THÔNG BÁO VỀ VIỆC TUÂN THỦ QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT KHI THAM GIA DIỄN ĐÀN
Đề nghị toàn thể thành viên diễn đàn nghiêm túc tuân thủ Luật Chứng khoán, các quy định của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đồng thời tuân thủ các quy định pháp luật liên quan đến an ninh mạng, giao dịch điện tử và trách nhiệm cá nhân khi đăng tải, chia sẻ thông tin trên môi trường mạng, bao gồm các quy định tại Nghị định 174/2026/NĐ-CP. xem thêm

Để ngăn chặn việc “làm giá” cổ phiếu

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi tl_nguyenhn, 23/07/2010.

Có 3604 người đang online, trong đó có 285 thành viên. 14:36 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta

Có 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)

Trang 2/4

Chủ đề này đã có 1667 lượt đọc và 35 bài trả lời

thachngn Thành viên quen thuộc

Tham gia ngày:

29/07/2005

Đã được thích:

0

#11

23/07/2010, 10:58

chữ nhỏ mà dài quá, chắc đọc cũng ko hỉu, nên khỏi đọc

Thiên địa bất nhân
Dĩ vạn vật vi sô cẩu

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
peterin Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

25/08/2005

Đã được thích:

7

#12

23/07/2010, 10:58

namoon đã viết: ↑

Đọc éo hiểu gì hết, chán
Xem tất cả

<P><STRONG><FONT face="Times New Roman" color=activecaption size=3>Absence without leave!</FONT></STRONG></P>

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Stop_loss Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

18/03/2010

Đã được thích:

1

#13

23/07/2010, 10:59

ý của tác giả là:
- Bỏ biên độ đi
- cho mua bán T+0 luôn để thị trường trở về đúng điểm cân bằng, phản ánh đúng cung cầu

Thế thôi,
D.CM chúng nó sao chúng nó đé.o chịu cho làm thế cho minh bạch nhỉ, đúng là xã hội nào thì luật rừng theo xã hội đấy. Bức xúc quá.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
BULLBEAR68 Thành viên gắn bó với f319.com Not Official

Tham gia ngày:

14/08/2009

Đã được thích:

746

#14

23/07/2010, 11:02

Chả có cái tt nào mà không có làm giá, mỗi nơi mỗi chổ mỗi kiểu khác nhau

MrDoan68 đã viết: ↑

Làm giá thì mới có cái mà ăn chứ[]
Xem tất cả

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
cavoicon Thành viên mới

Tham gia ngày:

23/07/2010

Đã được thích:

0

#15

23/07/2010, 11:03

tl_nguyenhn đã viết: ↑

Để ngăn chặn việc “làm giá” cổ phiếu

Hiện tượng “làm giá” cổ phiếu đã trở nên phổ biến trên các sàn chứng khoán của Việt Nam.

Nhiều mã cổ phiếu, đặc biệt tại sàn HNX, đã tăng kịch trần liên tục và sau đó giảm kịch sàn cũng liên tục, trái ngược hoàn toàn với xu thế biến động chung của thị trường.

Ta gọi sự tăng/giảm giá cổ phiếu không bắt nguồn từ sự xuất hiện thông tin mới mà thuần tuý do sự tác động chủ ý của một nhóm người chơi thông qua giao dịch là hiện tượng làm giá cổ phiếu.
Biên độ giao dịch tạo dễ dàng cho việc làm giá cổ phiếu

