉ cần một câu : Túm lại là .... ???

Đừng nói về dòng tiền mà hãy nói đến niềm tin,khi mà niềm tin được cũng cố ,lợi nhuận từ kinh doanh chứng khoán của nhà đầu tư vượt qúa rủi ro thì dòng tiền sẽ từ mọi ngõ nghách đổ về mua cổ phiếu và mọi người lại thắc mắc tiền ở đâu ra mà nhiều thế ,chứng khoán nóng quá,nguy hiểm quá,rồi quốc hội,chính phủ lại tranh luận với chủ đề ''làm bớt nóng thị trường chứng khoán''

ý bác ấy bảo chạy , lại còn phải hỏi , 415 các bác tất tay cho em

Nhiều chữ quá ko cần thiết

Bác phân tích cũng hay ấy nhỉ . Bác làm ở đâu vậy []