DGW - Báo cáo Q3/2020!!!

Báo cáo quý 3 2020 của DGW đã công bố, tiếp tục lập kỉ lục mới về doanh thu một quý, và đây có lẽ chưa phải lần cuối.

Doanh thu quý 3 của DGW đạt 3.654 tỷ, cao nhất từ trước đến nay. Lợi nhuận gộp đạt 231 tỷ, biên LN gộp vào khoản 6,33% giảm nhẹ so với quý 2 vừa qua ( 6,71%), điều này nằm ở việc chiết khấu mạnh hơn khi mở rộng doanh thu, điều này có thể xem ở phần giảm trừ doanh thu, chi phí chiết khấu đã cao hơn. Tuy nhiên, doanh thu quý 3/2020 đã tăng trưởng 41% so với quý 2 năm nay và 39% so với quý 3/2019 nên con số này là không đáng kể.

Chi phí bán hàng Q3/2020 (bảng trên) so với Q2/2020 (bảng dưới)

Ngoài việc gia tăng chiết khấu thì chi phí bán hàng cũng là một khoản mục có sự tăng trưởng, nhưng điều thú vị là chi phí bán hàng này tăng chậm hơn doanh thu khá nhiều. Q3/2019, chi phí bán hàng của DGW là 88 tỷ với doanh số đạt được là 2.629 tỷ, trong khi chi phí này trong Q3/2020 là 110 tỷ ( tăng 25%) nhưng doanh số lại tăng 39% lên 3.654 tỷ. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tương tự khi mà doanh số so với cùng kỳ tăng trưởng hơn 1.000 tỷ nhưng chi phí này chỉ tăng thêm 10 tỷ.

Điều này nghĩa là DGW vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng theo chiều ngang và chưa hết công suất bộ máy vận hành , quy mô doanh thu càng lớn sẽ càng có lợi ( chi phí tăng chậm hơn doanh thu) . Điều này càng rõ hơn khi các khoản mục tài sản cố định của DGW trong Q3/2020 hầu như không thay đổi so với Q2/2020 cũng như Q3/2019 nhưng doanh thu lại tăng thêm hơn 1.000 tỷ.

Điều này chứng minh rõ ở LN gộp Q3/2020 chỉ tăng 29% so với cùng kỳ nhưng LN trước thuế Q3/2020 lại tăng 50% so với Q3/2019. DGW đã siết chi phí hoạt động cực kỳ tốt

Ngoài 2 loại chi phí tăng theo doanh thu này thì hầu như DGW kiểm soát chi phí rất tốt và nội lực tốt lên thêm một bậc . Nợ vay trong Q3/2020 tiếp tục giảm thêm 55 tỷ so với Q2/2020 và đã giảm 146 tỷ so với đầu năm 2020. Chi phí lãi vay quý 3 theo đó cũng tiếp tục giảm nhẹ. Các khoản vay của DGW có chi phí rất thấp, lãi suất trần chỉ 5%/năm ( so với 5,1%/năm của Q2/2020).

Nợ vay tiếp tục giảm từ 529 tỷ trong Q2/2020 ( ảnh trên) xuống 474 tỷ trong Q3/2020 (ảnh dưới)


Hàng tồn kho trong quý này thấp nhất trong năm, kèm theo các khoản phải thu tăng lên tương ứng với quý bán hàng cao điểm này.

Dòng tiền ròng từ HĐKD của DGW vẫn tiếp tục dương mạnh hơn Q2/2020 lên mức 303 tỷ ( Q2 là 224 tỷ)


Một điểm thú vị trong báo cáo này là ở phần doanh thu hoạt động tài chính, phần lãi chênh lệch tỷ giá, trong năm 2020 phần lãi chênh lệch tỷ giá này mở rộng đáng kể so với 2019 ( từ 11,3 tỷ lên 28,2 tỷ). Điều này được lý giải nhờ VNĐ đã mạnh lên so với USD, rất có lợi đối với các nhà nhập khẩu như DGW.
Với sự ổn định của nền kinh tế sau dịch và khả năng tăng trưởng tốt nhất trong khu vực, VNĐ dự báo vẫn có thể duy trì sức mạnh trong một vài năm tới. Việc Mỹ liên tục cảnh báo việc VN giảm can thiệp tiền tệ ( giữ đồng tiền yếu) càng củng cố khả năng này. Điều này giúp biên LN của DGW nhích lên nhờ đồng tiền nội tệ mạnh sẽ có lợi cho giá nhập khẩu, cũng như các hàng hóa nhập khẩu sẽ rẻ đi, kích thích nhu cầu mua sắm của dân cư.

Báo cáo Q3/2020 của DGW vẫn chưa thấy sự xuất hiện rõ nét của Apple, khi sản phẩm “đinh” của hãng này là Iphone 12 đến đầu tháng 12/2020 mới được mở bán chính thức tại VN ( tuy nhiên các hệ thống bán hàng phân phối của DGW đều đã nhận đặt cọc mua máy từ người dùng). Điều này cho thấy sự tăng trưởng thuần của DGW trong quý 3 này và hứa hẹn sẽ có một Q4 bùng nổ với nhân tố mới cho quý này và cả năm 2021 : Iphone 12 5G