Dệt may – Triển vọng phục hồi trở nên rõ rệt hơn

Tiêu dùng phục hồi hỗ trợ xuất khẩu trong 3Q24

• Trong 3Q24, ngành dệt may trở nên sôi động hơn trong cả hoạt động sản xuất và xuất khẩu. Đặc biệt, sản xuất quần áo, vải và sợi trong nước tăng trưởng hai chữ số trong 3Q24, trong đó xuất khẩu dệt may và giày dép tăng lần lượt +15.6% n/n (10.7 tỷ đô) và +19.3% n/n (5.7 tỷ đô). Kết quả tích cực này được thúc đẩy bởi chi tiêu dùng hồi phục đối với mặt hàng thời trang trong mùa lễ hội cuối năm tại các thị trường Mỹ và EU. Ngược lại, triển vọng ảm đạm tại Trung Quốc đã kìm hãm xuất khẩu xơ, sợi của Việt Nam trong 3Q24 (giảm -7.8% n/n).

Mảng may mặc xuất khẩu – Tăng tốc trong 3Q24

• Trong 3Q24, xuất khẩu hàng may mặc tăng trưởng tại các thị trường chính, bao gồm Mỹ (tăng +18.1% n/n); EU (tăng +20.5% n/n); và Nhật Bản (tăng +5.9% n/n), trong khi Hàn Quốc giảm 5.8% n/n. Do đó, lợi nhuận toàn ngành dệt may được hỗ trợ bởi sự phục hồi của đơn hàng xuất khẩu. Cụ thể, tổng doanh thu của 11 công ty gia công may mặc niêm yết trong 3Q24 tăng +18.5% n/n và LNST-CTM tăng lên 615 tỷ đồng (tăng +1.22x n/n), chủ yếu nhờ sự phục hồi từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của VGT, TNG và MSH.

Mảng xơ, sợi xuất khẩu – LNSTđược thúc đẩy bởi sự phục hồi của STK

• Trong 3Q24, kim ngạch xuất khẩu xơ, sợi vẫn ảm đạm do tiêu thụ tại thị trường Trung Quốc suy yếu. Tổng kim ngạch xuất khẩu xơ, sợi đạt 1.09 tỷ đô (giảm -7.8% n/n), trong đó thị trường Trung Quốc giảm mạnh 23% n/n. Dẫn đến, tổng doanh thu của 2 công ty xơ, sợi niêm yết (ADS và STK) trong 3Q24 giảm 19% n/n (673 tỷ đồng). Tuy nhiên, tổng LNST-CTM tăng mạnh lên 90.1 tỷ đồng (tăng +1.75x n/n), nhờ biên LN gộp của STK cải thiện.

Triển vọng ngành có nhiều điểm sáng trong 4Q24F

• Trong 4Q24F, chúng tôi kỳ vọng ngành dệt may sẽ duy trì đà tăng trưởng tích cực, đặc biệt tại các thị trường Mỹ và EU. Giả định của chúng tôi được củng cố bởi nhu cầu mua sắm vào mùa lễ hội cuối năm, cùng với tiêu dùng hồi phục sau khi áp lực lạm phát giảm và việc FED cắt giảm lãi suất sẽ củng cố niềm tin của người tiêu dùng. Ngược lại, nhu cầu xơ, sợi tại thị trường Trung Quốc có thể vẫn ảm đạm. Do đó, chúng tôi tin rằng triển vọng xuất khẩu xơ, sợi của Việt Nam trong 4Q24F có thể gặp nhiều thách thức về cả sản lượng và giá bán. Vì vậy, lợi nhuận ngành xơ, sợi có thể thiếu động lực tăng trưởng mạnh trong 4Q24F.