DRC – Động lực tăng trưởng chủ yếu từ Radial

✅ DRC ghi nhận doanh thu trong Q2/2024 đạt 1,414 tỷ đồng, +18% YoY, LNST đạt 77 tỷ, +52% YoY. Lũy kế 6T2024, DRC đạt doanh thu 2,417 tỷ đồng (+3% YoY) và LNST 127 tỷ đồng (+66% YoY).

✅ Doanh thu Q2/2024 tăng trưởng ở cả thị trường trong nước (+40% YoY) và xuất khẩu (+4% YoY). Biên lợi nhuận gộp Q2 cải thiện lên 19.4% (cùng kỳ 12.1%) nhờ giá nguyên vật liệu giảm và tỷ giá USD/VND tăng. Lợi nhuận tăng mạnh còn nhờ tỷ giá USD tăng giúp lợi nhuận tài chính tăng 34% YoY trong khi chi phí tài chính chỉ tăng nhẹ 0.1% YoY.

✅ Kỳ vọng KQKD 2024 của DRC sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ:
1) Nhu cầu thị trường nội địa hồi phục;
2) Thị trường xuất khẩu tiếp tục hồi phục và tình trạng thiếu container sẽ sớm kết thúc;
3) Giá than đầu vào ở mức thấp sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận. Ngoài ra, mảng lốp PCR cũng đạt điểm hòa vốn trong Q2 nên lợi nhuận sẽ cải thiện hơn nữa trong những quý tới.

✅ Mảng radial đang tăng trưởng tốt trong khi mảng này có biên lợi nhuận cao hơn mảng lốp bias, radial đóng góp 70% lợi nhuận DRC. Theo đó, động lực tăng trưởng của DRC sẽ đến từ nhà máy Radial giai đoạn 3 (+67% công suất), dự kiến sẽ bắt đầu vận hành trong 2024 và full công suất từ Q4/2024. Việc thay thế lốp bias bằng lốp radial cũng là xu hướng chung ở các nước các phát triển, các thị trường xuất khẩu chủ lực của DRC.

✅ Ở mức giá đóng cửa hiện tại, DRC đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 13.7x (tương ứng EPS TTM là 2,509 VNĐ).