Dự báo VNIndex trong giai đoạn tới

Còn một đống SSI, REE, SAM... cả đống BCs dư sàn cả vài triệu kìa. Bác nhảy vào múc cho nó hết đi

Có ai chết không ?
Dạ có em chết. 6 Năm chung sống với thị truờng đã tạo cho em được cách sống thích nghi với nó một cách tuyệt vời. Đóng cửa ngủ đông chờ một cánh hoa Mai rơi rụng trước hiên nhà.
Khè khè

Nhưng bác có Chữ Nhẫn chú ý lơi em nói, em chỉ chú ý cổ phiếu của em chứ mấy cái bác nói em không dám đánh mô. Bác coi lại trên em có nói là cp em chú ý thui chứ nước quân có mà chết à. Hiện em nắm duy nhất 1 cp nhưng là tiêu điểm, 100% lực lượng vào đó, do em bán sạch chạy vào 1 thằng thôi. Cp đó đã bị múc sạch sẽ. Bác có chữ Nhẫn thế mà vội vã thiệt. E có dòng dõi bên quan võ (Nguyễn Tri Phương) nên thích quân sự lắm bác ạ. Chúc anh em thành công. Đánh trong trận chiến hỏa mù, mưa rơi đạn lạc thế này đã thiệt. Thật thích thú. Quá đã, ước gì có thêm súng đạn. HA HA HA

Làm ơn chứng minh bằng khoa học hộ cái. NHNN VN xưa nay vẫn sử dụng 2 công cụ là peg money và capital control nên chuyện tỷ giá giữa VND và USD bị khống chế đâu có gì lạ. Thêm nữa, xét về tỷ giá đâu chỉ coi trọng 1 đồng tiền? Bạn bỏ quên mất cái đồng USD và cái nền kinh tế Mỹ rồi à? Hiện tại đồng USD mất giá so với các đồng tiền khác, nếu so với đồng VN cũng mất giá tương tự thì phải chăng tỷ giá VND/USD phải giảm xuống chứ, tại sao nó lại tăng lên vậy? Tóm lại vụ này nên bắc thang lên hỏi vụ ngoại hối của NHNN ấy, đừng cái "khoa học" ra mà doạ anh em.

