DHA - cổ phiếu thú vị nhất ngành đá xây dựng

1. DHA sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững là 3 mỏ đá với thời hạn khai thác dài:

- So với các đối thủ như KSB, C32, NNC và CTI thì DHA sở hữu 3 mỏ đá với trữ lượng đá lớn và đặc biệt là thời hạn khai thác đến 2030. Trong khi các mỏ đá của đối thủ như KSB, C32 và NNC sắp sửa hết hạn khai thác và nếu gia hạn được thì cũng chỉ được thêm 2 năm nữa và trữ lượng đá còn lại không nhiều. CTI thì vừa khai thác đá vừa làm BOT nên hiệu quả sẽ không thể bằng DHA và nhà đầu tư thường ưa thích hơn các công ty có cấu trúc hoạt động đơn giản.
- Xu hướng phát triển của ngành đá xây dựng là khả quan nhờ vào tốc độ phát triển của nhu cầu xây dựng cơ bản.
- DHA sở hữu các mỏ đá ở gần các công trình trọng điểm, đặc biệt là sân bay Long Thành nên sẽ được ưu tiên sử dụng.

2. Triển vọng tăng trưởng của DHA trong thời gian tới là rõ ràng: nhờ vào các yếu tố đã phân tích ở trên. Trong 3Q/2017 DHA cũng chứng minh được tăng trưởng hoạt động cốt lõi hơn 30%. Sở dĩ hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng là nhờ giá bán tăng do hiện tại mỏ đá Tân Cang 3 được khai thác tới vùng đá có chất lượng cao hơn.

3. Tình hình tài chính của DHA lành mạnh: thể hiện ở nợ vay ít, tỷ trọng tiền mặt trong tài sản ngắn hạn cao, dòng tiền HĐKD dương, hàng tồn kho và phải thu được kiểm soát tốt ... Chỉ có một điểm trừ là các khoản cho vay ngắn hạn lên tới hơn 30 tỷ mà không được thuyết minh rõ ràng.

4. Định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn: Hiện tại với giá cổ phiếu đang giao dịch là 34.500 đồng thì DHA đang giao dịch ở mức P/E trượt = 9,7 lần (đã loại trừ khoản lợi nhuận bất thường 13 tỷ trong Q4/2016). Đây là mức P/E hấp dẫn cho một công ty có triển vọng tăng trưởng hoạt động kinh doanh cốt lõi rõ ràng khoảng 30%/năm trong thời gian tới.