DHC: Giá giấy hồi phục trong quý IV

Triển vọng lợi nhuận Q4/2023:

·Kỳ vọng lợi nhuận Q4/2023 sẽ hồi phục mạnh nhờ nhu cầu cải thiện bởi hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp thủy sản và hoạt động sản xuất trong nước hồi phục

·Theo quan sát, giá giấy bao bì đã hồi phục 10% kể từ mức đáy tháng 9/2023. Ngày 16/10/2023, Lee & Man đã tăng giá bán 500đ/kg tại thị trường trong nước. Do đó kỳ vọng DHC sẽ tiếp tục nâng giá bán đối với đơn hàng giao vào tháng 11/2023. Theo đó ước tính giá giấy bao bì của DHC sẽ hồi phục trở lại mức Q2/2023.

·Quý 4 cũng là giai đoạn trước kỳ nghỉ Tết thường là mùa cao điểm của nhu cầu tiêu thụ giấy. Ước tính lợi nhuận thuần Q4/2023 sẽ dao động quanh 90-100 tỷ tương ứng biên lợi nhuận 11% (có thể tùy tình hình giá giấy tăng thêm giúp doanh nghiệp gia tăng được tỷ suất lợi nhuận).

Đánh giá đầu tư:

·Với việc kết quả kinh doanh Quý 3/2023 ở mức thấp. Vì thế việc mua vào khi giá giảm sau khi công bố kết quả kinh doanh quý 3.2023 rất thích hợp cho con sóng phục hồi khi lợi nhuận tăng trưởng trở lại.

·Ước tính lợi nhuận cho 2023 khoảng 326 tỷ tương ứng EPS ~ 4.075 đồng; P/E fw 2023 ~ 10.2 và P/E 2024 ~ 8,9x; kèm với suất cổ tức 25% (tiền + cổ phiếu).

·Khuyến nghị MUA cổ phiếu DHC với vùng giá 38.000 - 41.000 đồng/cp, rất hợp lý cho case đầu tư cho mục tiêu quý 4 này và cả qua năm nếu vẫn duy trì được các yếu tố trên dù cần thêm đánh giá chi tiết.