Điều gì sẽ sảy ra khi đây là đỉnh lãi suất?

Điều gì sẽ sảy ra khi đây là đỉnh lãi suất?

Bắt đầu từ 1/5 nhằm ưu tiên kiềm chế lạm phát thay vì tăng trưởng kinh tế, NHNN đã tiếp tục tăng lãi suất tái cấp vốn lần thứ 4 lên 14%, lãi suất tái chiết khấu lên 13% và tăng lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn lên 14%. Ngoài ra NHNN còn rút ngắn kỳ hạn bơm tiền từ 7 ngày xuống 3 ngày trên thị trường mở (OMO) dẫn đến suy giảm mạnh lượng cung tiền qua kênh này. Động thái này sẽ càng gây khó thêm cho doanh nghiệp và nhà đầu tư vì với chi phí đầu vào tăng lên, các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục đẩy lãi suất lên thêm là khó tránh khỏi.

Sau đợt đại hội cổ đông Q1-2011, hầu như ít có doanh nghiệp nào đặt mục tiêu cao hơn 2010. Xét về báo cáo tài chính Q1, hầu như các doanh nghiệp đều suy giảm so với cùng kỳ năm ngoái.
Nhìn chung thị trường bao trùm không khí không khả quan mấy, tuy nhiên cũng phải thấy rằng:

• Giá cp hiện nay là rất thấp, cơ hội thâu tóm hoặc tăng phần sở hữu doanh nghiệp niêm yết là khá dễ dàng. Theo chúng tôi quan sát một số tài khoản lớn bắt đầu giải ngân từ từ với ý định đầu tư thay vì đầu cơ.
• Chúng tôi cho rằng mặt bằng LS hiện nay cũng là giới hạn sức chịu đựng của doanh nghiệp và hơn ai hết các nhà làm chính sách hiểu điều này và khả năng lớn đây sẽ là đỉnh LS trong trung hạn. Thêm vào đó Việt Nam lạm phát một phần do cầu kéo (demand-pull inflation) nhưng phần lớn là do chi phí đẩy (Cost-push inflation) và chính sách tài khóa (Fiscal policy). Tăng lãi suất đến lúc này là biện pháp chữa cháy tạm thời chứ không phải biện pháp giải quyết gốc rễ vấn đề.
• Khối ngoại đang phát tín hiệu mạnh khi mua ròng khoảng 900 tỷ trong tháng 4.
• ADB cam kết cho Việt Nam vay khoảng 1,3 tỷ USD trong thời gian tới và tìm ra giải pháp mới để tăng vốn đầu tư cho Việt Nam.
• Bộ Tài chính đề xuất Chính phủ miễn thuế thu nhập cá nhân chứng khoán năm 2011 bao gồm cả thuế 5% cổ tức và 0,1% đối với mỗi giao dịch bán chứng khoán.​

Về phương diện phân tích kỹ thuật, HNXindex suốt một thời gian dài đã không thủng mức 83 điểm, còn VNIndex mặc dù tăng nhưng hầu như nếu không xét các cp trụ tác động cũng đi ngang khá lâu trong thời gian này. Sau khi tin tăng LS ngày 1/5 nếu ngày mai sàn Hnxindex không mất mốc 83 điểm, chúng tôi khuyến nghị chuyển từ trạng thái “phòng thủ” sang trạng thái “tấn công nhanh” tại mốc này. Vùng hỗ trợ quanh 83 và kháng cự 1 quanh 86.5, Kháng cự 2 quanh 87.5. ​