Giá cổ phiếu tại một thời điểm là giá của lượng cổ phiếu được giao dịch ở thời điểm gần nhất trước đó. Giá cổ phiếu được hình thành có thể đi cùng với một lượng cổ phiếu lớn được giao dịch hoặc chỉ rất ít cổ phiếu được giao dịch. Sự tăng hay giảm giá của một cổ phiếu nào đó được quyết định bởi các thông tin xuất hiện liên quan đến nó, bao gồm:
(i) thông tin về bản thân doanh nghiệp, (ii) thông tin về ngành mà doanh nghiệp kinh doanh, (iii) thông tin về thị trường nói chung, và (iv) thông tin về “xu hướng dịch chuyển” của giá cổ phiếu. Loại thông tin thứ tư được thể hiện thông qua lượng cổ phiếu giao dịch các phiên trước đó, các lượng cổ phiếu đặt mua ở các giá thấp hơn so với mức giá đang giao dịch, và các lượng cổ phiếu đặt bán ở các giá cao hơn so với mức giá đang giao dịch.
Trong nền kinh tế thị trường hoạt động tốt, nếu không có thông tin nội gián, ba loại thông tin đầu sẽ xuất hiện công khai cho mọi nhà đầu tư. Các thông tin này có thể tốt hoặc xấu. Tuy nhiên, từng nhà đầu tư tham gia thị trường sẽ có cách diễn giải các thông tin đó theo cách riêng của mình và quyết định mình nên mua hay bán cổ phiếu liên quan ở các mức độ khác nhau.

Quyết định đồng thời của các nhà đầu tư sẽ hình thành “xu hướng dịch chuyển” của giá cổ phiếu – tức làm xuất hiện loại thông tin thứ tư và đến lượt nó sẽ tác động đến các quyết định về giá của cổ phiếu. Nếu có nhiều nhà đầu tư muốn mua vào, giá sẽ có xu hướng tăng; và ngược lại, nếu nhiều nhà đầu tư muốn bán, giá sẽ có xu hướng giảm.
Thông tin thứ tư – xu hướng dịch chuyển – rất quan trọng trong việc giao dịch cổ phiếu. Khi tham gia thị trường, bất kỳ nhà đầu tư nào cũng đều có những vùng kỳ vọng nhất định cho cổ phiếu mình quan tâm (vùng mức giá sẵn sàng mua, vùng mức giá sẵn sàng bán, vùng thời gian nắm giữ, vùng tỷ lệ tiền mặt – cổ phiếu, cơ cấu đầu tư theo ngành nghề, v.v…). Các vùng kỳ vọng này được quyết định bởi đánh giá chủ quan của anh ta liên quan đến sự xuất hiện của các thông tin thuộc ba nhóm đầu.

Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư bắt đầu hiện thực hoá các kỳ vọng của mình, luồng thông tin thứ tư xuất hiện và sẽ làm thay đổi vùng kỳ vọng của các nhà đầu tư so với ban đầu. Khi thấy càng có nhiều người sẵn sàng mua ở mức giá hiện tại, một người nắm giữ cổ phiếu sẽ có thể dừng việc bán cổ phiếu ở mức giá hiện tại (mức giá mà anh ta đã kỳ vọng) và chuyển sang đặt bán ở mức giá cao hơn.
Nếu giả sử không có biên độ giá giao dịch, xu hướng dịch chuyển của giá cổ phiếu sẽ dừng ở một điểm cân bằng tạm thời nào đó. Đấy là điểm mà mức giá đã vượt qua vùng kỳ vọng (đã điều chỉnh) của rất nhiều người muốn mua và chạm tới vùng kỳ vọng (đã điều chỉnh) của rất nhiều người muốn bán. Sẽ có rất nhiều người bán, trong khi lượng người sẵn sàng mua sẽ ít đi, nếu giá được đẩy lên cao hơn. Giá cả sẽ dao động quanh ngưỡng này nếu như không có thông tin mới nào xuất hiện.
Tuy nhiên, khi biên độ giá giao dịch được áp dụng tình hình sẽ khác đi. Khi mức giá chạm trần, các nhà đầu tư chỉ quan sát thấy xu hướng mua mà không thể quan sát được xu hướng bán. Những nhà đầu tư đáng lẽ ra sẵn sàng bán ở mức giá kịch trần sẽ có xu hướng cân nhắc lại việc bán cổ phiếu. Họ muốn đợi thêm thông tin về xu hướng dịch chuyển giá vào phiên sau để đưa ra quyết định. Sự cân nhắc này vô hình trung làm cho cung giảm ở thời điểm đó.
Thái độ cân nhắc lại hành vi mua/bán của nhà đầu tư khi giá chạm trần và chạm sàn có thể được một số nhà đầu tư có tiềm lực tài chính mạnh khai thác để làm giá.

