DPM - kỳ vọng vào chính sách mới

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
Năm 2019, doanh thu thuần và lãi ròng đạt 6.833 tỷ và 370 tỷ đồng, giảm lần lượt 26,1% và 47,1% so với cùng kỳ: 1) sản lượng Ure tiêu thụ chỉ đạt 691.000 tấn, giảm 14% cùng kỳ do việc bảo trì nhà máy mất hơn 2 tháng; 2) biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 20,4% xuống 16,9% do chi phí giá vốn cao, thị trường có phần không thuận lợi.

9 tháng đầu năm 2020 doanh thu của DPM đạt 5,832 tỷ (8% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 597 tỷ tăng 301% cùng kỳ: 1) Biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể khi tăng từ 15,7 % lên mức 23,0% nguyên nhân đến từ giá khí nguyên liệu đầu vào giảm; 2) Chi phí quản lý doanh nghiệp ở mức 256 tỷ đồng, giảm 20%YoY.
DPM đang sở hữu công suất thiết kế 540.000 tấn NH3/năm; 800.000 tấn phân đạm/năm, và 250.000 tấn phân NPK/năm. Thị phần DPM đang chiếm khoảng 40% nhu cầu phân đạm trên toàn quốc năm 2019.
Theo Dự thảo Nghị quyết đưa vào chương trình xây dựng luật, pháp lệnh năm 2020 để trình Quốc hội cho ý kiến và thông qua tại kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XIV thì kỳ vọng phân bón sẽ được chuyển sang mặt hàng thuế giá trị gia tăng (GTGT) ở mức 5% nếu chính sách được thông qua trong năm 2021.

ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ
Chúng tôi khuyến nghị MUA cho DPM với giá mục tiêu là 22.500 đồng/cổ phiếu.


Báo cáo chi tiết (Nguồn: MAS)
https://tinyurl.com/tonghopbaocao-10112020-DPM
--------------------------
Anh chị muốn sử dụng tài nguyên Finbox và tham gia room tư vấn VIP vui long liên hệ SDT/****: 0398419906
- Gia Khánh