Kiểm định lý thuyết PPP, IRP đối với tỷ giá hối đoái Việt Nam

Lý thuyết ngang giá sức mua(PPP) chỉ ra sự vận động trong trung, dài hạn của tỷ giá. Đây là lý thuyết đầy tranh cãi nhất trong tài chính quốc tế. Về cơ bản, nếu chênh lệch lạm phát giữa Việt Nam và Mỹ tăng (giảm) thì tỷ giá tăng (giảm) tương ứng với các yếu tố khác không đổi.
= với , là lạm phát của Việt Nam, Mỹ
Chúng ta tiến hành kiểm định tính đúng đắn của lý thuyết PPP thông qua mô hình kinh tế lượng sau:
% = +
Nếu mô hình đúng theo lý thuyết thì hệ số =0 , =1. Căn cứ trên mẫu dữ liệu thống kê của hai nước Việt Nam, Mỹ từ năm 1990-1999 ( mẫu quan sát 40 quý).
% = 0,01315 + 0.293
(1.098 ) (3.705 ) R = 0.515 R2 = 0.265
Theo kiểm định thống kê t thì hệ số không thỏa mãn ở mức 5% còn hệ số thì thỏa mãn. Như vậy, lý thuyết PPP cho một sự chỉ dẫn nghèo nàn sự biến động của tỷ giá. Sự chênh lệch lạm phát giải thích được 26.5% sự biến thiên của tỷ giá hối đoái. Kết quả này cũng giống những nghiên cứu của Fama, Levi tiến hành ở môt số nước phát triển và đang phát triển.
Lý thuyết ngang bằng lãi suất ( IRP- interest rate parity) đã chứng minh mối quan hệ chặt chẽ giữa lãi suất và tỷ giá. Lãi suất là yếu tố có tính tác động trực tiếp trên nhiều loại thị trường như thị trường tiền tệ, thị trường vốn. Đặc biệt, thị trường ngoại hối sẽ cân bằng khi các khoản tiền gởi của mỗi loại tiền điều có một tỷ suất sinh lợi kỳ vọng như nhau. Mô hình kiểm định kinh tế lượng đã chứng minh sự đúng đắn của lý thuyết IRP. Về cơ bản, sự biến thiên của lãi suất giữa Việt Nam, Mỹ có thể giải thích được 81,5% sự vận động của tỷ giá hối đoái tương ứng với các yếu tố khác không đổi.
Mối tương quan giữa biến thiên tỷ giá và lãi suất của hai nước Mỹ, Việt Nam có quan hệ khá chặt chẽ thông qua mô hình sau:
LN % = - 41.884 + 7.863* LN + 1.137* LN +
(-2.989) (2.629 ) (5.486) R = 0.903 R2 = 0.815
Chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam đang có những bước điều chỉnh theo hướng hạn chế tình trạng dollar hóa. Dollar hóa là hiện tượng mang tính khách quan ở các nước đang phát triển hay có nền kinh tế đang chuyển đổi. Nguyên nhân của nó thường bắt nguồn từ nước có giá trị đồng nội tệ giảm liên tục, kèm theo người dân thích giữ các tài sản ngoại tệ mạnh nhằm tự phòng ngừa rủi ro tỷ giá, phá giá đồng nội tệ. Hiện tượng dollar hóa nền kinh tế có thực sự đáng lo ngại hay không thì cần nghiên cứu kỹ. Nhưng nó cho thấy hệ thống Ngân hàng chưa thật sự kiểm soát tốt cũng như có những biện pháp can thiệp vào cung-cầu ngoại tệ. Mặt khác, đó là điều tất yếu vì đồng ngoại tệ mạnh có tính chuyển đổi cao trong khi đồng tiền Việt Nam thì không.
Về cơ bản, Ngân Hàng Nhà Nước đã tiến hành can thiệp bằng mội số công cụ thông qua thị trường tiền tệ. Công cụ can thiệp của Ngân Hàng Nhà Nước là công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Thực tế, Ngân Hàng đã sử dụng tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ từ 5% lên 8% cho kỳ dự trữ tháng 11/2000 nhưng hiệu quả giảm lãi suất không đáng kể. Can thiệp lần thứ hai vào tháng 12/2000 từ 8% lên 12% đã làm cho lãi suất huy động tiền gởi Dollar Mỹ giảm đồng loạt ở các Ngân Hàng Thương Mại. Trong khi đó FED, và các nước có một chuỗi hành động giảm lãi suất đã làm cho lãi suất huy động tiền gởi Dollar Mỹ ở mức 4,15-4,25% năm. Điều này càng minh chứng cho mối quan hệ chặt chẽ giữa tỷ lệ dự trữ bắt buộc lãi suất. Mô hình kiểm định IRP cho thấy mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái với lạm phát, lãi suất càng có ý nghĩa thực tiễn về cả lý thuyết và ứng dụng trong thực tế.
Ngày 28/3/2001, Ngân hàng Nhà nước ra Quyết định 238/2001/QĐ-NHNN, lãi suất tiền gửi không kỳ hạn của pháp nhân tại Ngân hàng là 0,1% năm, kỳ hạn 6 tháng là 1,5% năm, kỳ hạn trên 6 tháng là 2% năm.
Trên cơ sở sự ngang bằng lãi suất ( lý thuyết IRP ), một điều nhận thấy lãi suất VNĐ và Đollar Mỹ đã được điều chỉnh cân bằng. Trong quý I/2001 tỷ giá VND/USD tăng 0,255% thì chênh lệch giữa lãi suất VND so với USD sau khi khi có sự điều chỉnh tỷ giá là 0,47%. Kết quả này hoàn toàn phù hợp với lý thuyết IRP, cụ thể i% VND - i%USD = (biến thiên tỷ giá)%. Quý I/2001 trong tại thời điểm đó, các Ngân hàng huy động tiền gửi của các tổ chức kinh tế cho kỳ hạn 3tháng bằng VND ở mức 0,45% tháng nên 0,45%tháng* 3tháng - (1/4)*2,5% năm = 0,255% + 0,47%. Như vậy quyết định của Ngân hàng Nhà nước đã tạo ra một khoản lợi nhuận chiết khấu (premium) cho người gửi tiền đồng tiền Việt Nam. Trong thực tế, quý II/2001 thì khoản chiết khấu lên tới 0,72%. Trên đây là kết quả sống động minh chứng sự đúng đắn và hiệu quả của lãi suất lên tỷ giá hối đoái. Các tính toán theo lý thuyết kinh tế cho thấy khi lãi suất ở Mỹ tăng lên 1% năm thì đòi hỏi lãi suất ở các nước có đồng tiền yếu phải tăng cao hơn nhiều, nhằm đối phó với tình trạng chuyển đổi tài sản sang USD (hiện nay lãi suất tiền gửi của đồng VND cao hơn USD). QĐ 718 /NHNN ngày 29/5/2001 kể từ 1/6/2001 Ngân hàng Nhà nước áp dụng tự do hóa lãi suất cho vay ngoại tệ, các Ngân hàng Thương mại được tự do ấn định lãi suất cho vay ngoại tệ USD trên cơ sở lãi suất quốc tế và cung cầu vốn tín dụng ngoại tệ. Đây là lần đầu tiên Ngân hàng Nhà nước thả nổi công cụ lãi suất ?" một công cụ rất nhạy cảm trong điều hành chính sách tiền tệ. Sự can thiệp nhanh nhạy của Ngân hàng Nhà nước đã chủ động điều tiết tốt lên quan hệ cung cầu ngoại tệ nhằm tạo điều kiện ổn định sức mua của đồng VND, đồng thời tránh hiện tượng găm giữ ngoại tệ với mục đích đầu cơ.
Những giải pháp điều hành tỷ giá thông qua lãi suất, công cụ dự trữ bắt buộc là không đi ngược với quy luật vốn có của thị trường. Nó có tác dụng thúc đẩy sự can thiệp có hiệu quả và phù hợp xu hướng tự do hóa tài chính cũng như nới lỏng tiền tệ. Quá trình điều chỉnh tỷ giá luôn hướng tới trạng thái ngang bằng nhằm tạo cho công chúng lựa chọn hình thức tiết kiệm bằng đồng VND. Đây cũng là một hướng cho các Ngân hàng thu hút nguồn vốn, đồng thời hạn chế tình trạng dollar hóa.
Trong quá trình điều hành tỷ giá tối ưu, chính sách lãi suất phải phối hợp đồng bộ, khoa học để đối phó trước các tình huống biến động của nền kinh tế như phương châm của Bác Hồ dạy bảo ?o Dĩ bất biến, ứng vạn biến ?o.