Trong phiên, nhà làm giá (thường là một nhóm cấu kết với nhau để đảm bảo không ai nắm quá 5% cổ phiếu niêm yết của doanh nghiệp) có thể trực tiếp mua hoặc “nhồi sóng” để tác động vào xu hướng dịch chuyển giá cổ phiếu. Khi giá kịch trần họ sẽ “chốt trần”để củng cố xu hướng giữ cổ phiếu của các nhà đầu tư đã đạt kỳ vọng bán.

Khi càng có nhiều nhà đầu tư dịch chuyển kỳ vọng bán lên mức giá cao hơn, giá cổ phiếu sẽ càng được đẩy lên mức cao hơn. Ngoài ra, khi các nhà làm giá đã củng cố được xu hướng “thổi giá”, họ sẽ lôi kéo được nhiều nhà đầu tư khác tham gia vào bên mua, làm cho chênh lệch mua – bán ngày càng lớn và càng khiến cho giá cổ phiếu được thổi lên các mức cao vô lý hơn nữa.
Cần lưu ý rằng, nhà làm giá sở dĩ thành công được là vì họ tạo ra được cung và cầu ảo thông qua việc tác động vào thái độ của các nhà đầu tư khác chỉ nhờ việc nắm giữ một lượng không quá lớn cổ phiếu làm giá trong một thời gian. Vì hành vi đẩy giá của họ là nhằm mục đích bán (“thoát hàng”) khi giá được đẩy lên cao nên họ không thể nắm giữ quá nhiều cổ phiếu.
Vì lẽ đó, các nhà làm giá sẽ chỉ thực sự tham gia vào thị trường ở giai đoạn gom cổ phiếu cũng như ở các thời điểm mà thái độ của nhà đầu tư dao động. Mong muốn không nắm giữ quá nhiều cổ phiếu nhưng vẫn làm giá được chính là điểm yếu cốt tử của nhà làm giá; và cơ quan quản lý có thể khai thác khía cạnh này để ngăn chặn hiện tượng làm giá.
Tạo “vùng trắng” để ngăn chặn làm giá

Trong điều kiện sàn chứng khoán áp dụng biên độ giao dịch như của Việt Nam thì thông tin về lượng dư mua trần và dư mua sàn có thể được nhà đầu tư khai thác để làm giá cổ phiếu.
Giải pháp đề xuất để hạn chế hiện tượng làm giá trong điều kiện áp dụng biên độ giao dịch là tạo “vùng trắng” (tức không cung cấp các thông tin về lượng dư mua trần và dư mua sàn) cho nhà đầu tư trong phiên giao dịch. Cụ thể như sau (xem bảng trên):
Các sàn giao dịch sẽ che thông tin về khối lượng giao dịch, trực tiếp và cũng như gián tiếp, đối với hai mức giá kịch trần/sàn và sát sau (trước) mức giá kịch trần bất cứ khi nào hai mức giá này xuất hiện trên màn hình (mức che “hai giá”).
Một ví dụ minh hoạ được thể hiện trong hình: Một cổ phiếu A có mức giá trần là 31.800đ. Khi mức giá bán 31.700đ (hàng thứ hai, bảng Tạo “vùng trắng”) xuất hiện trên màn hình giao dịch thì thông tin về khối lượng đặt bán ở mức giá này sẽ bị che đi đối với mọi nhà đầu tư. Quy tắc này sẽ được áp dụng cho tất cả các hiển thị khác (các hàng từ thứ hai trở xuống), khi mức giá khớp tăng dần.
Giải pháp này về cơ bản ngăn chặn được hiện tượng tạo cung – cầu ảo nhưng không ảnh hưởng đến vùng kỳ vọng thực của những người tham gia khi mức giá tiến dần đến biên độ. Những người thực sự muốn mua và bán ở mức giá trần không cần thiết phải biết khối lượng đặt mua và bán ở mức giá này bởi vì mức giá không thể tăng cao hơn trong phiên.

