DRI - Ngành cao su, eps 2k, giá 11

Lại game thoái vốn sau thời gian dài tích luỹ ak cụ

CTCP Chứng khoán MBS tiến hành định giá lần đầu đối với cổ phiếu DRI của CTCP Đầu tư Cao su Đắk Lắk với mức giá mục tiêu 17.800 VND/cổ phiếu, cao hơn 54,7% so với mức giá hiện tại.

Ảnh minh họa.

Mức giá của DRI là bao nhiêu?

Với mức giá hiện tại và EPS 2017 2.216 VND, mức PE forward của DRI chỉ 4,5 lần, thấp hơn nhiều so với các công ty cao su cùng ngành khác.

Từ những công ty hoạt động trong ngành sản xuất và kinh doanh cao su thiên nhiên, chúng tôi xác định giá trị P/E trung bình ngành ở mức 9,22 lần. Nhóm phân tích sử dụng mức P/E thận trọng 9 lần cho cổ phiếu DRI, mức giá xác định theo phương pháp P/E là 19.900 VND.

Trong trường hợp giá cao su vẫn được giữ ổn định ở mức 1.800 USD/tấn, tiềm năng tăng giá của cổ phiếu DRI còn cao hơn nhờ sản lượng, năng suất gia tăng và nợ vay giảm dần các năm sau đó.

Bằng phương pháp định giá FCFF xác định mức giá mục tiêu trong 12 tháng của cổ phiếu DRI là 16.902 VND.

Khi sử dụng hai phương pháp FCFF và PE để ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu DRI, dựa vào tiềm năng tăng trưởng sản lượng của DRI trong tương lại, công ty chứng khoán này phân phối tỷ trọng 70% cho phương pháp định giá FCFF và 30% cho phương pháp P/E. Từ hai phương pháp trên, mức giá mục tiêu cho cổ phiếu DRI là 17.800 VND. Với mức EPS forward 2017 là 2.216 VND, giá mục tiêu tương đương với mức P/E 8 lần.

5 yếu tố chi phối giá

Theo nhóm phân tích có 5 luận điểm để phân tích cụ thể mức giá này. Thứ nhất, giá cao su được dự báo khả quan trong năm 2017 do tình hình thời tiết khắc nghiệt, nguồn cung suy giảm. Ngoài ra, nhu cầu tiêu thụ được dự báo tăng lên khi ngành ô tô Trung Quốc được kỳ vọng lấy lại tốc độ tăng trưởng từng có, cùng với dự đoán những chương trình kích thích của tân Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ thúc đẩy kinh tế Mỹ tăng trưởng nhanh hơn trong thời gian tới.

Thứ hai, DRI là doanh nghiệp có giá thành sản xuất mủ cao su thấp nhất ngành ở mức 17-20 triệu đồng/tấn do hưởng lợi từ chi phí nhân công giá rẻ tại Lào.

Thứ ba, DRI được hưởng mức thuế ưu đãi nhất trong các doanh nghiệp cùng ngành do thỏa thuận với chính phủ Lào từ năm 2004. Dự án của DRI sẽ được chưởng chính sách thuế ưu đãi trong vòng 50 năm với 1,6% trên doanh số bán mủ cao su, bắt đầu tính sau 2 năm khai thác. Điều này sẽ giúp DRI tiết kiệm đáng kể chi phí thuế và gia tăng lợi nhuận sau thuế.

Thứ tư, dự án vườn cây cao su tại Lào là động lực cho sự tăng trưởng của DRI. Dự án hiện đã bắt đầu vào giai đoạn thu hoạch năng suất cao, sẽ giúp DRI gia tăng sản lượng mỗi năm từ 10-15% đến năm 2020.

Thứ năm, thoái vốn các mảng kinh doanh không hiệu quả. Năm 2016, DRI đã tiến hành thanh lý vườn café 221ha và ghi nhận khoản lỗ 26,4 tỷ đồng trong BCTC. Dự kiến năm 2018, DRI sẽ tiếp tục thanh lý 499 ha vườn điều hoạt động không hiệu quả để tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi.

MBS dự phóng doanh thu và lợi nhuận của DRI trong năm 2017 lần lượt là 693 tỷ đồng (+72,8% YoY) và 162 tỷ đồng (+636% YoY) với giá cao su trung bình năm 2017 giả định ở mức 40 triệu đồng/tấn. Mức EPS forward năm 2017 ước đạt 2.216 VND/cp, tương ứng mức P/E là 4,6 lần, khá thấp so với trung bình ngành.

Số lượng cổ phiếu lưu hành của DRI hiện tại là 73,2 triệu cổ phiếu với cơ cấu cổ đông khá tập trung. Trong đó, nhà đầu tư tổ chức có tỷ lệ chi phối lên tới 66.6% là công ty TNHH MTV Cao su Đắk Lắk (Dakruco) thuộc phạm vi quản lý của tỉnh ủy Đắk Lắk . Cổ đông nước ngoài hiện nắm giữ 0,08%, còn lại là CBCNV công ty và các cổ đông cá nhân khác.

Hạt dẻ rồi xúc thôi

Con này múc đk, giá rẻ

--- Gộp bài viết, Mar 15, 2018, Bài cũ: Mar 15, 2018 ---

Tích luỹ sâu

--- Gộp bài viết, Mar 15, 2018 ---

Tăng lên tầm 2x

dri tích lũy đủ thời gian để đánh lên rồi

đánh lên thì nhanh lắm, hihi

Chờ tôi nhặt thêm chút đã

kéo chạy rồi chờ gì nữa cụ

mới bán các loại hôm qua, chờ tiền về đã

mã này mbs định giá gần 18

--- Gộp bài viết, Mar 15, 2018, Bài cũ: Mar 15, 2018 ---

đánh cũng phải lển trên 2x