Chúng ta vận dụng tỷ giá hối đoái thực để lý giải sự vận động tỷ giá trong quá khứ để thấy ưu điểm của phương pháp này:
=

Chúng ta muốn dự báo tỷ giá thì phải dự báo được tỷ giá kỳ vọng cân bằng trong tương lai của các nguồn lực thị trường . Một nghịch lý trong điều hành chính sách tỷ giá hối đoái ở Việt Nam. Đó là tỷ giá hối đoái được đánh giá quá cao so với giá trị thực tế để đạt đến điểm cân bằng sức mua. Câu hỏi đặt ra là tỷ giá hối đoái ở giá trị nào thì có lợi cho nền kinh tế nhất ?
Trong thực tế điều hành chúng ta đã không tôn trọng quy luật ngang giá sức mua. Điều đó được kiểm tra qua quá trình điều hành tỷ giá trong quá khứ. Tỷ giá danh nghĩa chuẩn tất nhiên phải chọn năm gốc chuẩn. Có người chọn năm gốc là 1987 là thời kỳ lạm phát phi mã với chỉ số giá cả 416,70%. Giá USD chợ đen năm đó rất cao vì khi đó, USD là một phương tiện tích lũy để ?ochạy trốn? khỏi tiền giấy mất giá. Vì chọn giá USD chuẩn không chính xác nên kết quả tỷ giá thực tính ra lên tới 20.000VND/USD. Tôi chọn năm 1993 để tránh năm 1991 có cơn sốt giá USD và năm 1993 là lúc bắt đầu lên giá nội tệ. Kết quả là tỷ giá thực năm 1995 là 9.130 Đồng với mức độ lên giá +20,6% mà tháng 10/1996 đến 1997 đã giải quyết về cơ bản chỉ còn khoảng 4 ?" 5%. Kết quả đã giảm nhập siêu như bảng dưới đã chỉ rõ. Như vậy, khi tỷ giá rời xa quy luật ngang giá sức mua PPP đã gây thiệt hại cho nền kinh tế khoảng 902 tỷ Đồng. Từ năm 1996 thì Ngân hàng Nhà nước quyết định nhích tỷ giá lên theo đúng quy luật ngang giá sức mua. Kết quả là tình trạng nhập siêu năm sau tăng gấp đôi năm trước đã chấm dứt và số nhập siêu giảm mạnh như bảng sau:

Năm 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Nhập siêu 324 -197 869,9 1.771,5 2.706,5 3.888,2 2.295 2.034 139
%năm trước 203,6% 152,8% 143,7% 59,0% 88,6% 6,8%
Bảng 3.2 : Tình hình nhập siêu của Việt Nam
Tỷ giá hối đoái thực tăng liên tục có thể là do các nhân tố cơ bản như tăng năng suất lao động trong khu vực xuất khẩu hay lãi suất trong nước cao dẫn đến luồng vốn quốc tế đổ vào có thể làm tăng giá ngoại tệ. Đánh giá xu hướng chung tăng liên tục tỷ giá thực là biểu hiện của nền kinh tế đã hoàn thiện hay tiềm ẩn những ?obất ổn?. Trong nền kinh tế được ngụy trang bằng sự đánh giá cao đồng nội tệ. Paul Krugman đã tiến hành nghiên cứu ba giai đoạn khủng hoảng tài chính ở Châu Á 1997, Châu Mỹ Latinh có một đặc điểm chung là tỷ giá thực tăng liên tục trong suốt thời kỳ trước khi xảy ra khủng hoảng. Một quy luật là khi thâm hụt cán cân vãng lai lớn sẽ có nguy cơ dẫn đến khủng hoảng là khi nó đi kèm với hiện tượng tăng tương đối của tỷ giá.
Đối chiếu với quá trình điều hành tỷ giá ở Việt Nam, tỷ giá thực liên tục tăng là một điều cảnh báo cho Ngân hàng Nhà Nước cần nhanh chóng điều chỉnh tỷ giá một cách hợp lý để hướng tỷ giá đến vùng tối ưu cho toàn bộ nền kinh tế. Về mặt lý thuyết, chính sách đánh giá cao tỷ giá làm cho nền kinh tế dành các nguồn lực khan hiếm của mình vào nhiều ngành sử dụng ít lao động hay không có khả năng cạnh tranh quốc tế, những ngành không có khả năng thương mại được. Hậu quả là trong dài hạn là nền kinh tế sẽ mất dần khả năng cạnh tranh, tăng hàng rào bảo hộ mậu dịch, tạo ra những bất ổn định trong thu ngân sách và có thể kéo theo khủng hoảng nợ.
Trong thời gian 1985-1995, tỷ giá thực lẫn tỷ giá danh nghĩa ở nhiều nước ASEAN đều có xu hướng giảm. Nếu lấy mức năm 1985 làm cơ sở, mức tỷ giá danh nghĩa của Phiplippin năm 90 chỉ bằng 58,8%, tỷ giá thực chỉ bằng 72,7%, Malaysia 72,9% và 68,2%. Sự giảm giá thực của các đồng bản tệ đã khuyến khích xuất khẩu mạnh mẽ. Nó có tác dụng thúc đẩy quá trình tự do hóa thương mại trong khu vực. Nhiều công trình nghiên cứu nguyên nhân thành công của chương trình tự do hóa thương mại trước đây đã cho thấy rằng nếu các chương trình được tiến hành trong điều kiện có sự giảm giá thực của đồng bản tệ thì khả năng thành công là rất lớn. Kinh nghiệm của các nước đi trước đều áp dụng chính sách tài chính và tiền tệ chống lạm phát sao cho sự giảm giá tiền tệ ban đầu được duy trì. Trong suốt quá trình cải cách, vì lạm phát thấp sẽ tạo điều kiện cho sự giảm trị thực của đồng tiền. Quy luật trên có vai trò quan trọng trong việc thiết kế một chiến lược điều hành tỷ giá tối ưu trong giai đoạn hội nhập kinh tế quốc tế.

Toi co gui tin nhan cho bac. Vi yeu to te nhi ko dua len day. Khiem ton la ban dong hanh cua thanh cong.

Đúng như nhận định, P3 có vẻ như hút hàng rồi nhỉ. Khè khè

Có ai có dữ liệu HN từ đầu đến ngày 4/12 cũng được, cho mình xin với. Cám ơn các bạn bè trước nha. Còn từ 4/12 đến nay ai cần mình cho. Ví sau đó mình có viết chuwngt rình tự động làm rồi nên mới có dữ liệu. Chia sẻ để thành công.

?o Tri thức không ra tiền là lý thuyết. Mà lý thuyết có thể đúng có thể sai chứ tiền mãi mãi đúng. Chân lý luôn thuộc về kẻ có tiền. Khà khà.?

Từ đầu là từ năm 2002 trở lại đây á . Thế thì không có đâu.
giữ lịệu từ khoảng tháng 6 trở lại đây. file exel. Có đủ kô?
Nếu cần thì cho tôi cái địa chỉ, tôi gửi file cho.

[email protected]