Đối với họ kỳ vọng sẽ được thoả mãn khi lệnh được khớp. Đối với nhà làm giá, khả năng tạo cầu ảo của anh ta sẽ bị hạn chế. Anh ta sẽ không dám mạo hiểm chốt lệnh bởi vì lệnh đặt mua ảo của anh ta có thể trở thành lệnh mua thật trong khi anh ta không biết tác dụng của lệnh mua này đối với thái độ của các nhà đầu tư khác.
Mức che hai giá nên được lựa chọn vì che ba giá sẽ làm mất đi khá nhiều thông tin về xu hướng dịch chuyển giá. Trong khi mức che một giá có thể không đủ lớn để ngăn chặn nhà làm giá thực hiện các hình thức thăm dò nhằm nắm bắt được thái độ của các nhà đầu tư khác.
Theo Đinh Tuấn Minh
Trung tâm nghiên cứu Kinh tế và chính sách,
Đại học Kinh tế, đại học quốc gia Hà Nội
SGTT

Link: http://cafef.vn/20100723093416548CA31/de-ngan-chan-viec-lam-gia-co-phieu.chn
Xem tất cả

Ko có người làm giá thì giá cp ko tăng lúc đó ai chơi cp?

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
boychoiCK Thành viên quen thuộc

Tham gia ngày:

23/08/2009

Đã được thích:

0

#16

23/07/2010, 11:04

người viết bài này đưa ra 1 giải pháp chỉ mang tính kỹ thuật, sao ko nghĩ xa hơn bỏ cái biên độ giao dịch đi, đội nào dám đẩy 1000%/ngày không hay bị đội khác thấy dư mua vài triệu, giá tăng 20-30% là bị xả vỡ mặt.

Bàn mấy chuyện này thì hết ngày, em thấy 1 trong những điều cần làm bây giờ là cho thằng cha dám mạnh mồm tuyên bố T+2 có thể được thực hiện ngay đầu năm 2010 giờ ko biết xấu hổ về vườn đi, cho người có tâm lên làm

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
aurtaw Thành viên quen thuộc

Tham gia ngày:

22/10/2008

Đã được thích:

0

#17

23/07/2010, 11:10

Mấy thằng nhà báo viết tùm lum, balap quá. Mịa seo nó không viết cảm ơn gọi đó là các nhà tạo lập thị trường !

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
vnperdition Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

Tham gia ngày:

14/01/2010

Đã được thích:

0

#18

23/07/2010, 11:16

một bài viết phục vụ lờ đờ nghe cho nó sướng tai thôi. Mấy thằng TS trẻ ở Trung tâm nghiên cứu Kinh tế và chính sách,Đại học Kinh tế, đại học quốc gia Hà Nội húng lắm toàn chuyện vĩ mô, tái cơ cấu, chứ không thể tư vấn cho anh em chơi chứng được đâu.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
vnperdition Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

Tham gia ngày:

14/01/2010

Đã được thích:

0

#19

23/07/2010, 11:17

Stop_loss đã viết: ↑

ý của tác giả là:
- Bỏ biên độ đi
- cho mua bán T+0 luôn để thị trường trở về đúng điểm cân bằng, phản ánh đúng cung cầu

Thế thôi,
D.CM chúng nó sao chúng nó đé.o chịu cho làm thế cho minh bạch nhỉ, đúng là xã hội nào thì luật rừng theo xã hội đấy. Bức xúc quá.
Xem tất cả

nói toẹt ra cho nó xong, ra điều TS thừa chữ, cái đấy anh em trên này nói đầy, ai nghe

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
inichita Thành viên quen thuộc

Tham gia ngày:

20/12/2007

Đã được thích:

0

#20

23/07/2010, 11:20

vừa đọc xong
đang định chưởi
***, đúng là cái thèng có cái ĐẦU CỦA CON LỢN
Mua bán dấu đi lượng cung cầu thì mua bán làm sao???/ [r23)][r23)][r23)][r23)][r23)][r23)]

Loan tin | Thích |Báo vi phạm

(Hãy đăng nhập để trả lời bài viết)

Trang 2/4

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này